Сложность майнинга биткоина теперь находится ниже своего исторического максимума дольше, чем когда-либо прежде в истории сети — рекордный период, подчеркивающий, насколько сложными стали условия для майнеров.

Экономист и автор Саифедин Аммус отметил этот рубеж в субботу, написав, что сложность биткоина находится ниже своего исторического максимума уже более года, добавив:

«Падение цены на 95% в 2011 году и запрет майнинга в Китае были не такими тяжелыми. Для майнинга биткоина наступил новый мир».

Сложность отражает, насколько трудно найти новый блок. Сеть пересчитывает её примерно раз в две недели, или каждые 2016 блоков, чтобы блоки продолжали появляться с интервалом около 10 минут независимо от того, сколько вычислительных мощностей направлено на цепочку. Поскольку показатель обновляется лишь один раз за эпоху, он служит запаздывающим индикатором участия майнеров: оценки хешрейта могут колебаться день ото дня, но линия исторического максимума сдвигается только тогда, когда изменение вычислительных мощностей сохраняется в течение полного периода корректировки.

Проверка утверждения на блокчейне

Bitcoin.com News проверили это утверждение по данным Mempool.space и установили, что рекордный показатель сложности в 155,97 трлн (T) был достигнут на блоке 921 312 29 октября 2025 года. С тех пор каждая корректировка оказывалась ниже этой отметки. На момент публикации это 374 дня.

Как это соотносится с 2011 и 2021 годами

Предыдущий рекорд относится к ранним годам биткоина. После достижения пика сложности 1 августа 2011 года новый максимум был установлен лишь 30 июля 2012 года — разрыв в 364 дня, согласно той же истории корректировок Mempool.space. Этот период совпал с крахом 2011 года, на который ссылался Аммус.

Запрет майнинга в Китае в 2021 году, который отключил значительную часть мировых майнеров, привел к более короткому разрыву. Сложность достигла пика 13 мая 2021 года и восстановилась до нового максимума 21 января 2022 года, примерно через 253 дня, в то время как отрасль перемещала оборудование в другие юрисдикции.

В этот раз снижение было более мягким, но продлилось дольше. Сложность опустилась до минимума в 124,93T в середине июня 2026 года после снижения на 10,09%, примерно на 20% ниже пика — Bitcoin.com News тогда сообщал о падении сложности майнинга на 10% до самого низкого уровня с июля 2025 года.

Восстановление остановилось у самой цели

Разрыв сокращался: сложность выросла на 5,92% 16 октября и ещё на 5,54% 29 октября, достигнув 148,36T — примерно на 4,9% ниже рекорда. Семидневный хешрейт сети также вернулся к 1 ZH/s (зеттахеш в секунду, или 10^21 хешей в секунду) в конце октября после почти восьми месяцев ниже этого уровня.

Однако следующая корректировка указывает в обратном направлении. По оценке Mempool.space, при завершении текущей эпохи, примерно через шесть дней, сложность снизится примерно на 3,7% — такой исход отодвинет возможный новый исторический максимум.

Почему майнерам приходится тяжело

Давление обусловлено вялой динамикой цены BTC, а также растущими накладными расходами. На момент публикации биткоин торгуется чуть ниже 76 000 долларов — значительно ниже уровней, при которых прошлогоднее расширение мощностей окупалось. Это давление также носит структурный характер: новые биткоины выпускаются по фиксированному графику — 3,125 BTC за блок с апрельского халвинга 2024 года, — поэтому каждый рост сложности делит тот же поток вознаграждений между большим объемом вычислительных мощностей, а доход на единицу хешрейта удерживается только если цена и комиссии растут соразмерно.

Публичные майнинговые компании также продают монеты и разворачиваются в сторону ИИ. На этой неделе Bitcoin.com News сообщал, что Riot Platforms продала биткоинов на 750 миллионов долларов, а Hut 8 — на 250 миллионов. Аналогично Keel Infrastructure распродала весь свой казначейский запас на 192 миллиона долларов, а Terawulf и IREN сделали крупную ставку на ИИ на фоне продолжающегося сокращения доходов от майнинга.

Политика добавила ещё один фактор риска: после победы на промежуточных выборах демократы продвигают ограничения для дата-центров, которые могут ударить по биткоин-майнерам, конкурирующим за те же энергетические ресурсы.

Что всё это значит

Длительный период ниже пиковой сложности не означает, что сеть ослабла. Хешрейт снова выше 1 ZH/s, и блоки продолжают поступать по графику. Однако это показывает, что безостановочный рост майнинговых мощностей уперся в стену.

Следующая корректировка сложности, ожидаемая около 13 ноября, станет ближайшим тестом. Пока показатель не превысит 155,97T, каждое двухнедельное значение служит проверкой того, сокращаются ли майнинговые мощности или снова начинают расти. Сильное восстановление цены биткоина могло бы вернуть майнеров и помочь показателю сложности вновь приблизиться к новому максимуму.