Bitcoin на неделе CPI зажат между зоной спроса на цепи $63,000 и сопротивлением держателей у $69,000

Bitcoin торгуется около $64,000, подходя к самой значимой макроэкономической неделе США в августе, при этом цена находится практически прямо на крупнейшей ближайшей концентрации спроса на рынке. Криптовалюта была чувствительна к сигналам о политике Федеральной резервной системы на протяжении всего 2024 года: она выросла до мартовского исторического максимума около $73,000, а затем скорректировалась по мере изменения ожиданий по снижению ставок.

Отчёт по инфляции от 12 августа, который будет опубликован менее чем через 48 часов, поможет определить, устоит ли этот уровень спроса или окажется под давлением.

Согласно последней карте on-chain данных Glassnode, этот уровень спроса находится примерно на $63,000 — зоне, в которой сосредоточено около десятой части циркулирующего предложения Bitcoin. Тем временем ключевой уровень восстановления рынка находится около $69,000 — цены, при которой недавние покупатели достигли бы точки безубыточности по своим позициям.

Почему отчёт по CPI от 12 августа имеет значение

Отчёт по занятости за июль показал, что количество рабочих мест сократилось на 23,000, что значительно разошлось с ожиданиями роста на 80,000. Кроме того, данные за май и июнь были пересмотрены в сторону снижения на суммарные 103,000. В ответ трейдеры пересчитали вероятность повышения ставки в сентябре, снизив её до диапазона 40–49%.

В отношении публикации Индекса потребительских цен (CPI) от 12 августа экономисты, опрошенные Reuters, ожидают базовую инфляцию на уровне 3,4% годовых и базовую инфляцию без учёта цен на продукты питания и энергоносители — 2,5%, что ниже июньских значений 3,5% и 2,6% соответственно.

Более низкий, чем ожидалось, показатель подтвердил бы целесообразность паузы Федеральной резервной системы в повышении ставок. И наоборот, более высокий показатель вновь открыл бы дискуссию о том, сохраняется ли инфляция, даже при замедлении найма, — комбинация, которая обычно не позволяет центральному банку отступить.

Июльский отчёт Glassnode определил уровень $63,000 как ценовую отметку, на которой примерно десятая часть предложения Bitcoin последний раз сменила владельца, что представляет собой самую плотную концентрацию покупателей вблизи текущей рыночной цены. Базис стоимости краткосрочных держателей — средняя цена, уплаченная недавними покупателями, — находится около $69,000.

Покупатели, приобретшие активы около пика предыдущего ралли и всё ещё находящиеся в убытке, склонны продавать, как только цена позволяет им выйти без потерь, превращая свою точку безубыточности в сопротивление. Glassnode отмечает, что преодоление этого уровня истонило бы профиль предложения Bitcoin до состояния, которое фирма описывает как «воздушный карман», со следующей структурной ориентиром около $84,000.

Восстановление Bitcoin остаётся узким

Обновление Glassnode от 10 августа указывает, что Bitcoin стабилизировался около $65,000, восстанавливаясь после минимумов конца июня на уровне около $58,000. Покупка тейкерами ускорилась, а активность перпетуальных тейкеров превышает типичный статистический диапазон.

Институциональные чистые потоки оцениваются как необычно сильные, а перекос опционов сузился — это означает, что трейдеры платят меньше за защиту от падения, чем раньше. Картина институциональных потоков остаётся повторяющейся темой с момента запуска спотовых Bitcoin-ETF в США в январе 2024 года, который обеспечил устойчивое участие со стороны традиционных финансовых каналов.

Однако оборот на централизованных биржах остаётся сниженным. Количество активных адресов, объём переводов и комиссии находятся у нижней границы своих статистических диапазонов, а реализованные убытки по сети продолжают превышать реализованную прибыль — признак того, что монеты, приобретённые по более высоким ценам, всё ещё тратятся с убытком, а не удерживаются в ожидании восстановления.

Что касается макроэкономического календаря, Казначейство США 11 августа разместило 3-летние облигации на $58 миллиардов. 12 августа принесёт как публикацию CPI, так и аукцион 10-летних облигаций на $42 миллиарда в 13:00 по восточному времени — события разделены всего несколькими часами.

13 августа совмещает Индекс цен производителей (PPI) с аукционом 30-летних облигаций на $25 миллиардов, что доведёт общее предложение казначейских бумаг за неделю до $125 миллиардов.

Слабый спрос на любом из аукционов длинных бумаг может удержать доходности на высоком уровне, даже если сам CPI окажется близок к консенсусу. Мягкий показатель инфляции в сочетании с плохо принятым аукционом 10-летних бумаг частично компенсировали бы друг друга, тогда как горячий показатель в сочетании со слабым спросом на аукционах направил бы доходности и сентимент рисков в одном негативном направлении.

Нарратив, определяемый ликвидностью

Макроанализ Glassnode от середины июля связал недавнюю слабость Bitcoin конкретно с реальными доходностями: 10-летняя реальная доходность находилась около максимума 2026 года в 2,4%. За тот же период обратная зависимость Bitcoin от доллара усилилась, а корреляция с акциями ослабла.

Накануне публикации CPI 12 августа индекс доллара поднялся до 99,76, а доходность 10-летних казначейских облигаций находится в диапазоне 4,66%–4,70%. Оба показателя напрямую влияют на рыночную ситуацию Bitcoin на этой неделе.

14 августа будут опубликованы данные по розничным продажам за июль. К этому моменту CPI и PPI за четверг уже определят оценку рынком инфляции и вероятного пути политики Федеральной резервной системы.

Сильные розничные продажи наряду с горячим CPI усилили бы опасения, что устойчивый потребитель удерживает цены на высоком уровне. И наоборот, слабые розничные продажи в сочетании с мягким CPI усилили бы аргументы в пользу паузы ФРС.

Сценарии для Bitcoin на этой неделе

При бычьем сценарии CPI выходит на уровне консенсуса или ниже него, а аукционы 10-летних и 30-летних облигаций проходят без «хвоста». Доходности снижаются, доллар слабеет, и Bitcoin использует это пространство для тестирования $66,000 в первую очередь. Решительный прорыв через базис стоимости $69,000 — поддержанный реальной спотовой покупкой наряду с уже существующей силой на рынке деривативов — открыл бы более тонкий профиль предложения выше, со следующим структурным ориентиром около $84,000.

При медвежьем сценарии CPI оказывается горячим, либо аукционы Казначейства проходят достаточно плохо, чтобы удержать длинные доходности на высоком уровне независимо от показателя инфляции. Вероятность повышения ставки в сентябре снова растёт, доллар укрепляется, а осторожное восстановление Bitcoin теряет макроэкономический попутный ветер, на котором он держался.

В этом сценарии последует повторное тестирование уровня спроса $63,000, а чистый прорыв ниже него рискует вернуть цену к зоне $58,000–$60,000, которую Bitcoin оставил позади в конце июня.

Bitcoin провёл недели, формируя уровень поддержки вблизи крупнейшей концентрации спроса. Публикация CPI 12 августа определит, устоит ли этот уровень — или же лежащая под ним полка столкнётся с настоящим испытанием.

Источник: CryptoSlate через CryptoNews