Спотовый объем Bitcoin упал до самого низкого уровня с момента начала ончейн-серии данных Glassnode в начале 2019 года, что свидетельствует о резком снижении рыночного участия, даже несмотря на то, что Bitcoin торгуется вблизи $63,594. В прошлый раз, когда спотовая активность была столь низкой, Bitcoin выходил из глубин медвежьего рынка криптовалют 2018–2019 годов на отметке около $4,000 — совершенно иной ценовой режим — что подчеркивает, насколько необычна текущая апатия на этих повышенных уровнях оценки.

По данным Glassnode, Bitcoin в настоящее время находится между двумя критическими показателями ончейн-оценки. Медианная реализованная цена — показатель, отражающий среднюю стоимость приобретения в сети — составляет приблизительно $63,000, тогда как себестоимость краткосрочных держателей, представляющая среднюю цену входа для инвесторов, активных в последние месяцы, — около $68,700. Удержать текущий ценовой диапазон будет затруднительно, если Bitcoin не сможет保持在above медианной реализованной цены, а любое восстановление не получит подтверждения, если актив опустится ниже себестоимости краткосрочных держателей.

Текущий объем торгов Bitcoin составляет примерно $58.24 млрд, рыночная капитализация — около $1.28 трлн, доминирование — 58.52%. За последние 24 часа BTC снизился на 0.32%. Хотя давление продаж, по-видимому, ослабло, Glassnode отмечает, что сильного покупателя, готового занять другую сторону, так и не появилось.

Слабый спотовый спрос на фоне лонгов с кредитным плечом

Спотовый объем Bitcoin остается критическим индикатором, поскольку устойчивое восстановление цены обычно требует подлинного покупательского спроса, а не импульса, движимого кредитным плечом. Потоки биржевых фондов (ETF) стали слегка положительными, обеспечивая некоторую поддержку — заметный контраст с масштабными оттоками, наблюдавшимися в последние месяцы из американских спотовых Bitcoin-ETF, которые с момента их одобрения в январе 2024 года стали ключевым каналом для институционального капитала. Тем не менее общий институциональный спрос остается сдержанным. Bitcoin продолжает поступать на биржи — хотя и медленными темпами — оставляя рынок уязвимым к потенциальному давлению продаж, если держатели решат ликвидировать свои позиции.

Glassnode описывает рынок, на котором продавцы исчерпывают свое предложение, а покупатели остаются заметно отсутствующими. Эта динамика имеет значение, поскольку трейдеры с кредитным плечом уже заняли позиции в расчете на восстановление, которое базовые спотовые данные пока не подтверждают. Крупные позиции на Hyperliquid остаются нетто-лонг с марта, а открытый интерес по фьючерсам вырос, что повышает подверженность резким движениям в любом направлении. Сочетание рекордно низкого спотового участия и высокого кредитного плеча отражает условия, которые исторически предшествовали всплескам волатильности, поскольку тонкие книги заявок усиливают влияние любой крупной направленной сделки.

Как Glassnode заявил в публикации на X:

Sellers are tiring but buyers are absent. However, leverage traders have already pulled the trigger on a recovery the data does not yet support. The market is coiled tightly between converging cost-basis levels on the quietest tape since 2019.

— glassnode (@glassnode), August 12, 2026

$58,500 становится критическим порогом снижения

Glassnode определяет приблизительную отметку $58,500 — июньский минимум — как ключевой уровень снижения. Прорыв ниже этой точки может ускорить падение за счет запуска ликвидаций по позициям с кредитным плечом и усиления вынужденных продаж. И наоборот, устойчивое движение выше $68,700 предоставило бы более веские доказательства того, что спрос улучшается и восстановление набирает силу.

Более широкий вывод состоит в том, что следующее направленное движение Bitcoin может зависеть не столько от кредитного плеча, сколько от подлинного спотового спроса. Ключевые показатели для мониторинга включают приток средств на биржи, активность ETF, спотовый объем Bitcoin и диапазон оценки $63,000–$68,700. Если покупательская активность усилится, перспективы восстановления улучшатся; если спрос останется слабым, уровень $58,500 приобретает все большее значение как линия обороны.