Энтузиасты Bitcoin могут накапливать sats, заниматься фармингом доходности и отказываться продавать свои BTC. Но оправдывает ли сильная вера в криптовалюту использование ее в качестве основы для пенсионных накоплений?

Джонатан Паркер, профессор финансов MIT, чьи исследования охватывают выбор портфеля, личные финансы, пенсионное финансирование и Bitcoin, дает прямой ответ. По его словам, подходящая доля криптоактивов в диверсифицированном пенсионном портфеле может составлять: «Да, ноль».

Мнение Паркера разделяют многие американцы. Опрос National Institute on Retirement Security показал, что 77% американцев считают криптовалюты в корпоративных пенсионных планах рискованными.

В то же время регуляторы и инвестиционные компании постепенно открывают пенсионным накоплениям доступ к большей экспозиции в криптоактивах. BlackRock считает аллокацию в Bitcoin на уровне 1%-2% разумной для диверсифицированного портфеля инвесторов, готовых принять соответствующий риск. Fidelity заявляет, что доля в 2%-5% может улучшить пенсионные результаты. Меньшая позиция позволяет получить экспозицию к волатильности Bitcoin, ограничивая потенциальные потери.

Это поднимает более широкий вопрос: может ли человек верить, что Bitcoin — высшая форма надежных денег, или что Ether станет будущим финансовой системы, и при этом решить, что пенсионные накопления лучше держать вдали от обоих активов?

Bitcoin входит в пенсионные портфели

Райан Ферт, основатель Mercer Street Personal Financial Services и финансовый планировщик, специализирующийся на цифровых активах, рассматривает Bitcoin как актив, который может находиться в составе традиционного портфеля, а не как отдельную ставку на пенсию. По его словам, BTC потенциально может заменить часть доли акций, а не просто добавляться к уже имеющимся инвестициям.

«Bitcoin предлагает более высокий потенциал доходности, чем акции, но сопровождается большей волатильностью», — сказал Ферт Magazine.

Его общее правило заключается в том, что криптоактивы должны составлять не более 5% инвестируемых активов инвестора. Он добавил: «Консервативный подход заключается в том, чтобы инвестировать только ту сумму, которую вы потенциально готовы потерять».

Законодатели США выступили против планов Министерства труда включить криптовалюты в планы 401(k), что подчеркивает продолжающуюся дискуссию о том, как цифровые активы должны использоваться в пенсионных счетах.

Пенсионные фонды сами занимают позиции

Хотя многие частные инвесторы считают криптоиндустрию слишком рискованной, институциональные инвесторы также стремятся получить к ней доступ. Публичные документы показывают, что пенсионные фонды и другие крупные инвесторы владеют регулируемыми спотовыми биржевыми фондами Bitcoin (ETF), а некоторые получают экспозицию через публичные компании, тесно связанные с этим сектором.

CalPERS, крупнейший государственный пенсионный фонд США, раскрыл инвестиции в Strategy — крупнейшего корпоративного держателя Bitcoin в казначействе, — в составе своего ориентированного на индексы портфеля публичных акций.

CalSTRS, крупнейший пенсионный фонд исключительно для работников сферы образования, сообщил Magazine, что не осуществлял прямых инвестиций в криптовалюты. Однако фонд инвестировал в компании, которые «некоторые могут считать криптокомпаниями», включая Coinbase — «публичную компанию, управляющую платформой для торговли криптовалютами».

Разница имеет значение. Эти институциональные инвесторы стремятся получить доступ к росту криптоиндустрии, а не обязательно рассматривают сам Bitcoin как ключевой пенсионный актив.

У пенсионных портфелей другая цель

Частые просадки Bitcoin и медвежьи рынки продолжительностью в год могут сделать его сложным активом для людей, приближающихся к пенсии или уже живущих на свои накопления. Для молодых инвесторов просадка может быть временной неудачей на фоне более широкого восходящего тренда. Для пенсионеров расходование накоплений, значительно потерявших в стоимости, может усилить ущерб.

В своем исследовании портфелей BlackRock рекомендует аллокацию в Bitcoin до 2% для инвесторов, готовых принять риск.

Билл Бенген, финансовый планировщик и исследователь, чья работа стала основой широко известного правила изъятия 4% пенсионных накоплений, говорит, что сохранение капитала должно быть «главным приоритетом» пенсионных портфелей. Хотя волатильные активы, такие как Bitcoin, «могут быть полезны», он сообщил Magazine, что рекомендует ограничивать их долю не более чем 5% пенсионного портфеля, чтобы «помочь предотвратить катастрофу».

Для Ферта вопрос заключается не только в том, восстановится ли Bitcoin после падения. Важно также, может ли инвестор позволить себе ждать этого восстановления, не отказываясь от пенсионного плана.

«Сохранят ли они свои инвестиции и смогут ли избежать импульсивной реакции, когда цены неизбежно упадут? [...] Что, если криптовалюта обнулится? Как это нарушит их планы и каков их запасной план?» — сказал он.

Что, если инвестиционная идея окажется ошибочной?

Даже убежденные Bitcoin HODLer могут задумываться о том, какая часть их будущего должна зависеть от правильности одной инвестиционной идеи. Риски не ограничиваются волатильностью цены. Инвестор также может рассмотреть вероятность того, что Bitcoin станет жертвой атак с использованием квантовых технологий или что будет создана превосходящая его технология.

Бенген отметил, что многие считают искусственный интеллект пузырем. «Пузыри в конечном итоге лопаются. То же самое можно сказать и о Bitcoin», — сказал он.

Эта проблема актуальна для любой пенсионной стратегии, построенной вокруг инвестиции с высокой убежденностью. Уверенность может поддерживать решение, но не исключает возможности ошибки.

Паркер считает, что инвесторы не должны держать наличные на пенсионных счетах, а также выступает против хранения на них цифровых денег для одноранговых расчетов.

«Валюты предназначены для проведения операций, а не для инвестирования. Bitcoin не является исключением. Людям следует инвестировать в реальные активы, которые приносят проценты, купонные выплаты или дивиденды», — сказал Паркер.

Он добавил, что инвесторам, желающим получить экспозицию к успеху или неудаче криптоиндустрии, следует рассмотреть акции или долговые инструменты компаний, получающих от нее выручку, вместо владения самим Bitcoin.

Вера в криптовалюты не требует делать на них ставку пенсионными накоплениями

То, что пенсионные накопления не размещены в Bitcoin, не обязательно означает отсутствие уверенности в долгосрочных перспективах криптовалюты. Инвесторам не нужно выбирать между верой в то, что криптовалюты определят будущее, и отношением к ним как к спекулятивному активу, которому нет места в серьезном портфеле.

Как выразился Ферт: «Это не обязательно должно быть предложением по принципу “все или ничего”».

Можно верить, что криптовалюты изменят мир, не ставя свою пенсию в зависимость от правильности этой убежденности.

Оригинальная статья Cointelegraph