Акции Advanced Micro Devices (AMD) выросли в предторговых торгах в понедельник, тогда как их главный конкурент Nvidia (NVDA) снизилась, после того как Oppenheimer повысила рейтинг производителя чипов и прогнозировала значительный рост его бизнеса дата-центров.

AMD прибавила 1,4% до $455,49 до открытия биржи. Обе акции провели сложный месяц: AMD упала на 24%, а Nvidia — на 17% по итогам закрытия в пятницу.

Повышение рейтинга и целевая цена $600

Рост AMD последовал за заметкой аналитика Oppenheimer Рика Шефера, опубликованной в воскресенье: он перевел акции из рейтинга Perform в Outperform и установил целевую цену $600. Эта цель примерно на 34% выше закрытия в пятницу на уровне $449,04 — в тот день AMD подскочила на 11%, то есть акции подошли к понедельнику уже с определенным импульсом.

На что рассчитывает Oppenheimer

Шефер видит в дата-центрах двигатель роста AMD. Он ожидает, что этот бизнес вырастет на 135% в следующем году и составит 85% от общих продаж компании. Его модель также включает примерно 3 гигаватта развертываний в 2027 году и 4 гигаватта в 2028 году — крупные показатели, на которых держится весь прогноз.

Такая прогнозная структура также подчеркивает растущую зависимость AMD от спроса на дата-центры: при доле одного сегмента в 85% продаж результаты будут зависеть от циклов капитальных затрат нескольких гипермасштабных клиентов.

Он ожидает, что OpenAI и Meta будут стимулировать рост на протяжении первого квартала, а Anthropic, как ожидается, нарастит объемы в конце этого квартала. Шефер также указал на расходы Oracle, Microsoft и саудовской Humain. Ожидается, что пять крупнейших облачных провайдеров потратят около $1,3 трлн на капитальные расходы в 2027 году по сравнению с $800 млрд в этом году.

В части продуктов AMD взяла на себя обязательство по годовому циклу выпуска чипов: MI500 в 2027 году и MI600 в 2028 году — даты, которые одновременно служат конкретными контрольными точками графика развертываний, на котором основан прогноз. Oppenheimer также ожидает, что продажи графических процессоров для дата-центров превысят выручку от серверных процессоров EPYC. Тем не менее, линейка CPU, по прогнозам, более чем удвоится в следующем году.

Контекст отчетности

Тезис Шефера опирается на квартальный отчет AMD за третий квартал, опубликованный на прошлой неделе. Выручка составила $13,38 млрд, что на 45% больше, чем год назад, и на $279 млн выше верхней границы прогноза. Выручка сегмента дата-центров выросла на 97% в годовом исчислении и на 27% по сравнению с предыдущим кварталом. Генеральный директор Лиза Су заявила, что компания ожидает роста продаж на 80% и более в следующем году. Прогноз Шефера по росту дата-центров на 135% значительно превышает этот общекорпоративный прогноз в 80% и выше — разрыв отражает, насколько значительная часть аргументации в пользу повышения рейтинга основана на одном сегменте.

Свои оценки высказали и другие аналитики. DA Davidson повысила целевую цену до $600 с рейтингом Buy, StoneX установила цель $685, а TD Cowen сохранила рейтинг Buy с целью $675. Далеко не все в восторге: HSBC сохранила рейтинг Hold с целью $540, а RBC осталась при рейтинге Sector Perform с той же целью $540. Сам разброс отражает разногласия: две осторожные оценки находятся в нижней части диапазона, верхняя граница которого достигает $685.

Отдельные проблемы Nvidia

Заметка Шефера не затронула ситуацию вокруг Nvidia. В воскресенье совет директоров Nvidia заявил, что проведет независимое расследование того, стал ли генеральный директор Дженсен Хуанг целью иностранной спецслужбы — после связи с руководителем, подозреваемым в работе на китайскую разведку. Акции упали на 5,2% до $176,90.

Хуанг извинился перед сотрудниками в письме за измену жене. «Я поддерживаю расследование и буду полностью сотрудничать», — сказал он.

Источник: CoinCentral