Bank of America сохраняет рейтинг «покупать» по акциям Capital One на фоне улучшения кредитных показателей в июле

COF +2.64%

BAC +0.03%

Capital One Financial уже более года интегрирует Discover, а инвесторы наблюдают, сможет ли это приобретение обеспечить более быстрый рост и более высокую доходность.

Последние ежемесячные данные дали противоречивую картину. В июле Capital One (COF) продемонстрировала здоровые кредитные тенденции, однако рост ее внутреннего карточного портфеля замедлился по сравнению с предыдущим месяцем.

Bank of America сохраняет позитивный взгляд на эти акции. В записке, предоставленной TheStreet, аналитик BofA Михир Бхатия подтвердил рейтинг «покупать» и целевую цену $253 по Capital One, что подразумевает потенциал роста 11,3% от цены акции $227,34, использованной в отчете.

По словам Бхатии, операционные показатели июля в целом оставались здоровыми, отражая надежное качество кредитного портфеля, даже несмотря на более медленный рост карточных остатков.

Рост карточного портфеля Capital One замедлился в июле

Согласно отчету, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), на конец июля внутренние кредиты Capital One по кредитным картам составили $258,9 млрд. Годовой уровень чистых списаний по портфелю составил 4,12%, а доля просрочки свыше 30 дней по действующим счетам — 3,48%.

Capital One — один из немногих крупных банков США, раскрывающих данные о списаниях и просрочках ежемесячно, поэтому ее отчеты служат пристально отслеживаемым индикатором состояния американского потребителя почти в реальном времени.

По данным BofA, внутренние карточные кредиты выросли на 1,92% в годовом исчислении, замедлившись с 2,58% роста в июне. По словам Бхатии, карточные остатки растут примерно на 2% около последнего года.

Аналитик не ожидает значительного ускорения, пока не начнут ослабевать негативные факторы, связанные с интеграцией Discover и сопутствующей активностью заимствований (borrow-out). BofA прогнозирует рост карточных кредитов на конец периода примерно на 1% к предыдущему кварталу в третьем квартале.

Замедление происходит на фоне того, что Capital One продолжает работу по интеграции Discover. В мае 2025 года компания завершила эту сделку объемом около $35 млрд, полностью оплаченную акциями, которая была объявлена в феврале 2024 года и одобрена Федеральной резервной системой и Управлением валютного контролёра, добавив к своему бизнесу сети Discover, PULSE и Diners Club International.

Одноименная сеть Discover входит в четверку крупнейших карточных сетей США наряду с Visa, Mastercard и American Express, а владение ею дает Capital One возможность обрабатывать больше транзакций, не платя сетевые комиссии конкурентам.

Генеральный директор Capital One Ричард Фэрбэнк заявил в июле, что интеграция Discover идет хорошо, спустя 14 месяцев после закрытия сделки. Компания сообщила о чистой прибыли в размере $3 млрд за второй квартал, а общая чистая выручка выросла на 4% по сравнению с предыдущим кварталом — до $15,9 млрд.

Кредитные тенденции укрепляют уверенность BofA

Хотя рост карточного портфеля охладел, BofA видит, что качество кредитов движется в более обнадеживающем направлении.

Уровень чистых списаний по внутреннему карточному портфелю Capital One снизился на 26 базисных пунктов за месяц в июле. BofA отметила, что это снижение оказалось лучше среднего уменьшения на 20 базисных пунктов, исторически наблюдавшегося в июле в период с 2013 по 2019 год.

Просрочка выросла на 10 базисных пунктов за месяц, что, по словам BofA, соответствует исторической сезонности. Сейчас Бхатия прогнозирует снижение чистых списаний по внутреннему карточному портфелю еще на 36 базисных пунктов к предыдущему кварталу — до 4,35% в третьем квартале.

Автокредитование также подало более сильный сигнал роста. Capital One сообщила об автокредитах на $90,5 млрд на конец периода в июле с уровнем чистых списаний 1,48% и долей просрочки свыше 30 дней в 4,39%.

По данным BofA, остатки по автокредитам выросли на 12,05% в годовом исчислении, ускорившись с 11,62% роста в июне.

Bank of America видит потенциал роста акций Capital One

В совокупности июльские данные позволяют BofA пока не принимать во внимание замедление роста карточного портфеля.

Бхатия указал на ожидаемую синергию в расходах, значительный потенциал возврата капитала и запас для роста оценки как причины оставаться позитивным в отношении Capital One. Целевая цена банка в $253 основана на мультипликаторе 10,5 к его прогнозу прибыли на акцию на 2027 год.

Этот мультипликатор находится у верхней границы исторического диапазона Capital One примерно от 7 до 11 годовых прибылей, однако, по мнению BofA, премия оправдана ожидаемой реализацией синергии, оптимистичным кредитным прогнозом, потенциалом выкупа акций и устойчивой базой держателей карт.

BofA также обозначила риски этого прогноза. Банк заявил, что более слабый рост револьверного кредитования, сбои в восстановлении экономики и рост потерь по кредитам могут оказать давление на прибыль и оценку, а проблемы кибербезопасности и регулирования остаются дополнительными факторами риска.

Пока же июльские результаты удерживают внимание BofA на улучшении кредитных тенденций и преимуществах, которые еще впереди благодаря интеграции Discover, даже несмотря на то, что рост основного карточного бизнеса Capital One остается сдержанным. Следующие данные инвесторы получат из ежемесячных отчетов за август и сентябрь, а затем из результатов третьего квартала позже в этом году, которые покажут, соответствуют ли кредитные тенденции улучшению, ожидаемому BofA.

Читайте также: Capital One впервые прокомментировала закрытие счетов Trump Org.

Изначально этот материал был опубликован TheStreet 20 августа 2026 года в разделе «Инвестиции».