Министр финансов США Скотт Бессент в воскресенье заявил, что недавнее ослабление японской иены остаётся «достаточно хорошо контролируемым», отвергая предположения о том, что возобновившаяся слабость валюты напоминает беспорядочные движения, которые в прошлом месяце побудили к редкой совместной американо-японской интервенции.

В интервью Reuters Бессент сказал, что не видит необходимости характеризовать текущую траекторию иены как беспорядочную — это резкий контраст с формулировками, которые использовали оба правительства в августе, когда валюта достигла самого слабого уровня к доллару с 1986 года.

Тогда Япония и Соединённые Штаты провели свою первую скоординированную валютную интервенцию с 1998 года. Обе страны скупали иену после её падения примерно до 163,73 за доллар, и валюта отскочила после объявления об этом. Японские официальные лица тогда заявили, что операция была направлена против чрезмерной волатильности, а Бессент говорил, что стабильная иена важна не только для США, но и для всего региона. Устойчивая слабость иены коренится в значительном разрыве процентных ставок между Федеральной резервной системой и Банком Японии, который удерживал японские ставки на сверхнизком уровне, даже когда другие крупные центробанки проводили жёсткую политику, делая доллар более привлекательным для инвесторов, ориентированных на доходность.

Описав недавнее падение иены как хорошо контролируемое, Бессент снизил вероятность повторения такой совместной акции в ближайшей перспективе. Его последние комментарии предполагают, что Вашингтон в настоящее время не видит условий, оправдывающих дальнейшую интервенцию, поскольку он дал понять, что Минфин не считает нужным проводить новые интервенции в поддержку иены.

Что касается японской денежно-кредитной политики, Бессент заявил, что ожидает, что управляющий Банком Японии Кадзуо Уэда поступит правильно при поддержке премьер-министра Санаэ Такаити. Он отказался сказать, следует ли центробанку рассмотреть последовательные повышения ставок для поддержки валюты, отметив: «я не буду указывать центробанку, что делать». Предоставив Уэде самому принимать решения вместо того, чтобы подталкивать Банк Японии к подряд идущим повышениям, Бессент оставляет темпы японского ужесточения политики полностью в руках Токио — позиция, соответствующая давней практике США не оказывать публичного давления на независимые центробанки.

Бессент похвалил Уэду как высококомпетентного, недооценённого и искушённого рыночного специалиста, которого он знает уже 15 лет. Они планируют встретиться на полях встречи министров финансов G20, которая открывается в понедельник в Эшвилле, штат Северная Каролина.

Бессент также дал более широкую оценку японской экономической политике, заявив, что страна, вероятно, достигла конца «абэномики» — рефляционной программы, связанной с бывшим премьер-министром Синдзо Абэ. Учитывая сокращение государственного вмешательства в экономическую политику при премьере Такаити, он предположил, что Японии следует позволить уже достигнутым результатам этой программы раскрыться, а не проводить дальнейшую активную стимуляцию. В сочетании с его похвалой сокращения государственного вмешательства при нынешней администрации это свидетельствует о продолжающемся одобрении США постепенной нормализации политики Токио, а не о стремлении к более быстрой поддержке иены.

Эти заявления прозвучали на фоне ожиданий рынками любых сигналов со встречи G20 о том, как Вашингтон и Токио намерены координировать валютную и денежно-кредитную политику в ближайшие месяцы. Связанный анализ: Сила иены по-прежнему зависит от повышения ставки Банком Японии, а не от репатриации капитала (или интервенции!), считает Goldman

При отсутствии сигналов о новых интервенциях и при предоставленном Банку Японии праве самостоятельно определять темпы, пара USD/JPY, вероятно, останется чувствительной к поступающим японским данным и риторике со встречи G20, а не к новому давлению со стороны США.