Затяжная кампания президента Дональда Трампа против Федеральной резервной системы стала настолько упорной, что начала негативно влиять на экономику — и теперь редактор экономического раздела одного консервативного издания предупреждает, что непредсказуемая политика администрации подрывает представление Уолл-стрит о двух чиновниках, которые в остальном считались надёжными. Беспокойство связано не только с личностями: инвесторы также следят, смогут ли руководство Минфина и ФРС подавать сигналы последовательности в условиях, когда стоимость заимствований, инфляция и государственный долг остаются ключевыми вопросами для рынка.

Кэтрин Рэмпелл, редактор экономического раздела The Bulwark, в четверг написала в колонке для The New York Times, что министр финансов Скотт Бессент и предложенный Трампом на пост главы ФРС Кевин Уорш оба вызывают тревогу на Уолл-стрит.

«Уже через несколько дней после утверждения г-на Бессента, по крайней мере, стало очевидно, что это была ошибка суждения», — написала Рэмпелл. «Одним из его первых шагов на посту министра стало предоставление DOGE доступа к чувствительной платёжной системе Казначейства, которая ежегодно осуществляет выплаты на сумму около 6 триллионов долларов. Как утверждалось, это было сделано для расследования „мошенничества“, но также являлось попыткой помочь администрации Трампа в одностороннем порядке заморозить выплаты, предусмотренные Конгрессом. (Федеральный судья ограничил доступ DOGE до того, как это произошло.)»

Она добавила: «Вскоре после этого г-н Бессент также разрешил Налоговому управлению США (I.R.S.) передавать конфиденциальные налоговые данные иммиграционным органам, подорвав тем самым многолетние усилия по убеждению иммигрантов в том, что если они будут честно платить налоги, эти платежи не будут использованы против них. (Федеральные судьи заблокировали и это.)»

Затем Рэмпелл перешла к объявленной на прошлой неделе операции на рынке облигаций. Ранее Бессент критиковал своего предшественника за якобы попытку простимулировать экономику перед выборами, однако теперь, как написала Рэмпелл, он «похоже, попытался сделать именно это»: Казначейство должно было нарастить выкуп своих долгосрочных государственных облигаций — шаг, призванный снизить их процентные ставки, что, в свою очередь, могло бы уменьшить стоимость ипотеки и других финансовых продуктов. Приближаются промежуточные выборы, а более мягкая денежная политика обычно делает избирателей довольнее. «План г-на Бессента дал обратный эффект. Вместо этого после кратковременного снижения ставки по облигациям выросли».

Иными словами, рынок заключил, что план никак не решит проблемы растущей инфляции, опасного государственного долга и текущих экономических трудностей, создаваемых ИИ. «Если что и произошло, так только то, что операция г-на Бессента с выкупом (объявленная наряду с комментариями о том, что мы сможем „вырасти из долга“) лишь усилила эти подозрения. Она заставила руководство Казначейства выглядеть беспомощным», — написала Рэмпелл.

Её оценка Уорша была столь же жёсткой. «Г-ну Уоршу, как и г-ну Бессенту, пришлось неустойчиво начинать свою работу», — написала она. «Его последняя пресс-конференция стала чем-то вроде катастрофы: г-н Уорш либо не хотел, либо не мог изложить, в чём состоит план ФРС по борьбе с инфляцией и почему этот план, судя по всему, не включает повышения процентных ставок. (Г-н Трамп требует их снизить.) В какой-то момент г-н Уорш, казалось, дал понять, что ФРС может сменить основной показатель для измерения инфляции, что вызвало опасения по поводу скрытых попыток ослабить приверженность центрального банка курсу на снижение инфляции.»

Она продолжила: «В довершение всего вмешался сам г-н Трамп. Он настаивал, что г-н Уорш действительно и искренне хочет снизить процентные ставки, но не может, потому что „у него есть совет, и это политический совет“. Несколькими днями позже г-н Трамп возобновил попытки уволить одного из членов этого совета ФРС, от чего его ранее удержал Верховный суд. Рынкам всё это не понравилось.»

Рэмпелл не одинока в своей оценке Уорша. Доктор Роберт Дж. Шапиро, экономический советник президентов Билла Клинтона и Барака Обамы, на этой неделе изложил схожие опасения в интервью AlterNet.

«Моё собственное предположение состоит в том, что он подождёт до самого момента перед выборами или сразу после них, чтобы поднять ставки, потому что он не определяет политику единолично — процентная политика вырабатывается комитетом Федеральной резервной системы, в который входят семь членов совета управляющих и пять президентов региональных банков, и среди них нарастает давление в пользу повышения ставок», — объяснил Шапиро. «Ему пока позволяют отложить это решение, но хороших новостей об инфляции нет. Только на этой неделе Трамп объявил о 50-процентных тарифах на нашего крупнейшего торгового партнёра, Канаду, что ещё сильнее разгонит инфляцию. Рынки больше не особенно доверяют Уоршу, поэтому они закладывают более высокую, чем обычно, вероятность того, что он снизит ставки, — хотя я так не думаю, — и в ожидании последующей инфляции повышают долгосрочные ставки».