Банк Кореи в четверг повысил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,00%, реализовав второе подряд повышение, поскольку инфляция остаётся выше целевого уровня банка в 2%, а риски для финансовой стабильности по-прежнему давят на перспективы денежно-кредитной политики.

Совет по денежно-кредитной политике из семи членов проголосовал за повышение семидневной ставки РЕПО — краткосрочной ставки, по которой центральный банк кредитует финансовые учреждения и которая служит ориентиром для стоимости заимствований по всей экономике — в соответствии с ожиданиями рынка. Опрос Reuters среди 35 экономистов показал, что 18 из них прогнозировали это повышение, что подчёркивает, насколько широко ожидаемым стало решение четверга к моменту его объявления.

Решение совпало с рыночным ценообразованием, ограничив потенциал резкой реакции на рынке вона или облигаций. Теперь внимание сосредоточено на пресс-конференции губернатора Shin Hyun Song, которая состоится в 0210 GMT, где любые сигналы о темпах дальнейшего ужесточения, вероятно, будут иметь большее значение, чем само широко ожидаемое повышение ставки.

Одновременно с объявлением о ставке Банк Кореи обновил свои экономические прогнозы. Банк оставил прогноз инфляции на 2026 год без изменений на уровне 2,7%, что указывает на то, что, по мнению регулятора, текущие ценовые давления носят устойчивый, а не ускоряющийся характер, и останутся выше цели и в следующем году. Затем инфляция, как ожидается, снизится до 2,3% в 2027 году.

Что касается роста, Банк Кореи прогнозирует расширение ВВП на 3,3% в 2026 году с замедлением до 2,9% в 2027 году. Участники рынка будут сопоставлять эти прогнозы с заявленной обеспокоенностью центробанка рисками для финансовой стабильности, пытаясь понять, намерен ли Банк Кореи сделать паузу и оценить эффект более жёсткой политики или же очередное повышение всё ещё возможно. Эта обеспокоенность имеет давние корни в структуре корейской экономики: домохозяйственный долг в Южной Корее остаётся одним из самых высоких в мире по отношению к ВВП, что делает стоимость обслуживания ипотек и других кредитов ключевым каналом, через который решения по ставке доходят до обычных заёмщиков и рынка жилья.

Стабильный прогноз инфляции может ослабить ожидания третьего подряд повышения в ближайшей перспективе. После двух последовательных повышений пресс-конференция, как ожидается, вызовет повышенное внимание к любым указаниям о том, как политики балансируют между сдерживанием инфляции и рисками для финансовой стабильности.

Это решение сохраняет курс Южной Кореи на ужесточение политики в то время, когда несколько других крупных центральных банков, включая Bank of Japan, также оценивают сроки своих следующих шагов, добавляя к более широкой картине пересмотра политики в ответ на устойчивую инфляционную динамику в регионе.