Биткоин вновь опустился к нижней границе недавнего торгового диапазона и торгуется около $62 773 после того, как попытка роста к отметке $64 000 не удержалась. Снижение примерно на 1,24% за последние сутки оставило общую капитализацию криптовалютного рынка на уровне $2,16 трлн, что отражает повсеместную слабость цифровых активов.

В своём последнем рыночном анализе QCP Capital отмечает, что это движение не обусловлено каким-либо одним доминирующим криптоспецифическим фактором. Вместо этого компания указывает на совокупное давление нескольких факторов со стороны различных классов активов: повышенные геополитические риски, рост цен на нефть, неопределённость относительно глобальной ликвидности и ограниченный импульс со стороны в остальном благоприятных макроэкономических показателей США.

Более мягкие данные по инфляции не поддерживают биткоин

Недавние данные по инфляции подтвердили картину ослабления ценового давления. Общая инфляция потребительских цен в июле снизилась до 3,4% в годовом исчислении с 3,5% в июне, тогда как базовый индекс CPI замедлился до 2,5% с 2,6%. Цены производителей также оказались ниже ожиданий: общий индекс PPI в июле остался неизменным при ожиданиях роста на 0,2%.

Эти публикации вышли после заметно слабого июльского отчёта по занятости, показавшего снижение занятости вне сельского хозяйства и пересмотр в сторону понижения данных за предыдущие месяцы. В совокупности эти данные снизили ожидания рынка относительно немедленного ужесточения денежно-кредитной политики, хотя инфляция остаётся выше долгосрочной цели Федеральной резервной системы.

Сдержанная реакция биткоина на улучшающийся макрофон подчёркивает разницу между устойчивостью и импульсом. Хотя в последние недели актив поглощал негативные новости без устойчивого пробоя вниз, он не смог преобразовать более мягкие данные по инфляции и рынку труда в устойчивый рост. Зона примерно от $62 500 до $63 000 продолжает отмечать нижнюю границу недавнего диапазона, и то, удержится ли этот рубеж, будет во всё большей степени зависеть от взаимодействия макроданных, условий ликвидности и потоков, специфичных для актива.

Политика, корпоративные потоки и геополитические риски формируют прогноз

Помимо макропоказателей, структурные факторы усложняют динамику спроса и предложения биткоина. Активность корпоративных казначейств стала более условной после внедрения компанией Strategy формальной программы монетизации биткоина (Bitcoin Monetization Program), которая позволяет ей продавать активы для финансирования потребностей баланса.

На прошлой неделе Strategy продала около 1 690 BTC примерно за $109 млн, одновременно привлекнув около $653 млн за счёт выпуска обыкновенных акций для укрепления долларовых резервов. Аналитики отметили, что это создаёт двусторонний риск потоков: корпоративные казначейства могут выступать как эпизодическими продавцами, так и покупателями в зависимости от условий финансирования и потребностей в ликвидности.

Между тем геополитическая неопределённость продолжает транслироваться на криптовалютные рынки через макроэкономические каналы, а не через прямые связи с цифровыми активами. Продолжающиеся переговоры о коммерческом проходе через Ормузский пролив пока не привели к прочному соглашению, что поддерживает премию за риск на энергетических рынках и удерживает нефть Brent около $88 за баррель. Устойчиво высокие цены на нефть могут влиять на общую инфляцию, инфляционные ожидания и доходности длинных облигаций, воздействуя на финансовые условия для активов, чувствительных к ликвидности.

Календарные эффекты также заслуживают внимания. Исторические данные показывают, что август и сентябрь обычно были более слабыми месяцами для биткоина, хотя меняющаяся структура рынка — через биржевые фонды и растущее участие институциональных инвесторов — может изменить сезонные закономерности. Это делает ближайшие макропубликации особенно важными для трейдеров и распределителей капитала, которые следят, сохранится ли текущий диапазон до конца лета, а не рассматривают одну лишь более мягкую инфляцию как катализатор.

В перспективе участники рынка сосредоточены на публикации данных по личным потребительским расходам (PCE) за июль 26 августа, симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоуле, начинающемся 27 августа, и заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в середине сентября — в поисках более ясных сигналов о траектории денежно-кредитной политики и устойчивости текущих экономических условий.

Источник: Metaverse Post