Уоррен Баффетт годами позволял денежным резервам Berkshire Hathaway расти до уровней, которые вызывали критику со стороны наблюдателей. Его преемник теперь, похоже, готов пустить этот капитал в дело.

Грег Абель, занявший должность CEO в январе 2026 года после 64-летнего руководства Баффетта, разворачивает капитал компании в заметном темпе. Ранее Абель занимал пост вице-председателя по нестраховым операциям Berkshire, что обеспечивало ему прямой контроль над дочерними компаниями, включая BNSF Railway и Berkshire Hathaway Energy, до перехода на высшую должность. По итогам первого квартала 2026 года Berkshire располагала $397,4 млрд в наличных средствах и их эквивалентах — максимальным показателем за всю историю компании, выросшим примерно с $373 млрд на конец 2025 года. Эта подушка поддерживалась стабильной прибылью от страхового андеррайтинга и инвестиционным доходом — ключевыми опорами бизнес-модели Berkshire на протяжении десятилетий.

Крупные приобретения и инвестиции

Наиболее значимым шагом Berkshire стало приобретение Taylor Morrison Home Corporation за счёт полного денежного расчёта, завершённое 24 июля 2026 года на сумму около $6,8 млрд, что представляет премию в 24% к цене акций до объявления сделки. Приобретение направлено на укрепление позиций Berkshire в жилищном секторе и дополнение существующих дочерних компаний, таких как Clayton Homes. Строительство жилья в США отстаёт от темпов образования новых домохозяйств более десятилетия, и застройщики с сильными земельными позициями и операционным масштабом могут извлечь выгоду, если этот дисбаланс спроса и предложения сохранится.

Berkshire также направила примерно $23 млрд в Alphabet в рамках ряда сделок, включая частное размещение на $10 млрд, завершённое в июне 2026 года. В результате доля в Alphabet оценивается приблизительно в $31,5 млрд. Этот шаг продолжает тенденцию, начатую при Баффетте, формирование крупной позиции в Apple стало наиболее значительной технологической инвестицией Berkshire. Обязательство такого масштаба в отношении Alphabet, частично реализованное через частное размещение, указывает на готовность Абеля формировать концентрированные позиции в платформенных компаниях, потоки доходов которых охватывают цифровую рекламу, облачные вычисления и искусственный интеллект.

Кроме того, Абель возобновил выкуп акций в первом квартале, хотя и в ограниченном масштабе — Berkshire выкупила собственных акций на $234 млн. Berkshire приостановила обратный выкуп в конце 2024 года, и его возобновление, даже на ограниченном уровне, сигнализирует об определённой уверенности в оценке компании.

Стратегия размещения капитала

Приобретение жилищного застройщика за $6,8 млрд в сочетании с технологической инвестицией в $23 млрд, обе завершённые в первой половине 2026 года, свидетельствует о существенном ускорении размещения капитала. Осуществление инвестиции такого масштаба через частное размещение указывает на то, что Berkshire и Alphabet провели структурированные обсуждения условий, а не ограничились обычной покупкой на открытом рынке. Несмотря на эти обязательства, оставшаяся денежная позиция остаётся значительной по любым историческим меркам, что обеспечивает Berkshire значительный потенциал для дальнейших приобретений или инвестиций — потенциал, сопоставимый с возможностями большинства фондов прямых инвестиций и суверенных фондов.