Центральный банк Японии (BoJ) сохранил базовую процентную ставку на уровне 1,0% в пятницу — решение, которое рынки в целом ожидали и которое последовало за сообщениями о масштабной валютной интервенции, в ходе которой иена за ночь укрепилась к доллару США до 3,5%. Сохранение ставки оставляет базовую ставку Японии на самом высоком уровне с 1995 года и продолжает цикл нормализации, начавшийся после отказа BoJ от политики отрицательных процентных ставок в марте 2024 года — траектория, за которой внимательно следят во всем мире, учитывая прежнюю роль Японии как основного источника дешевого фондирования.

В своем последнем заявлении по денежно-кредитной политике BoJ подтвердил: «The Bank will encourage the uncollateralized overnight call rate to remain at around 1.0 percent». Восемь из девяти членов Policy Board проголосовали за сохранение ставки, при этом только Hajime Takata предложил повысить ее на 0,25%.

Решение по ставке последовало за резкой сессией для иены. По данным TradingView, пара JPY/USD в четверг поднималась на 3,5%, и этот рост широко связывают с интервенцией центрального банка — операциями, в ходе которых власти покупают иену и продают валютные резервы, обычно доллары США, чтобы поддержать курс. BoJ официально не комментировал движение на валютном рынке.

Сообщалось о редкой совместной интервенции, в которой участвовали BoJ и центральный банк Южной Кореи. Совместные валютные интервенции между суверенными государствами случаются нечасто, поэтому такая координация стала заметным сигналом того, как ориентированные на экспорт экономики Азии рассматривают стабильность валют как общую приоритетную задачу на фоне усиления глобального торгового давления. Южнокорейская вона также выросла примерно на 1%, что совпало с заметным восстановлением фондового рынка Южной Кореи после масштабных распродаж акций полупроводникового сектора. Аналитики отметили тесное совпадение интересов двух стран.

«The interests of each country aligned. For Korea-Japan cooperation, the won and the yen are so tightly coupled that a joint intervention could double the impact», — заявил аналитик KB Kookmin Bank Lee Min-hyuk в комментарии для Straits Times.

Никкей ранее сообщил, что США также проводили rate checks — форму мягкой интервенции, которая может предшествовать более масштабной операции, — в ходе торгов в четверг, что усилило спекуляции о возможной трехсторонней скоординированной акции.

«The key signal from last night's move is that MOF remains uncomfortable with excessive yen weakness. The line in the sand is probably better viewed as a zone around 162-165 rather than a specific level», — сказал Masahiko Loo, старший стратег по инструментам с фиксированным доходом в State Street Investment Management, в комментарии для CNBC.

BoJ предупреждает о росте инфляционного давления CPI в 2026 году

После отката иены от самых высоких уровней к доллару с 1986 года BoJ предупредил о дальнейшем росте инфляции Consumer Price Index (CPI). Более сильная иена обычно снижает импортные расходы, что, как правило, ослабляет инфляционное давление, однако прогноз BoJ указывает, что доминировать могут другие факторы — включая цены на товары длительного пользования и перебои с энергоснабжением.

«The year-on-year rate of increase in the consumer price index [...] is likely to accelerate to a level clearly above 2 percent from the second half of fiscal 2026», — говорится в квартальном отчете Outlook for Economic Activity and Prices.

В отчете также упоминается «waning of the effects of high crude oil prices», связанное с продолжающейся войной США и Ирана и закрытием маршрута нефтетранзита через Ормузский пролив, наряду с ростом цен на товары длительного пользования.

Шире рынки и криптовалютный контекст

Колебания иены находятся под пристальным вниманием в криптотрейдинговой среде с тех пор, как сворачивание yen carry trade в августе 2024 года вызвало сильное давление на рынок Bitcoin и альткоинов. Carry trade — стратегия, при которой инвесторы занимают иену по исторически низким ставкам Японии для покупки более доходных активов по всему миру, — является одним из крупнейших источников кредитного плеча и ликвидности на мировых рынках, а значит, резкое укрепление иены может вынудить к быстрой распродаже рисковых активов.

Ранее в этом году Arthur Hayes, бывший генеральный директор BitMEX, утверждал, что сочетание слабой иены и роста доходностей японских государственных облигаций может подтолкнуть инвесторов к уходу из низкодоходных вложений в US Treasury. Он связал интервенции центральных банков по обеспечению ликвидности с потенциальным ростом крипторынка.

«This discussion of Japanese financial markets is important because for Bitcoin to exit its sideways funk, it needs a healthy dose of money printing», — написал Hayes.

В декабре 2025 года Hayes прогнозировал, что USD/JPY может вырасти до 200.