Прогноз: июльский CPI Австралии, как ожидается, замедлится до 3,2–3,3%, при этом trimmed mean удержится около 3,5%
Ключевые выводы
- •Бюро статистики Австралии опубликует июльский месячный CPI в 11:30am AEST.
- •Ожидается, что годовая инфляция снизится до 3,2–3,3% с 3,8% в июне.
- •Все четыре крупных банка ждут снижения trimmed mean примерно до 3,5% с 3,6%.
- •Westpac допускает рост trimmed mean на 0,4% м/м, немного выше прогнозного трека РБА.
- •Данные помогут сформировать ожидания перед сентябрьским заседанием Резервного банка после сохранения ставки на уровне 4,35% 11 августа.
Если подтвердится: поступают сообщения о том, что российские СМИ пишут о соглашении между Ираном и США.
А теперь к инфляционному обзору.
Слабый заголовочный показатель имеет ограниченное влияние на рынок, учитывая широко обозначенный эффект базы, поэтому внимание трейдеров будет сосредоточено на trimmed mean. Показатель на уровне 3,5% или ниже укрепит ожидания сохранения ставки РБА в сентябре и может привести к частичной фиксации прибыли по австралийскому доллару на фоне ослабления ожиданий дальнейшего ужесточения. Более высокий, чем ожидается, trimmed mean, ближе к темпу 0,4% м/м, на который указывал Westpac, может вновь оживить разговоры о дальнейшем ужесточении позже в этом году и, вероятно, поддержит покупки AUD. Дески FX называют публикацию ключевым внутренним катализатором недели, при этом, как ожидается, пары с AUD отреагируют резче именно на сюрприз в базовой инфляции, а не на сам заголовочный показатель.
Падение заголовочного CPI в июле — это история эффекта базы, но именно trimmed mean станет фактором, который действительно повлияет на решение РБА.
Кратко:
- ABS публикует июльский месячный CPI сегодня в 11:30am AEST / 01:30 GMT / 21:30 US Eastern time
- Ожидается, что годовая инфляция снизится резко, до 3,2–3,3% г/г с 3,8% в июне, поскольку рост цен на 1,3% в июле прошлого года выходит из базы годового расчёта
- CBA и ANZ прогнозируют заголовочный показатель на уровне 3,2%, NAB и Westpac — 3,3%; значение у нижней границы диапазона стало бы самым слабым с августа 2025
- Все четыре крупных банка ожидают, что trimmed mean, предпочитаемый РБА базовый показатель, снизится примерно до 3,5% с 3,6% в июне
- Отдельно Westpac указывает на рост trimmed mean на 0,4% м/м, что немного выше собственного прогнозного трека РБА на 3,6%
- Данные выходят после решения РБА 11 августа оставить денежную ставку на уровне 4,35%; июньский квартальный CPI убрал аргументы в пользу дальнейшего повышения, а сегодняшняя публикация поможет сформировать ожидания к сентябрьскому заседанию
Бюро статистики Австралии публикует июльский месячный показатель CPI (ожидаемые значения и предыдущие данные) сегодня утром в 11:30am AEST, и экономисты вместе с валютными трейдерами рассматривают его как наиболее значимую внутреннюю статистику недели. Показатель в полной месячной форме публикуется с конца 2022 года, что даёт политикам и рынкам более оперативную оценку ценового давления по сравнению с квартальным CPI, хотя именно квартальная публикация остаётся официальным ориентиром для целевого диапазона инфляции РБА 2–3%.
Ожидается, что годовая инфляция резко снизится: все четыре крупных банка прогнозируют падение с июньских 3,8%. CBA и ANZ закладывают 3,2%, тогда как NAB и Westpac видят 3,3%. Если подтвердится нижняя граница этого диапазона, это станет самым низким уровнем заголовочной инфляции с августа 2025. Однако экономисты предупреждают, что улучшение в значительной степени носит механический характер и связано с тем, что рост цен на 1,3% в июле 2025 года выходит из годового окна сравнения, а не с реальным ускорением дезинфляции.
Более пристально отслеживаемый показатель — trimmed mean, который РБА использует для оценки базового ценового давления после исключения волатильных компонентов. Крупные банки едины во мнении, что этот показатель немного снизится до примерно 3,5% с 3,6% в июне. Westpac пошёл дальше и прогнозирует, что trimmed mean всё же вырастет на 0,4% м/м — темп, который, по его оценке, остаётся немного выше опубликованного РБА прогноза.
Публикация выходит чуть более чем через две недели после того, как Резервный банк оставил денежную ставку на уровне 4,35% 11 августа; все четыре крупных банка были согласны с этим решением после того, как данные по CPI за июньский квартал сняли немедленный аргумент в пользу дальнейшего ужесточения. В том квартальном отчёте заголовочная инфляция составила 3,8%, а trimmed mean удержался на уровне 3,6%, после чего Westpac, ранее бывший единственным сторонником ужесточения среди крупных банков, отказался от ожиданий дополнительных повышений ставок.
Сегодняшний месячный показатель напрямую повлияет на ожидания перед сентябрьским заседанием РБА. Значение trimmed mean на уровне прогноза или ниже усилит аргументы в пользу продолжительного сохранения ставки без изменений, тогда как любой неожиданный рост базового показателя, даже на фоне более низкой заголовочной инфляции, может вновь открыть дискуссию о дальнейшем ужесточении. Валютные рынки, как ожидается, сильнее отреагируют на результат базовой инфляции, чем на ожидаемое снижение заголовочного показателя, учитывая хорошо обозначенный эффект базы.
Следующее заседание Резервного банка Австралии — в конце сентября.
