Банк Кореи будет использовать в качестве расчетного актива для пилота токенизации государственных облигаций в следующем году исключительно институциональную цифровую валюту центрального банка (CBDC), исключив на данном этапе частные стейблкоины. Согласно отчету Банка Кореи, такой подход призван обеспечить окончательность расчетов и минимизировать риски. Окончательность расчетов — момент, когда завершенная транзакция становится безотзывной, — является ключевым механизмом защиты, который банк хочет заложить в денежную часть пилота.

В материалах, представленных перед парламентским аудитом 12-го числа, центральный банк сообщил, что не рассматривает стейблкоины или аналогичные инструменты для расчетов по токенизированным государственным облигациям. Пилот следует стратегии экономического роста на второе полугодие, объявленной в июле, в которой предлагалось выпускать и обращать облигации в виде блокчейн-цифровых активов.

Токенизация облигаций позволит проводить передачу прав собственности и оплату сделок одновременно. Банк описал свою цель как предоставление институциональной цифровой валюты, способной немедленно гарантировать окончательность расчетов и минимизировать расчетные риски. Если обе стороны облигационной сделки рассчитываются в один этап, ни один из участников не останется с полученным активом в отношении контрагента, не произведшего оплату, — именно этот риск призван устранить выбор расчетного актива.

Для расчетов выбран институциональный CBDC

Институциональный CBDC эмитируется центральным банком для финансовых учреждений, а не для общественности. По словам банка, прямая эмиссия центрального банка может устранить риск дефолта контрагента при расчетах. Этот выбор также отличает расчетный актив пилота от частных стейблкоинов, которые на данный момент исключены. На практике все денежные операции в облигационном пилоте будут проводиться в деньгах центрального банка, а не в частных инструментах.

Эта политика является одним из элементов пилота, детали которого еще обсуждаются. 6 августа банк создал группу по токенизации активов в составе своего Управления цифровой валюты. Штатная численность группы составляет три человека, две должности заняты.

Планирование с министерствами на ранней стадии

Центральный банк сообщил, что обсуждения с Министерством экономики и финансов находятся на ранней стадии, и стороны работают над определением содержания и масштабов пилота. Банк не решил, как проект будет связан с проектом Hangang — его существующим пилотом цифровой валюты.

«Ничего пока окончательно не определено», — заявил банк об этой связи. Он планирует рассмотреть вопрос о взаимодействии при определении содержания и масштабов тестов. Банк также планирует изучить правовые и технические требования вместе с Комиссией по финансовым услугам и Корейским депозитарием ценных бумаг. По состоянию на сентябрь межведомственная рабочая группа не была сформирована.

Проект Hangang расширяется на втором этапе

Пока облигационный пилот находится на стадии определения параметров, проект Hang отдельно продолжается более масштабным вторым этапом, расширяя программу, уже построенную на реальных транзакциях, на большее число банков и пользователей. Число участвующих банков вырастет с семи до девяти, включая Gyeongnam Bank и iM Bank. Количество пользователей, имеющих право на реальные транзакции, планируется увеличить с максимум 100 000 до 500 000. Банк также планирует расширить применение депозитных токенов на круглосуточные магазины и другие точки.

Добавлен тест выплаты государственных субсидий. В рамках проекта будет выплачено 30 млрд вон (примерно 22,5 млн долларов) субсидий на инфраструктуру зарядки электромобилей с использованием депозитных токенов, чтобы изучить процессы выплаты и расчетов.

Бюджет проекта Hangang в этом году составляет 12,52 млрд вон (примерно 9,4 млн долларов), что на 61,8% больше, чем 7,74 млрд вон (примерно 5,8 млн долларов) в прошлом году. Банк планирует провести дополнительные реальные транзакции до конца года и продолжить пилот в течение установленного периода для инновационных финансовых услуг.

Детали дизайна остаются открытыми

Для облигационного пилота по-прежнему требуются определенные масштабы и технический дизайн. Не определено, как будет осуществляться эмиссия и обращение институционального CBDC и какие стандарты совместимости свяжут его с токенизированными облигациями. Решение банка ставит пилот в центр денег центрального банка, пока ведомства продолжают планирование, что делает расчетный актив самым ясным на данный момент параметром программы.

Банк заявил, что продолжит обсуждения с Министерством экономики и финансов для определения пилота. Эти переговоры, наряду с правовыми и техническими проверками с другими ведомствами, являются следующими заявленными шагами к определению масштабов программы.