Почему акции QuantumScape выросли на 16% на этой неделе
Ключевые выводы
- •Акции QuantumScape выросли на 9,8% до $6,08 7 августа на фоне широкого ралли акций производителей аккумуляторов нового поколения, без каких-либо корпоративных объявлений, объясняющих это движение.
- •Крупные институциональные инвесторы, включая Dimensional Fund Advisors, Morgan Stanley и UBS, существенно увеличили свои позиции в QS в последние кварталы, в то время как инсайдеры продали около 687 540 акций на сумму примерно $5,6 млн за последние 90 дней.
- •Компания по-прежнему находится на стадии разработки без доходов по GAAP, однако её рыночная капитализация в $3,75 млрд примерно в 4,4 раза превышает ликвидность в $859 млн во втором квартале.
- •Операционные расходы во втором квартале снизились на 14,1% в годовом исчислении до $106,1 млн, а чистый убыток сократился до $98,2 млн, что свидетельствует об улучшении управления затратами, несмотря на отсутствие коммерциализации.
- •Volkswagen сократил максимальные программные платежи по соглашению PowerCo на $55,3 млн до $75,4 млн, тогда как Honda в июне подписала с QuantumScape новое многолетнее исследовательское соглашение.
- •Настроения аналитиков остаются осторожными: семь из девяти отслеживаемых аналитиков оценивают QS как «Держать» и два — как «Строго продавать», при средней целевой цене $6,66.
QuantumScape (QS) закрылась на отметке $6,08 в пятницу, 7 августа, вырастя на 9,8% за день. Это принесло акции недельный прирост в 16,5% по сравнению с ценой закрытия 31 июля.
Никаких новых корпоративных объявлений, сопровождавших это движение, не было. На странице для инвесторов QuantumScape датой последнего пресс-релиза указано 22 июля.
Рост также не был уникальным для QS. В тот же день SES AI выросла на 10,6%, Solid Power прибавила 6,6%, а Amprius Technologies поднялась на 5,9%. Широкий рост указывал на повышенный общеотраслевой аппетит к риску в отношении разработчиков аккумуляторов нового поколения, а не на катализатор, связанный с конкретной компанией.
QS по-прежнему торгуется вблизи нижней границы своего 12-месячного диапазона. Минимум за 12 месяцев составляет $4,77, максимум — $19,07. 50-дневная скользящая средняя находится на уровне $6,95.
Институциональные инвесторы увеличили свои позиции
Dimensional Fund Advisors увеличила свою долю в QS на 134,6% в первом квартале, купив 3,29 млн акций и доведя общую позицию до 5,74 млн акций стоимостью около $36,6 млн на момент подачи отчёта.
Другие институциональные инвесторы также нарастили свои позиции. Morgan Stanley увеличила свою долю на 333,5% в четвёртом квартале. UBS Asset Management подняла свою долю на 456,5% в первом квартале. Vanguard увеличила свои позиции на 11,8% в четвёртом квартале и сейчас владеет более чем 40,9 млн акций. Институциональные инвесторы коллективно владеют 29,87% QS.
В то же время инсайдеры были чистыми продавцами. Директор Джеффри Штраубель продал 27 106 акций в мае по $7,85. Технический директор Тимоти Холм продал 150 320 акций в июне по $9,30. В общей сложности инсайдеры продали 687 540 акций на сумму около $5,6 млн за последние 90 дней. Инсайдеры сейчас владеют 3,93% компании.
Оценка и операционная деятельность остаются под пристальным вниманием
Рыночная капитализация QuantumScape достигла $3,75 млрд после закрытия пятницы. Компания сообщила о ликвидности в размере $859 млн во втором квартале, что означает, что рыночная стоимость примерно в 4,4 раза превышает доступную ликвидность, оставляя разрыв в $2,89 млрд, который текущие операции пока не покрывают.
Компания по-прежнему находится на стадии разработки и не имеет доходов по GAAP. QuantumScape разрабатывает твердотельные литий-металлические аккумуляторы — технологию, которую автопроизводители высоко ценят за её потенциал обеспечить более быструю зарядку, более высокую плотность энергии и улучшенную безопасность по сравнению с существующими литий-ионными элементами, хотя технология ещё не коммерциализирована. Клиентские счета во втором квартале составили $10,8 млн, однако эти суммы не были признаны в качестве доходов согласно правилам бухгалтерского учёта.
В течение квартала затраты сократились. Операционные расходы снизились на 14,1% в годовом исчислении до $106,1 млн. Чистый убыток уменьшился на 14,4% до $98,2 млн, а операционное потребление денежных средств снизилось на 8,2% до $56,7 млн.
Прогноз по убытку на уровне скорректированной EBITDA на полный год остаётся в диапазоне от $250 млн до $275 млн. Прогноз по капитальным затратам был снижен до $27–37 млн.
В июне Honda подписала многолетнее исследовательское соглашение с QuantumScape. Руководитель Honda R&D Ацуши Огава заявил: «Технология QS продемонстрировала убедительные и уникальные преимущества в ходе нашей оценки». Однако исследовательские соглашения не являются производственными контрактами, и рынок внимательно следит за признаками того, что компания сможет успешно масштабировать свои производственные процессы для электромобилей.
Соглашение по коммерциализации с Volkswagen PowerCo было изменено в июле 2026 года. Максимальные программные платежи были сокращены с $130,7 млн до $75,4 млн — урезание на $55,3 млн. QuantumScape получила $10,4 млн во втором квартале по пересмотрённым условиям.
Настроения аналитиков остаются осторожными. Из девяти аналитиков, отслеживаемых S&P Global, семеро оценивают QS как «Держать» и двое — как «Строго продавать». Средняя целевая цена составляет $6,66, оценки варьируются от $2,50 до $10,00. TD Cowen снизил свою целевую цену с $8 до $6 24 июля.
