Биткоин едва двигался неделями. По данным Decrypt, крупнейшая криптовалюта за последний месяц не колебалась более чем на 6% и сейчас торгуется около $81,735, снизившись на 1,2% за день. Вместе с ней затих и весь рынок: ни одна из пяти крупнейших криптовалют не сдвинулась более чем на 2% за последние семь дней, а Индекс страха и жадности — индикатор настроений в диапазоне от 0 (крайний страх) до 100 (крайняя жадность) — держится на нейтральном уровне 47. Одним словом, скучно.

Рыночные аналитики утверждают, что неподвижность не обязательно является плохим знаком — а некоторые полагают, что она может быть ранним сигналом грядущего бычьего рынка. Андре Драгош, глава исследований Bitwise Europe, описывает состояние ведущей криптовалюты как «режим ожидания», пока инвесторы выжидают перед следующим решением ФРС по ставке, намеченным на 28 октября.

Аналитики добавляют, что скучные условия могут предвещать бычий рынок, а возможности для инвесторов, готовых их искать, все еще существуют.

Спокойный рынок «не длится вечно»

Джейк Кох-Галлуп, старший аналитик исследований в Blockworks, сообщил Decrypt, что спокойный рынок — это «обычно хороший знак, и одна из причин в том, что он долго не длится».

«В прошлом похожие периоды низкой волатильности приводили к ценовым колебаниям на 30% в ту или иную сторону в течение нескольких месяцев», — сказал он.

Драгош назвал текущий период «конструктивным знаком»,ив, что «длительные отрезки ничем не примечательной торговли, перемежающиеся несколькими крупными движениями», — типичный ранний признак бычьего рынка. Он добавил, что просадки в текущем восстановлении биткоина менее болезненны, чем в предыдущих циклах, — и все это на фоне «повышенной» волатильности в нефти, акциях полупроводников и государственных облигациях.

«Это говорит нам о том, что инвесторы всё охотнее готовы принимать слабость и сохранять экспозицию», — сообщил Decrypt Драгош, называя это «устойчивостью, а не эйфорией».

Не все воспринимают затишье как бычий сигнал. Карлос Гусман, вице-президент по исследованиям криптотрейдинговой фирмы GSR, сообщил Decrypt, что скучный рынок сам по себе не является ни хорошим, ни плохим знаком. По его мнению, рынок замер из-за того, что глобальные рынки захватили «риск-офф» настроения.

«Это в основном связано с факторами вне криптовалют: сложная макроситуация и опасения вокруг акций ИИ-компаний вышли на первый план», — сказал Гусман. «Пока преобладают широкие риск-офф настроения, существенный прорыв рынка маловероятен, поэтому рынки продолжают двигаться вяло и хаотично».

«Режим ожидания»

Драгош сообщил Decrypt, что биткоин застрял между ужесточением глобальных финансовых условий и ожиданием того, что замедление роста в конечном итоге вынудит центробанки сменить курс. Главным образом биткоин ждет Федеральную резервную систему, решения которой по ставке определяют стоимость заимствований и условия ликвидности, от которых зависят рисковые активы — от акций до криптовалют.

ФРС повысила ставку в сентябре впервые с 2023 года, а затем CPI — ключевой показатель инфляции, который центробанки учитывают при выработке политики, — вырос в сентябре на 0,6%. Со следующим решением по ставке, назначенным на 28 октября, «до этого момента никто не хочет делать крупные ставки», — сказал Кох-Галлуп.

Биткоин держится около того, что Драгош называет «экономической серединой рынка», — уровня, на котором примерно половина всего инвестированного капитала находится в прибыли, а половина — в убытке. Это означает, что «ни у покупателей, ни у продавцов сейчас нет особых стимулов сдвигать рынок с этого уровня», — сказал он.

Это не значит, что никто не покупает. На прошлой неделе биткоин ненадолго опустился ниже $80 000, но «быстро нашел покупателей», сказал Гусман, а биткоин-ETF BlackRock — часть семейства спотовых биткоин-фондов, которые напрямую держат актив и торгуются на бирже, — в понедельник зафиксировал приток в $665,20 млн по данным CoinGlass.

«Проблема в том, что покупки не были достаточно последовательными, чтобы обеспечить устойчивое ралли», — сказал Гусман.

Следующий шаг

Кох-Галлуп сказал, что в ближайшие две недели появятся три катализатора: решение ФРС 28 октября, экспирация опционов на биткоин на $11,69 млрд 30 октября и промежточные выборы в США 3 ноября. Эти события могут определить следующее крупное движение крипторынка. Экспирации такого масштаба привлекают внимание, поскольку могут концентрировать торговую активность, когда трейдеры закрывают или переносят позиции.

«Если ФРС сохранит ставку без изменений, а притоки в ETF продолжатся, я ожидаю прорыва вверх», — заявил Кох-Галлуп Decrypt. «Если ФРС снова повысит ставку, снова станет актуальной поддержка в диапазоне $75 000–77 000».

Гусман добавил, что урегулирование напряженности вокруг Ормузского пролива также может стать катализатором для рынков.

Драгош отметил, что деривативные рынки закладывают гораздо меньшую волатильность, чем предполагают данные блокчейна, а это значит, что опционы «сейчас необычно дешевы как для хеджирования, так и для позиционирования на крупное движение в любом направлении».

«Для меня скучный рынок — это время покупать качественные протоколы до того, как бычий рынок сделает их переоцененными», — сообщил Decrypt Кох-Галлуп. «Я сосредоточен на бизнесах, генерирующих выручку, с сильными правами держателей токенов».

Пока биткоин и другие крупные токены торговались в боковике, более мелкие монеты двигались. Токен браузера Brave BAT вырос почти на 87% до рыночной капитализации $263 млн за последний месяц по данным Decrypt, а маркетплейс коллекционных карточек Collector Crypt подскочил на 95% до $318 млн.

«Скучный рынок означает, что нужно усерднее искать возможности, а не то, что их нет», — сказал Кох-Галлуп.

Материал подготовлен на основе Decrypt и CryptoNewsNet.