Bitcoin завершил первую половину 2026 года около $60,000 после снижения примерно на 32% от январских уровней, согласно отчету Binance Research Half-Year 2026: Macro & Bitcoin. В отчете говорится, что падение произошло на фоне того, как более широкие мировые финансовые рынки зафиксировали третье квартальное снижение подряд.

Снижение в первой половине года усилило более длительную просадку Bitcoin. Binance Research сообщила, что BTC торгуется более чем на 50% ниже своего исторического максимума октября 2025 года около $126,000 и остается ниже этого пика уже 275 дней, что подчеркивает масштаб и продолжительность текущего рыночного спада.

Ончейн-данные указывают на рыночный стресс

Ончейн-данные, приведенные в отчете, показали, что 10.83 million BTC завершили период с нереализованным убытком, тогда как 9.22 million BTC оставались в прибыли. Binance Research заявила, что это первый случай в текущем рыночном цикле, когда предложение, находящееся в убытке, превысило прибыльное предложение, — пересечение, за которым аналитики внимательно наблюдают.

Исследователи отметили, что подобные пересечения убытка над прибылью исторически появлялись вблизи крупных рыночных минимумов Bitcoin, после чего позднее формировались более сильные восстановления. Однако они также предупредили, что исторические закономерности не доказывают, что текущий цикл пойдет по тому же пути.

Binance Research объяснила слабую динамику Bitcoin прежде всего макроэкономическими условиями, а не событиями, специфичными для крипторынка. В отчете говорится, что рынки отошли от ожиданий, основанных на ликвидности, и сместили фокус к экономическим фундаментальным факторам, поскольку денежно-кредитная политика оставалась ограничительной на протяжении первой половины 2026 года.

Ожидания по процентным ставкам также изменились в течение периода, поскольку надежды на агрессивное снижение ставок ослабли. Вместо этого фьючерсные рынки показывали 80% вероятность еще одного повышения ставки Федеральной резервной системой до декабря, что усилило давление на финансовые рынки.

Макроэкономические условия продолжают давить на Bitcoin

В отчете говорится, что более высокая реальная доходность, укрепление доллара США и ужесточение ликвидности продолжали выступать встречными факторами для Bitcoin. Участники крипторынка внимательно следят за этими условиями, поскольку Bitcoin не генерирует денежный поток или доходность, что делает его более чувствительным к изменениям реальных ставок и условий ликвидности, чем активы, оценки которых привязаны к прибыли или потокам дохода. Хотя технологические акции восстановились на оптимизме, связанном с искусственным интеллектом, BTC отстал от многих основных классов активов за тот же период.

Устойчивая экономика США также снизила ожидания того, что Федеральная резервная система вскоре начнет снижать ставки. Binance Research заявила, что искусственный интеллект был важным драйвером экономической активности в первом квартале. В то же время базовая инфляция PCE выросла до 3.4%, достигнув максимального уровня с конца 2023 года, что усилило опасения по поводу устойчивости инфляционного давления.

Эти условия также снизили спрос на криптопродукты. Спотовые биржевые фонды Bitcoin в США зафиксировали чистый отток в размере $5.4 billion в первой половине 2026 года, что делает потоки ETF ключевым показателем для отслеживания наряду с данными по инфляции, ожиданиями политики Федеральной резервной системы, реальной доходностью и долларом США при оценке того, ослабевает или сохраняется макроэкономическое давление на Bitcoin.