В списке лидеров децентрализованных бирж Solana появился новый лидер по суточному объему торгов, и это не тот запуск мемкоинов, которого ожидали многие наблюдатели. BisonFi — проприетарный автоматический маркет-мейкер (Prop AMM) — обошла PumpSwap от Pump.fun и стала крупнейшим DEX Solana по объему торгов за 24 часа — рейтинг, который может меняться день ото дня по мере перераспределения потока ордеров между площадками.

Цифры за сменой лидера

По данным DefiLlama — широко используемой аналитической платформы, отслеживающей протоколы децентрализованных финансов (DeFi), — на 23 октября 2026 года BisonFi обработала примерно $312–380 млн суточного объема торгов. PumpSwap, биржевое подразделение Pump.fun, занимает второе место с объемом около $259 млн за тот же 24-часовой период.

Более длительные периоды не менее показательны. Объем DEX BisonFi за последние 30 дней составил $8,3–8,6 млрд, а совокупный объем торгов превысил $88 млрд. Общая заблокированная стоимость (TVL) протокола — капитал, размещенный в блокчейне, — составляет около $20,8 млн, причем значительная часть активности приходится на пары SOL/стейблкоин — наиболее ликвидные рынки сети.

Что такое Prop AMM на самом деле

Prop AMM использует собственный капитал и внеплановые (off-chain) модели ценообразования для определения котировок, не полагаясь на депонентов или жесткую формулу в блокчейне. Результат — более узкие спреды (разница между ценами покупки и продажи площадки), а когда котировки точнее, агрегаторы направляют туда больше потока ордеров.

Значительная часть этого потока поступает через маршруты вроде Jupiter — основного торгового агрегатора Solana, который сканирует площадки сети в поисках лучшей котировки. Большинство трейдеров никогда не выбирают BisonFi напрямую — Jupiter выбирает ее за них, потому что котировка выгоднее. Эта динамика объясняет и низкий TVL: меньший объем капитала при постоянной оборачиваемости может генерировать огромный объем.

Предыстория: эволюция Pump.fun и волна Prop AMM

Pump.fun завоевала известность как запусковая площадка мемкоинов — платформа, где создаются и торгуются новые мемные токены, — а затем через Pump.fun выросла в самостоятельную значимую AMM-площадку, зафиксировав в середине октября многомиллиардные недельные объемы торгов.

Prop AMM, включая BisonFi и Tessera, в последние периоды занимали примерно 25–30% объема DEX Solana, концентрируясь на крупных парах, таких как SOL/USDC — стейблкоине, привязанном к доллару США.

Что это значит для трейдеров и протоколов Solana

TVL BisonFi в $20,8 млн в сочетании с лидерством по объему говорит о том, что для определенных стилей торговли эффективность капитала может быть важнее объема депозитов. Для традиционных AMM: если профессиональные площадки продолжают выигрывать наиболее ликвидные пары, открытые пулы ликвидности могут быть вытеснены в сторону долгих, менее торгуемых токеновn
Prop AMM зависят от внепланового ценообразования и капитала одного оператора — это более централизованная схема, чем модель открытых пулов, переносящая доверие к моделям и управлению рисками оператора. Этот компромисс — более точные котировки в обмен на зависимость от одного оператора — сейчас лежит в основе конкуренции торговых площадок Solana.

Ключевые метрики на будущее: сможет ли BisonFi удержать лидерство несколько дней подряд, как изменится совокупная доля Prop AMM относительно диапазона 25–30% и восстановится ли объем Pump.fun на фоне новой волны активности вокруг мемкоинов.