Акции AT&T (NYSE: T) выросли на 4,8% до $24,06 в пятницу после того, как телекоммуникационный гигант опубликовал результаты за второй квартал, которые значительно превзошли ожидания Уолл-стрит по прибыли. Объем торгов превысил 80 миллионов акций, что примерно на 57% выше среднедневного показателя. Результаты стали новым подтверждением того, что стратегия AT&T, направленная на развитие ключевых направлений беспроводной связи и оптоволоконных сетей — курс, взятый после выделения WarnerMedia в 2022 году — трансформируется в улучшение прибыльности и генерации денежных средств.

Финансовые результаты II квартала

Компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию (EPS) в размере $0,65, что уверенно превзошло консенсус-прогноз в $0,59. Выручка достигла $31,56 млрд, что немного не дотянуло до ожидавшихся аналитиками $31,80 млрд, но этого было недостаточно, чтобы омрачить энтузиазм инвесторов.

Свободный денежный поток стал выдающимся показателем квартала. AT&T сгенерировала $4,7 млрд, что представляет собой рост на 6,3% в годовом исчислении и превосходит собственный прогнозный диапазон компании от $4,0 до $4,5 млрд. Свободный денежный поток (FCF) является особенно тщательно отслеживаемым показателем для AT&T, так как он должен обеспечивать финансирование как значительных дивидендов, так и постоянного строительства инфраструктуры 5G и оптоволоконных сетей.

Скорректированная EBITDA выросла на 5,2% в годовом исчислении и составила $12,3 млрд, при этом маржа скорректированной EBITDA расширилась на 110 базисных пунктов до 39,1%.

Рост числа абонентов

В сфере абонентов AT&T добавила 432 000 клиентов мобильной связи с постоплатой, что значительно превышает ожидавшийся аналитиками показатель в 338 500. Чистый прирост абонентов с постоплатой является самым внимательно отслеживаемым ориентиром роста в индустрии беспроводной связи, поскольку такие клиенты отличаются более низким оттоком и более высокой пожизненной ценностью по сравнению с пользователями предоплаты. Компания также в общей сложности преодолела отметку в один миллион новых абонентов расширенных услуг связи, чему способствовал рост в сегментах оптоволоконной и фиксированной беспроводной связи.

Повышенный прогноз

AT&T повысила свой прогноз по EPS на весь 2026 год до диапазона от $2,25 до $2,35. В настоящее время аналитики ожидают EPS по итогам года в размере $2,31.

Реакция аналитиков

Wolfe Research повысил рейтинг AT&T после публикации отчетности. Несколько других компаний скорректировали свои целевые цены:

• Sanford C. Bernstein сохранил рейтинг «превосходящий рынок» с целевой ценой $25,00.
• TD Cowen повысил целевую цену с $32,00 до $33,00, сохранив рейтинг «держать».
• Argus снизил целевую цену с $33,00 до $30,00, но сохранил рейтинг «покупать».
• Barclays урезал целевую цену с $26,00 до $24,00 с рейтингом «нейтральный».

Общий консенсус находится на уровне «Умеренная покупка» со средней целевой ценой $29,19.

Акции AT&T торгуются при прогнозируемом мультипликаторе EV/EBITDA около 6,7x, со скидкой по сравнению с Verizon (7,3x) и T-Mobile (8,8x), и ниже собственного пятилетнего исторического среднего показателя AT&T от 7,5x до 8x.

Дивиденды и обратный выкуп акций

AT&T объявила о ежеквартальных дивидендах в размере $0,2775 на акцию, которые будут выплачены 3 августа. В годовом исчислении это составляет $1,11 и доходность 4,6% при коэффициенте выплат 37,25%. Текущие дивиденды остаются ниже уровня, предшествующего разделению компании, что отражает сокращение базы выручки после отделения WarnerMedia, однако улучшающаяся динамика свободного денежного потока стала ключевым фактором уверенности инвесторов в его устойчивости.

У компании также имеется разрешение на обратный выкуп акций на сумму $10 млрд.

Ключевые показатели

• Короткий интерес: 1,81% от свободно обращающихся акций
• Доля институциональных инвесторов: 57,10%
• Скользящая средняя за 50 дней: $22,79
• Скользящая средняя за 200 дней: $24,24
• Рыночная капитализация: $167,14 млрд
• Коэффициент P/E: 7,97
• Бета-коэффициент: 0,24

Необычно высокая активность по опционам колл после публикации отчетности свидетельствовала о том, что трейдеры готовятся к дальнейшему росту.