Азиатские банки в последние месяцы значительно расширили свои предложения по продуктам и услугам, связанным с золотом, и наблюдатели отрасли рассматривают этот тренд как признак более глубокой переоценки капитала. По данным The Banker, эти изменения представляют собой «структурный сдвиг в распределении богатства».

Расширение происходит на фоне того, что золото неоднократно обновляло исторические максимумы в 2024 и 2025 годах, чему отчасти способствовали устойчивые покупки со стороны центральных банков — особенно Народного банка Китая, который входит в число самых последовательных официальных покупателей в мире. По данным World Gold Council, центральные банки по всему миру в 2022 и 2023 годах добавили к резервам более 1 000 тонн золота в каждом из этих лет, что стало самым высоким подряд годовым результатом за всю историю наблюдений.

Новые продукты и инновации на азиатском рынке золота охватывают платформы для дробного инвестирования в золото, новые предложения ETF и расширение мощностей для хранения в хранилищах. Например, DBS в Сингапуре теперь предлагает дробную торговлю золотом через розничное приложение, позволяя инвесторам покупать токены, обеспеченные всего 1 граммом золота.

HSBC недавно объявил о планах увеличить свои мощности по хранению золота в Гонконге до 200 тонн. По официальным данным, HSBC не единственный участник этого расширения. Представители властей заявили, что в китайском специальном административном районе мощности по хранению золота, как ожидается, увеличатся примерно на 2 000 тонн в течение следующих трех лет.

Рекордный приток в ETF

В Азии также наблюдается резкий рост предложения ETF, обеспеченных золотом. Регион за первую половину года зафиксировал крупнейший в мире приток золота в ETF, при этом базирующиеся в Азии ETF накопили более 74 тонн золота. При стоимости $12 млрд этот приток стал рекордом для первого полугодия.

Возможно, самым значимым событием на азиатском рынке золота стал запуск новой гонконгской системы клиринга и расчетов по золоту, которая может начать смещать центр торговли золотом из Лондона и Запада в сторону Китая и Востока. Лондон, где находится London Bullion Market Association (LBMA), на протяжении десятилетий служил доминирующим центром оптовой торговли золотом и ориентиром для ценообразования. Глобальный руководитель продаж и структурирования Standard Chartered назвал этот процесс «фундаментальным структурным сдвигом в распределении богатства», указав на растущий спрос на золото со стороны центральных банков, институциональных инвесторов и розничных покупателей.

Долгосрочная уверенность, а не краткосрочная ставка

Хотя недавний рост цен на золото способствовал этим изменениям, глава банковского и капитального рынков KPMG China в Гонконге Цзя Нин Сун (Jia Ning Song) сообщил The Banker, что наращивание инфраструктуры — это не просто реакция на временный бычий рынок.

«Никто не строит мощности для хранения, членства в клиринге и платформы токенизации — многолетние, капиталоемкие обязательства — ради монетизации 12-месячного ралли. Инвестиции, которые сейчас делаются в золотую экосистему Гонконга, основаны на убежденности в спросе, рассчитанном на несколько десятилетий», — сказал Song.

Song пояснил, что инвестиции в nearshoring привлекательны для азиатских инвесторов, поскольку локальные клиринговые площадки позволяют банкам котировать и проводить расчеты по золоту в часы азиатской торговли, а не направлять транзакции через Лондон и сталкиваться со значительными различиями во времени.

«По мере того как кредитные риски становятся более актуальной темой, минимальный риск контрагента у золота оказывается особенно привлекательным. Мы ожидаем, что тенденция переноса хранения золота ближе к Азии будет усиливаться», — добавил Song.

Song назвал золото «хеджем против фиата», отметив, что ослабление доверия к бумажным валютам, особенно к доллару США, стимулирует диверсификацию портфелей в Азии. Он отдельно указал на растущий объем мирового долга, который в первом квартале достиг рекордных $353 трлн. Эта тенденция также согласуется с более широкой диверсификацией резервов среди центральных банков развивающихся рынков, многие из которых в последние годы увеличили долю золота в составе резервов.

Азия как глобальный центр золота

Глава Asia-Pacific в World Gold Council Шаокай Фан (Shaokai Fan) заявил, что у Азии есть потенциал стать «глобальным центром золота», и ожидает роста спроса на услуги хранения, клиринга и расчетов в Сингапуре, Гонконге и Шанхае. На Азию уже приходится примерно 60% мирового потребительского спроса на золото.

Западные инвесторы в значительной степени пропустили прошлогодний бычий рынок золота, массово войдя в рынок лишь прошлой осенью. Ранее директор по инвестициям Morgan Stanley Майкл Уилсон (Michael Wilson) предложил перейти к стратегии портфеля 60/20/20, заменив половину облигационной части золотом в качестве более устойчивого хеджа против инфляции.

Учитывая, что у большинства западных инвесторов практически нет экспозиции к золоту, даже умеренное увеличение его доли в портфелях может заметно повлиять на цены.