В понедельник аналитик Bernstein SocGen Group Ричард Кларк повысил целевую цену акций Airbnb (ABNB) с $168 до $217, подтвердив рейтинг Outperform. Новая цель в $217 подразумевает рост котировок примерно на 16% от текущих уровней — значительно выше того, что ожидает средний аналитик с Уолл-стрит. Акции платформы краткосрочной аренды сейчас торгуются около $187,30, недалеко от 52-недельного максимума в $189,20, и прибавили 44% за последний год.

«Явная точка перелома»

Кларк охарактеризовал результаты Airbnb за второй квартал 2026 года как «явную точку перелома» для компании. Рост числа ночей ускорился с 7% во втором квартале 2025 года до 10% в четвёртом квартале 2025 года, и теперь руководство ориентируется на пятый подряд квартал роста числа ночей примерно на 10% или более. Число забронированных ночей — ключевой объёмный показатель Airbnb, отражающий количество бронирований проживания через платформу за квартал, — это наиболее прямой индикатор туристического спроса, за которым следят инвесторы.

Валовая маржа компании составляет 82,9%, и 14 аналитиков повысили свои прогнозы по прибыли в преддверии следующего отчётного периода. Маржа такого масштаба отражает модель Airbnb как «облегчённой» маркетплейс-платформы: компания не владеет недвижимостью и зарабатывает на сервисных сборах с бронирований, а не на самостоятельной эксплуатации жилья.

Новая целевая цена в $217 основана на мультипликаторе 25,5 к EBITDA в сочетании с прогнозом годового роста выручки на 12%.

Драйверы роста, лежащие в основе повышения целевой цены

По прогнозу Кларка, Airbnb способна обеспечить рост прибыли на акцию примерно на 20% в год за счёт устойчивого двузначного роста выручки, умеренного увеличения маржи и продолжающихся выкупов акций. Выкупы сокращают количество акций в обращении, что механически повышает прибыль на акцию ещё до поступления новой выручки.

Он также указал на несколько потенциальных катализаторов выручки: поиск на базе искусственного интеллекта, динамическое ценообразование, программы лояльности и спонсируемые объявления. Эти инициативы находятся на ранней стадии, но могут заметно улучшить показатели. Спонсируемые объявления, в частности, добавили бы к сервисным сборам с бронирований, которые Airbnb получает сегодня, дополнительный поток доходов рекламного характера.

По мнению Кларка, текущая оценка рынком закладывает лишь среднесрочный темп роста выручки в диапазоне от 10,5% до 11%, что оставляет акциям пространство для дальнейшего роста, если динамика удержится выше этого диапазона.

Результаты второго квартала и реакция аналитиков

Выручка Airbnb за второй квартал 2026 года и скорректированная EBITDA превысили консенсус-прогнозы на 0,8% и 2,7% соответственно. Середина прогноза компании по выручке на третий квартал в $4,73 млрд оказалась на 2,7% выше ожиданий Уолл-стрит.

Результаты вызвали волну активности аналитиков. Wedbush повысила рейтинг ABNB до Outperform, сославшись на улучшения платформы. BMO Capital подняла целевую цену до $165, сохранив рейтинг Market Perform, а UBS повысила свою цель до $172, указав на успехи в продуктах и ускорение роста числа ночей.

Далеко не все настроены оптимистично. Phillip Securities понизила рейтинг Airbnb с Neutral до Reduce, сославшись на опасения по поводу оценки, хотя и повысила собственную целевую цену до $158.

Общий консенсус Уолл-стрит по ABNB соответствует оценке Moderate Buy и основан на 18 рейтингах Buy, 11 Hold и 2 Sell, выставленных за последние три месяца. Средняя целевая цена на 12 месяцев в $180,81 находится примерно на 3,5% ниже текущих котировок акций — это означает, что цель Кларка в $217 превышает не только средний показатель, но и любую другую целевую цену, раскрытую после публикации отчётности.

Расхождения среди аналитиков связаны с одними и теми же факторами: состоится ли прогнозируемый пятый подряд квартал роста числа ночей примерно на 10% или более и начнут ли ранние инициативы, такие как спонсируемые объявления и поиск на базе ИИ, отражаться в выручке.

Источник: CoinCentral