Спотовые Bitcoin ETF в США, которые начали торговаться в январе 2024 года после многолетних отказов SEC и с тех пор стали одним из основных инструментов институционального доступа к Bitcoin, зафиксировали почти $1 млрд чистых притоков за семь торговых сессий подряд по 22 июля 2026 года, что стало их самой длинной положительной серией за 11 недель. iShares Bitcoin Trust от BlackRock, IBIT, обеспечил $319.16 млн из $499.05 млн, добавленных только за эту неделю.

Эта серия уже завершилась. Следующая отчетная сессия закрылась с оттоком -$225 млн, даже несмотря на то что Bitcoin удержался выше $65,000 на фоне давления продаж, связанного с потоками ETF.

По данным 247 Wall St., Bitcoin поднялся выше $66,000 в ходе двух самых сильных сессий серии — 20 и 21 июля. Сообщаемым катализатором стали новости о том, что президент Trump согласился с этическими правилами, которые задерживали CLARITY Act. Этот двухпартийный законопроект о цифровых активах призван установить более четкие регуляторные границы для крипторынков, определив распределение надзорных полномочий между Securities and Exchange Commission и Commodity Futures Trading Commission; неопределенность юрисдикции ранее способствовала правоприменительным действиям и осторожности институциональных участников. Это развитие совпало с резким ростом институционального спроса.

Семидневная серия притоков в Bitcoin ETF завершилась оттоком -$225M

Источник: CoinGlass

Предыдущий день оттока пришелся на 13 июля, когда инвесторы вывели $424.66 млн — крупнейший однодневный отток месяца. После этого средства возвращались в фонды на каждой сессии, хотя темпы были неравномерными.

Согласно данным CoinGlass, притоки достигли $181.08 млн 14 июля, затем замедлились до $107.80 млн 15 июля и $79.15 млн 16 июля. 17 июля притоки восстановились до $132.30 млн.

Две крупнейшие сессии совпали с заголовками вокруг CLARITY Act. 20 июля фонды привлекли $226.92 млн, а 21 июля добавили $203.14 млн, когда Bitcoin торговался выше $66,000.

К 22 июля дневные притоки снизились до $68.99 млн, что стало самым слабым показателем за семидневную серию. За этим замедлением последовал отток -$225 млн на следующей сессии, что положило конец серии.

В последний раз институциональный спрос на Bitcoin через ETF демонстрировал схожую многодневную устойчивость в начале октября 2025 года, когда Bitcoin торговался вблизи своего исторического максимума примерно $126,000.

IBIT лидирует, несмотря на то что не является вариантом с самой низкой комиссией

BREAKING: Bitcoin ETFs attracted +$900 million in inflows last week, the largest weekly inflow since early May. This marks a sharp acceleration from +$197 million in inflows in the prior week. The largest Bitcoin ETF, $IBIT , led the surge, attracting +$193 million last week,… pic.twitter.com/tr8lo363oX — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 22, 2026

https://x.com/KobeissiLetter/status/2079962712356872220?ref_src=twsrc%5Etfw

Одними лишь комиссиями лидерство IBIT не объясняется. FBTC от Fidelity не взимает комиссию за управление и держит $11.38 млрд активов под управлением, тогда как IBIT взимает годовую комиссию 0.25% и имеет $48.86 млрд AUM. На горизонте 10 лет эта годовая комиссия 0.25% может существенно накапливаться для долгосрочных инвесторов.

247 Wall St. связала позиции IBIT с дистрибуционными преимуществами BlackRock. BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами с более чем $10 трлн под управлением, имеет среди своей устоявшейся клиентской базы пенсионных управляющих и зарегистрированных инвестиционных консультантов, что может упрощать покупку IBIT через существующие комплаенс- и инвестиционные процессы. В таком контексте разница в комиссиях для некоторых институциональных распределителей капитала может быть менее значимой.

Торговая активность также показывает концентрацию вокруг IBIT. 22 июля на IBIT пришлось почти 79% от общего торгового объема в $1.11 млрд по всем 13 спотовым Bitcoin ETF. IBIT держит 3.70% всех Bitcoin, тогда как остальные 12 ETF вместе держат 2.38%, что указывает на значительную институциональную активность в IBIT в этот период.

Grayscale GBTC остается структурным фактором давления на чистые потоки ETF

GBTC от Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust, который был преобразован из закрытого фонда в спотовый ETF, остается крупнейшим структурным препятствием для чистой позиции комплекса Bitcoin ETF. Ранее GBTC был единственным широко доступным инструментом, через который инвесторы в акции могли получить экспозицию к Bitcoin; он часто торговался с существенными дисконтами к базовым активам, а преобразование в формат ETF впервые позволило погашать давно удерживаемые позиции. С момента конвертации GBTC зафиксировал $27.42 млрд совокупных оттоков. Только 22 июля из фонда ушло еще $38.30 млн.

Ключевым фактором является разрыв в комиссиях. Grayscale взимает 1.50% в год, тогда как IBIT — 0.25%. Для инвестора, удерживающего $100,000 в течение пяти лет, эта разница в 1.25 процентного пункта накапливается примерно до $6,500 дополнительных комиссий без учета какой-либо разницы в доходности.

В результате совокупные оттоки GBTC компенсировали значительную часть спроса, заметного в IBIT и, в меньшей степени, в других конкурирующих спотовых Bitcoin ETF. Совокупные чистые притоки по всем 13 Bitcoin ETF с момента запуска составляют $51.85 млрд, но эта цифра рассчитана после вычитания $27.42 млрд оттоков из GBTC. Без оттоков GBTC агрегированные показатели комплекса ETF были бы значительно выше.

$BTC — If we somehow deviate back and reclaim 65.5K on 4HR TF, we'll quickly see 70Ks! Else chop continues till 64K. I'm optimistic about upside movement due to the relative strength our orange coin had despite SPY weakness yesterday. 70K+ $BTC is programmed in the next few… pic.twitter.com/Ug9eGaGPUX — Friedrich (@FriedrichBtc) July 24, 2026

https://x.com/FriedrichBtc/status/2080489745755566209?ref_src=twsrc%5Etfw

Заголовки о CLARITY Act совпали с самыми сильными днями притоков

CLARITY Act, официально Digital Asset Market Clarity Act, был заблокирован из-за споров, связанных с этическими правилами. Сообщения от 20 июля о том, что президент Trump согласился с соответствующими этическими правилами, совпали с заметным ростом притоков.

Более четкое регулирование может снизить комплаенс-риски для крупных институтов и упростить инвесторам, таким как пенсионные фонды и страховые компании, удержание Bitcoin ETF в рамках их инвестиционных мандатов. В случае принятия закон станет одним из наиболее значимых федеральных актов о структуре крипторынка на сегодняшний день. Дни притоков на $226.92 млн и $203.14 млн 20 и 21 июля пришлись на период, когда участники рынка реагировали на сообщения о прогрессе по законопроекту.

Однако последующее замедление до $68.99 млн 22 июля и следующий отток -$225 млн показали, что семидневная серия притоков сама по себе не развернула более широкое давление на ETF. Эти семь сессий восстановили лишь 15% июньских потерь, тогда как оттоки GBTC и неравномерный спрос между конкурирующими фондами продолжили формировать общую картину потоков Bitcoin ETF.