В свежем еженедельном отчёте Glassnode говорится, что Bitcoin находится на ранней стадии восходящего тренда, который пока не привлёк широкого участия рынка: ончейн-поддержка сохраняется, однако индикаторы импульса демонстрируют признаки напряжения. Наиболее заметный сдвиг в спросе произошёл со стороны американских спотовых Bitcoin-ETF, где институциональный аппетит заметно остыл после мощного всплеска. С момента начала торгов этими фондами в январе 2024 года их ежедневные потоки дают рынку публичный и непрерывный ориентир институционального спроса.

После чистых притоков примерно по $1 млрд в каждый из дней 21 и 22 сентября — сильнейшего двухдневного отрезка почти за год — притоки в американские спотовые Bitcoin-ETF снижались каждый последующий торговый день и к 28 сентября сократились до $24 млн.

Это охлаждение институционального спроса совпало с серьёзным барьером сверху. В спотовом стакане Binance между $85 000 и $85 500 накопилась плотная концентрация ордеров на продажу, утроившаяся в размере с момента появления 24 сентября. Подобные стены в стакане обозначают ценовые зоны, где скопилось достаточно отложенных ордеров на продажу, которые покупатели должны поглотить, прежде чем рынок сможет вырасти, поэтому трейдеры отслеживают их как видимые маркеры предложения сверху. В отчёте эта стена определена как важнейший ближайший уровень: цена неоднократно упиралась в его нижнюю границу, не сумев пробить. Устойчивое движение выше $85 500 позволило бы преодолеть крупнейшее видимое сопротивление и, вместе с восстановлением притоков в ETF и ростом объёмов, подтвердило бы расширение восходящего тренда.

Ниже текущей цены первая ключевая поддержка — True Market Mean, оценка Glassnode средней цены покупки активных инвесторов, — находится на уровне $77 200. Этот уровень важен, поскольку подобные модели себестоимости отмечают точки, где позиция среднего держателя переходит из прибыли в убыток. Ежедневное закрытие ниже этого уровня прекратило бы текущую полосу силы и сигнализировало бы об ослаблении тренда. Себестоимость краткосрочных держателей (Short-Term Holder Cost Basis) находится ниже — на уровне $73 300, что оставляет недавних покупателей примерно 13% прибыли.

Ралли также не подтверждено объёмами. Суммарный дневной торговый объём на спотовых биржах и в американских спотовых ETF составляет в среднем около $6,4 млрд — вблизи нижней границы диапазона, наблюдавшегося с момента запуска ETF, что в отчёте расценивается как свидетельство того, что рост остаётся спекулятивным, а не широко поддержанным.

Давление продавцов, оставаясь лёгким по сравнению с пиками прошлых циклов, переходит из рук в руки. Долгосрочные держатели — кошельки, хранящие монеты более 155 дней, — почти удвоили реализованную прибыль за неделю до 29 сентября, а их доля в общей реализованной прибыли выросла с 34% до 55%. Если фиксация прибыли ускорится до уровней, наблюдавшихся на пиках 2024 и 2025 годов, это будет указывать на активное распределение держателями на растущем рынке.

Bitcoin is holding up, but it has hit a wall of sellers at $85K. Our new Week On-chain maps what it would take to break through.

— glassnode (@glassnode) September 30, 6

Исходный пост: https://x.com/glassnode/status/2105306775679541311?ref_src=twsrc%5Etfw

Альткоины растут без перегрева, пока преимущество Bitcoin над акциями сужается

В последнее время Bitcoin опережал традиционные рынки, обыгрывая S&P 500 более чем в половине из последних 30 торговых сессий, — этот показатель впервые с середины мая стал положительным 24 сентября. Однако на этой неделе преимущество сузилось: с 22 по 29 сентября Bitcoin упал на 2,9% против 1,2% у индекса, а криптовалюта сильнее снижалась в дни падения S&P 500.

Альткоины тем временем за последний месяц опережали Bitcoin: большинство токенов из топ-500 показали больший рост за 30 дней. Однако на этой неделе этот рост остановился: лишь 6% альткоинов торговались на 30-дневных максимумах против 49% 22 сентября.

Примечательно, что рост произошёл без накопления спекулятивного избытка. Лишь 19% альткоинов в настоящее время платят фандинг по бессрочным фьючерсам выше нейтральной ставки 0,01% — значительно ниже показателей на всех предыдущих вершинах альткоинов, — а открытый интерес вырос в долларовом выражении, но снизился в пересчёте на монеты, что указывает на то, что трейдеры не наращивали кредитное плечо. Ставки фандинга — это регулярные платежи между лонгистами и шортистами по бессрочным фьючерсам, что делает их прямым индикатором спроса на плечевые позиции.

Тем не менее ралли вывело держателей альткоинов из глубокой просадки: медианная доля предложения в прибыли по альткоинам выросла с 3% в середине августа до 23% — самое значительное улучшение более чем за год, хотя большинство держателей по-прежнему в убытке.

Glassnode заключает, что отсутствие нового кредитного плеча ограничивает риск принудительной ликвидации, а ближнесрочное направление рынка зависит от того, смогут ли покупатели поглотить предложение сверху и вернётся ли институциональный спрос.

Источник: Metaverse Post