Ровно 18 лет назад, 31 октября 2008 года, псевдонимный киперанк Сатоси Накамото опубликовал в списке рассылки по криптографии технический документ Bitcoin — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.

Bitcoin (BTC), созданный для обхода непрозрачных институтов и устранения необходимости доверия в финансовых транзакциях, бросает вызов традиционной финансовой системе с момента добычи его генезис-блока 3 января 2009 года. В блоке содержалось сообщение Сатоси с цитатой заголовка газеты The Times: «Chancellor on brink of second bailout for banks» («Канцлер на грани второго спасения банков»). Надпись, навсегда вписанная в первый блок блокчейна, отразила фон финансового кризиса, в условиях которого был создан Bitcoin, и сегодня остаётся публично доступной для просмотра в реестре.

Путь Bitcoin от ранних лет до зрелости был отмечен противоречиями, интригами и откровенным мошенничеством. Его будущее по-прежнему сопряжено с серьёзными вызовами, включая последствия взлома Binance на $6,3 млрд, угрозу квантовых вычислений, ускорение кибератак, связанных с ИИ, и нерешённые вопросы о долгосрочной безопасности сети.

Bitcoin исполняется 18 лет — возраст, позволяющий голосовать на промежуточных выборах в США. Эта веха также поднимает более широкий вопрос: готов ли Bitcoin к взрослой жизни? Помимо рыночных циклов, ответ теперь зависит от того, как сеть управляет собой, финансирует свою безопасность и функционирует в условиях всё более регулируемой финансовой системы.

Ранние годы Bitcoin

Один из самых запоминающихся ранних моментов Bitcoin наступил 22 мая 2010 года, когда разработчик Ласло Ханеч отправил 10,000 BTC за две пиццы в одной из самых ранних задокументированных транзакций Bitcoin.

Это событие стало известно как Bitcoin Pizza Day и вошло в криптофольклор как одна из самых дорогих покупок пиццы в истории. На тот момент монеты стоили около $41. По сегодняшним ценам такое же количество Bitcoin стоило бы $780 млн, что придаёт альтернативным издержкам транзакции экстраординарный масштаб.

Bitcoin торговался за центы в самые ранние дни, но Сатоси понимал, что его стоимость может измениться при росте adoption. В 2009 году он написал: «Возможно, имеет смысл просто приобрести немного на случай, если это приживётся». Цитата сохранена Институтом Сатоси Накамото.

К концу 2013 года Bitcoin впервые превысил $1,000 на фоне роста общественного интереса вместе с появлением даркнет-маркетплейса Silk Road. Рост резко закончился в феврале 2014 года, когда Mt. Gox, тогда крупнейшая в мире биржа Bitcoin, прекратила торги и отключилась.

Биржа потеряла около 850,000 BTC, включая средства клиентов. Её крах вызвал шок в отрасли и сделал Mt. Gox ранним примером принципа «не твои ключи — не твои монеты».

Крейг Райт, Джейми Даймон и первый запрет Китая

Следующий крупный бычий рынок Bitcoin поднял его цену с уровня ниже $1,000 в начале 2017 года до почти $20,000 к декабрю. Ралли совпало с бумом первичных размещений монет (ICO) и потоком проектов, обещавших применить блокчейн ко всему — от банковского дела и цепочек поставок до холодного чая Long Island.

Блокчейн внезапно стал востребованным ярлыком, даже среди людей, плохо понимавших, как работает Bitcoin и откуда он взялся. Заметным исключением из этого энтузиазма был генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон. В сентябре 2017 года он назвал Bitcoin «мошенничеством» и заявил, что уволит любого сотрудника, торгующего им.

Bitcoin также был вовлечён в ожесточённый спор о том, как должна масштабироваться сеть. Так называемая «война за размер блока» достигла пика в августе 2017 года, когда хардфорк создал Bitcoin Cash. Этот эпизод продемонстрировал сложность изменений в децентрализованной системе.

В тот же период Китай выступил против отрасли, запретив ICO в сентябре 2017 года и приняв меры против криптобирж. Эти меры усилили неопределённость на рынке перед спадом, последовавшим в 2018 году.

Спекуляции о создателе Bitcoin также стали побочной сюжетной линией, отчасти подогреваемые неоднократными заявлениями австралийского учёного-компьютерщика Крейга Райта о том, что он и есть Сатоси Накамото. Высокий суд Великобритании отклонил это заявление в 2024 году. Решение суда доступно здесь.

Второй запрет Китая и крах FTX

Следующий крупный бычий рынок Bitcoin пришёлся на пандемию COVID-19, когда правительства и центробанки вкачали большие объёмы денег в экономику, чтобы смягчить последствия локдаунов. Процентные ставки упали, ликвидность хлынула на финансовые рынки, и Bitcoin, обвалившийся во время рыночной паники в марте 2020 года, начал уверенное восстановление. К ноябрю 2021 года он достиг почти $69,000.

