The DeFi Report, платформа для анализа и сбора данных о криптовалютах, опубликовала комплексный обзор Bitcoin (BTC) и криптовалютного рынка в целом, исследуя метрики on-chain, поведение групп покупателей и глобальные макроэкономические риски.

Согласно отчёту, текущий медвежий рынок длится примерно 9,5 месяцев, или 287 дней. Опираясь на исторические циклы со средней продолжительностью около одного года, аналитики The DeFi Report оценивают, что примерно 80% спада уже позади. Рыночные циклы Bitcoin исторически коррелируют с его графиком халвинга протяжённостью примерно в четыре года — последний халвинг произошёл в апреле 2024 года — который сокращает темп поступления новых BTC в обращение. За этот период рынок пережил три крупные коррекции, превысившие 30%.

Психология инвесторов и паттерны капитуляции

В отчёте выделены две различные формы капитуляции, которые в настоящее время затрагивают инвесторов. Первая — это панические продажи, вызванные резкими рыночными падениями. Вторая, описываемая как «временное размывание», возникает, когда цены длительное время остаются в узком диапазоне, постепенно подрывая уверенность инвесторов.

Данные on-chain показывают, что инвесторы, купившие Bitcoin на пиковых уровнях, передали 52% своих активов новым долгосрочным держателям. Примечательно, что когорта, приобретавшая BTC в диапазоне $92 000–$108 000, продемонстрировала неожиданную устойчивость, реализовав лишь 18% своих позиций. Однако аналитики предупреждают, что если текущие условия сохранятся, распродажи в этой группе могут возрасти до 20–30%.

Справедливая стоимость и взросление рынка

The DeFi Report определяет справедливую стоимость Bitcoin на уровне $65 000, обращая внимание на количество дней, в течение которых BTC торговался на уровне или ниже этого порога. Во время медвежьего рынка 2022 года — который углубился после краха экосистемы Terra/Luna и банкротства биржи FTX — Bitcoin провёл 107 дней ниже справедливой стоимости. В текущем цикле этот показатель составляет пока 47 дней.

В отчёте также отмечается, что снижение рыночной капитализации удалось удержать на уровне 5,8%, что является значительным улучшением по сравнению с 19%-ными потерями в предыдущих циклах. Это указывает на то, что рынок созрел, а спотовые ETF — одобренные для листинга в США SEC в январе 2024 года и обеспечившие регулируемый институциональный и розничный доступ к Bitcoin через традиционные брокерские счета — оказывают структурную поддержку. Тем не менее, аналитики оценивают вероятность формирования ценой нового минимума в 65%.

Критические ценовые уровни

В отчёте выделены две ключевые ценовые зоны. Первая — $63 000, которая служит основной нижней поддержкой, которую BTC пытается удержать. Вторая — диапазон $70 000–$73 000, представляющий собой зону верхнего сопротивления и разворота поддержки, которую необходимо пробить для подтверждения бычьего рынка и преодоления медвежьего тренда.

При отсутствии системного коллапса в отрасли аналитики ожидают, что Bitcoin сформирует временное дно в диапазоне $60 000–$70 000. Однако внезапный шок может отбросить цену в зону глубокой стоимости между $50 000 и $55 000.

Макроэкономические риски

The DeFi Report также рассматривает более широкие макроэкономические угрозы, которые могут повлиять на рынок криптовалют. Рост цен на нефть из-за напряжённости на Ближнем Востоке и риски для Ормузского пролива могут вновь разжечь инфляционное давление, что потенциально вынудит Федеральную резервную систему сохранить жёсткую позицию по процентным ставкам. Более высокие ставки обычно снижают аппетит к рисковым активам, включая криптовалюты, повышая альтернативные издержки владения инструментами без доходности.

Кроме того, в отчёте предполагается, что нарастающее перенасыщение спекуляциями в секторе ИИ — вызванное появлением более дешёвых моделей — может спровоцировать более широкую волну избегания риска на финансовых рынках.

Это не является инвестиционной рекомендацией.

Источник: Bitcoinsistemi