Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B) и Newmont (NYSE, ASX: NEM; TSX: NGT) достигли соглашения, урегулировавшего их споры вокруг совместного предприятия Nevada Gold Mines. Сделка предусматривает, что Newmont выплатит Barrick $1,95 млрд (C$2,7 млрд) и включит несколько ключевых разведочных проектов в состав СП.

Совместное предприятие Nevada Gold Mines было создано в 2019 году путем объединения активов двух компаний в Неваде в крупнейший в мире золотодобывающий комплекс; Barrick выступает оператором и владеет 61,5%, а Newmont — 38,5%. Партнерство было напряженным из-за разногласий о том, входят ли некоторые высокоперспективные разведочные проекты, включая открытие Fourmile у Barrick, в границы СП или находятся вне их, что влияло на распределение затрат, выручки и долей владения.

Согласно условиям соглашения, проект Fourmile у Barrick, а также проекты Fiberline и Mike у Newmont будут интегрированы в Nevada Gold Mines. Newmont должна произвести выплату в течение 30 дней, а партнеры также согласовали обновленные положения по управлению совместным предприятием.

Newmont также согласилась на запланированное Barrick первичное публичное размещение акций (IPO) североамериканских золотых активов, устранив потенциальное препятствие, пока Barrick работает над завершением разделения к концу года. Урегулирование снимает сохранявшуюся неопределенность вокруг партнерства двух крупнейших западных золотодобытчиков и открывает Barrick путь к IPO, которое привлекает все больше внимания инвесторов, сосредоточенных на результатах компании и ее руководстве.

На результаты давят издержки

Сообщение об урегулировании совпало с публикацией результатов Barrick за второй квартал, которые оказались ниже ожиданий аналитиков. Скорректированная прибыль составила 82¢ на акцию за три месяца, закончившиеся 30 июня, что ниже среднего прогноза 88¢, собранного LSEG. Более высокие производственные затраты и ретроспективные налоговые штрафы в Мали нивелировали более сильную, чем ожидалось, добычу золота.

Налоговые штрафы в Мали отражают более широкую кампанию правительства страны, возглавляемого военными, по пересмотру горнодобывающих контрактов и усилению контроля над отраслью. Особое внимание уделяется комплексу Loulo-Gounkoto у Barrick, поскольку правительство добивается большей доли доходов от одного из важнейших горнодобывающих проектов Мали.

Добыча золота выросла на 11% по сравнению с первым кварталом до 796 000 oz., превысив диапазон прогноза Barrick в 730 000–770 000 унций. Компания объяснила рост более ранним, чем планировалось, наращиванием производства на Loulo-Gounkoto в Мали, более быстрым, чем ожидалось, восстановлением Pueblo Viejo в Доминиканской Республике после планового технического обслуживания в первом квартале, а также рекордным объемом подземной добычи на Cortez в Неваде по мере продолжения наращивания Goldrush.

Себестоимость продаж золота составила $1 993 за oz., а совокупные поддерживающие затраты — $1 866 за унцию. Barrick заявила, что дисциплина в добыче и переработке позволила удержать расходы в пределах прогноза, несмотря на давление со стороны цен на топливо.

Операционный денежный поток вырос на 28% в годовом выражении до $1,7 млрд.

Barrick сохранила годовой прогноз по добыче и затратам, одновременно снизив ожидаемые капитальные затраты, относимые на компанию, до $3,8 млрд–$4,2 млрд.

Давление вокруг IPO

Североамериканское IPO Barrick по-прежнему идет по плану и должно быть завершено к концу года, сообщила компания в понедельник. Mark Hill должен стать CEO новой компании после разделения.

Компания впервые объявила о планах IPO в декабре, но назначила CEO для бизнеса только в понедельник, что усилило критику и разочарование среди части инвесторов по поводу курса Barrick.

Benoit Gervais, портфельный менеджер Mackenzie, дочерней компании Power Corp. и 10-го по величине акционера Barrick, публично призвал председателя совета директоров John Thornton уйти в отставку.

«Было бы хорошо, если бы эту роль председателя занял кто-то другой», — сказал Gervais Bloomberg News.

IPO может стать для Thornton последним шансом изменить ситуацию в Barrick после более чем десятилетия во главе компании. Он руководит Barrick с 2014 года, сначала как исполнительный председатель, а с прошлого года — как председатель.

При Thornton акции Barrick отставали от конкурентов Newmont и Agnico Eagle Mines (TSX, NYSE: AEM), а компании не удалось в полной мере воспользоваться историческим ралли цен на золото. В прошлом году Barrick опустилась на третье место среди мировых производителей золота после того, как ее обогнала Agnico Eagle по объему добычи. Newmont укрепила лидерство благодаря приобретению Newcrest Mining в 2023 году, а рост Agnico Eagle был поддержан ее слиянием с Kirkland Lake Gold в 2022 году — консолидационные сделки, которые оставили Barrick единственной крупной компанией среди трех лидеров без столь же масштабной трансформационной сделки.

Затем Thornton сместил многолетнего CEO Mark Bristow и назначил Hill руководителем. Назначение Hill во главе предлагаемой североамериканской компании ставит его в центр усилий Barrick по раскрытию стоимости ее ключевых активов и восстановлению доверия инвесторов.