В сентябре 2021 года Китай вмешался снова, объявив всеобъемлющий запрет на криптовалютные транзакции и майнинг. Цена Bitcoin в ответ упала.

В ноябре 2022 года рухнула ещё одна крупная криптобиржа — FTX. Крах усугубил «криптозиму» и оставил клиентов с огромными убытками. Он также подорвал доверие традиционных финансовых институтов к сектору и сопровождался усилением регуляторной враждебности к крипто — отрасль назвала это «Operation Chokepoint 2.0». Последующее падение Bitcoin снова было крутым.

Первый Bitcoin ETF и $100,000

В январе 2024 года, когда доверие к отрасли было серьёзно подорвано, Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила первые американские спотовые Bitcoin-продукты на бирже после многократных отклонений аналогичных заявок.

Это решение дало инвесторам регулируемый способ получить доступ к BTC через обычные брокерские счета, без необходимости самостоятельно управлять кошельками или приватными ключами. К концу 2024 года Bitcoin впервые преодолел отметку $100,000.

Традиционные финансы продолжали сближаться с крипто. Банки расширили услуги кастодиального хранения и трейдинга, а такие фигуры, как генеральный директор BlackRock Ларри Финк, обсуждали перевод на блокчейн-сети активов от акций до облигаций. Даймон также сменил позицию с полного отрицания на разрешение клиентам JPMorgan покупать актив.

Впоследствии Bitcoin достиг нового исторического максимума более $126,000 в октябре 2025 года.

Взросление Bitcoin и вопросы на будущее

Bitcoin снова прочно связан с традиционными финансами, опираясь на регуляторные изменения в США и других странах. Закон GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation in US Stablecoins) установил федеральную базу для стейблкоинов. SEC предоставила большую ясность в отношении применения законов о ценных бумагах к криптоактивам, а европейский регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets) создал более гармонизированную регуляторную базу для региональной отрасли.

Тем не менее институционализация крипто привела многих биткоинеров к вопросу: не концентрируют ли институты, удерживающие большие объёмы BTC, собственность и централизацию предложения. Некоторые также спрашивают, не был ли киперанк-движение поглощено институтами, против которых оно изначально выступало.

Перед Bitcoin стоят более крупные вопросы долгосрочной безопасности. Квантовые вычисления — одна из проблем: некоторые исследователи опасаются, что они со временем смогут подорвать криптографию, защищающую сеть. Предлагаемое обновление BIP-360 описывает новый тип выходов Bitcoin, призванный снизить определённые квантовые уязвимости. Однако, как показала «война за размер блока», сообществу придётся договориться и внедрить решение до того, как угроза станет критической. Обзор предложения доступен здесь.

Квантовые вычисления — не единственный вопрос безопасности. Взлом Binance на $6,3 млрд, крупнейший взлом криптобиржи в истории, вновь вызвал опасения относительно безопасности централизованных бирж, устойчивости криптоинфраструктуры и возможности дальнейших рыночных потрясений. Он также возродил дебаты о самостоятельном хранении, которые неоднократно усиливались крахами бирж от Mt. Gox до FTX. Блокчейн-исследователи, связанные с инцидентом, описали потенциальную уязвимость в отчётах.

Остаётся и нерешённый вопрос о том, как будет финансироваться безопасность Bitcoin по мере приближения субсидии за блок к нулю. Комиссионные за транзакции со временем должны будут компенсировать майнерам обеспечение сети по мере снижения наград за блок с каждым халвингом — по графику, заложенному в протокол, который сокращает эмиссию примерно каждые четыре года и ограничивает общий объём предложения 21 миллионом монет.

Комиссии составили лишь 0,67% от общего дохода майнеров за 90 дней до 4 октября и оставались ниже 5% дохода майнеров на протяжении большей части истории Bitcoin. Это оставляет значительный пробел, который должны заполнить комиссии, по мере уменьшения субсидии за блок. Исследование по этой теме доступно от Кембриджского центра альтернативных финансов.

Bitcoin в 18 лет

Bitcoin пережил больше, чем большинство 18-летних: крахи бирж, регуляторные репрессии, внутренние конфликты и повторные рыночные обвалы.

Он также стал тем, чего Сатоси, возможно, не предвидел: активом, удерживаемым Уолл-стрит и торгуемым через основные финансовые продукты. Переход сети от киперанк-эксперимента к институциональному финансовому активу не устранил исходных вызовов, но фундаментально изменил место Bitcoin в финансовой системе. То, как сеть будет финансировать безопасность по мере сворачивания эмиссии, сможет ли консенсус обеспечить устойчивые к квантовым вычислениям обновления и как на практике будут применяться рамки вроде GENIUS Act и MiCA — одни из ключевых тем, за которыми стоит следить по мере вступления Bitcoin во взрослую жизнь.

Первоисточник: Cointelegraph