Формирование цены Bitcoin всё сильнее смещается в сторону фьючерсного рынка на фоне продолжающегося ослабления спотового спроса. На Binance соотношение фьючерсных и спотовых объёмов достигло нового исторического максимума, что подчёркивает растущее доминирование деривативов в торговле BTC. Этот структурный сдвиг означает, что движение цены всё чаще определяется позициями с плечом, а не прямым владением активом, что может усиливать волатильность при выходе из узких торговых диапазонов.

Согласно данным CryptoQuant, объёмы фьючерсов примерно в 7.82 раза выше спотовых объёмов торгов. Трейдеры всё чаще полагаются на деривативы, а не на прямые покупки и продажи на споте.

По состоянию на 6 августа открытый интерес Binance по BTC составлял $24.47 млрд, снизившись с более чем $44 млрд в октябре 2025 года, согласно Coinglass. Дневной объём торгов фьючерсами достиг $57.82 млрд, тогда как спотовый объём держался на уровне примерно $6 млрд.

BTC в основном торговался в боковике на уровне $64,339.89, сохраняя доминирование на крипторынке на уровне 56.8%. Июль закрылся в зелёной зоне, став относительно сильным месяцем. Согласно тепловой карте ликвидаций, BTC оставался в узком диапазоне между $64,000 и $65,000.

На Binance у большинства аккаунтов открыты длинные позиции. Однако по совокупной стоимости позиций основная часть выделенной ликвидности направлена на шорт BTC. В таком узком ценовом диапазоне даже относительно небольшое движение цены может вызвать значительные ликвидации. В предыдущие рыночные периоды цене BTC нередко приходилось двигаться на тысячи долларов, чтобы задеть часть позиций с плечом.

Является ли высокий показатель фьючерсов к споту бычьим сигналом?

В последние месяцы объёмы фьючерсной торговли росли быстрее, чем спотовые объёмы. Это отражает интерес трейдеров к краткосрочным стратегиям, повышенному риску с плечом и попыткам заработать на боковом движении BTC. Расширение деривативных продуктов на крупных биржах, включая бессрочные свопы и опционы, сделало торговлю с плечом более доступной как для розничных, так и для институциональных участников.

Высокое соотношение не указывает однозначно ни на бычий, ни на медвежий сценарий, но в этот раз оно свидетельствует о росте спекулятивной активности. Доминирование фьючерсов позволяет трейдерам быстрее реагировать на резкие изменения цены, не будучи ограниченными исполнением спотовых ордеров.

Несмотря на преобладание фьючерсной торговли, волатильность BTC остаётся низкой, снизившись до 1.17%. В таких условиях трейдеры BTC по-прежнему могут выдерживать относительно небольшие ликвидации, пытаясь извлекать прибыль из бокового движения рынка. Продолжительные периоды сжатой волатильности на рынках с высоким плечом исторически завершались более резкими направленными движениями по мере выхода накопленного плеча.

Объёмы спота BTC продолжают снижаться

Спотовые позиции BTC всё чаще используются как хедж для фьючерсных сделок. В 2026 году как спотовый, так и фьючерсный рынки сократили свои объёмы, что привело к заметно меньшему спросу на удержание спотовых позиций.

Уход розничных трейдеров также снизил спотовые покупки BTC, оставив китов и профессиональных трейдеров брать на себя больший риск через фьючерсы.

По словам аналитика @darkfrost на X, спотовый спрос на BTC снижается уже 10 месяцев, всё ещё ощущая последствия обвала 10 октября. В июне на рынок дополнительно поступило 273,000 BTC, тогда как текущий избыток предложения составляет 72,000 BTC.

Как сообщал Cryptopolitan, этот длительный период слабого спроса совпал с новой тенденцией Strategy продавать BTC каждую неделю. Компании, ориентированные на казначейское управление, также могут выйти из числа потенциальных покупателей, поскольку модель Strategy, похоже, начинает размываться.

Сочетание слабого спотового спроса и краткосрочной торговли деривативами показывает, что у BTC сейчас меньше позиций, основанных на сильной убеждённости. При текущем ценовом диапазоне BTC по-прежнему не демонстрирует значимого накопления и продолжает вызывать вопрос о достижении дна медвежьего рынка. Среди индикаторов, за которыми следят участники рынка, — динамика потоков в спотовые ETF, уровни резервов на биржах и премия базиса фьючерсов, чтобы понять, сохранится ли текущий деривативно-ориентированный баланс или уступит место более выраженному направленному движению.