Акции Amazon.com, Inc. (AMZN) открылись в понедельник на уровне $259.30, чуть ниже закрытия пятницы, когда бумаги снизились на 0.35%. Цена находится в диапазоне 52 недель от $196.00 до $287.20, а рыночная капитализация компании составляет около $2.80 трлн — уровень, который ставит ее в число самых дорогих публичных компаний.

Однако за спокойной картиной на рынке скрывается громкая облачная история. Amazon Web Services показала в третьем квартале самый быстрый рост почти за пять лет: выручка подразделения выросла более чем на 39% в годовом исчислении до $46 млрд. Это поднимает годовой темп работы сегмента до $184 млрд — показатель, при котором выручка одного квартала пересчитывается в эквивалент полного года.

Рост прибыли опережает рост продаж

Прибыль увеличивалась еще быстрее выручки. Операционная прибыль AWS выросла на 55% до более чем $17 млрд, то есть облачное подразделение теперь формирует около 60% совокупной операционной прибыли Amazon. Иначе говоря, облако по-прежнему несет на себе итоговый результат компании.

Портфель заказов также выглядит заполненным. AWS сообщила о контрактном бэклоге выручки в $578 млрд — рост в три цифры по сравнению с прошлым годом. Бэклог — выручка, уже закрепленная контрактами, но еще не признанная, — стал тщательно отслеживаемым индикатором будущего облачного спроса.

Быстро растет и использование Amazon Bedrock, сервиса ИИ-инференса компании. Клиенты из списка Fortune 500 тратят примерно в семь раз больше, чем годом ранее, что показывает, насколько стремительно корпорации внедряют ИИ-сервисы.

Генеральный директор Энди Джасси заявил, что AWS может стать бизнесом с оборотом в триллион долларов в течение пяти–десяти лет. Руководство ожидает, что текущие темпы роста сохранятся как минимум до 2028 года.

Более скромные результаты по группе в целом

Консолидированные результаты оказались менее впечатляющими. Прибыль Amazon в третьем квартале составила $1.89 на акцию, не дотянув до оценки в $1.97, а выручка — $201.94 млрд при ожиданиях в $202.22 млрд. Тем не менее общая выручка выросла на 12.1% год к году.

Рекламное направление выросло за квартал на 12%, и руководство ожидает далее роста на уровне высоких teens, то есть 17–19%.

Планы расходов, регуляторные риски и мнения Уолл-стрит

Счет за такой спрос велик. Amazon повысил прогноз капитальных расходов на 2026 год с $200 млрд до $220 млрд, и Джасси заявил, что даже этого может не хватить для полного покрытия спроса. Повышенные расходы пока давят на свободный денежный поток, и компания сообщает, что давление сохранится, пока новые дата-центры не начнут окупаться. Акции упали в сессии после отчетности, поскольку инвесторы сосредоточились на планах расходов. Свободный денежный поток — показатель, за которым стоит следить по мере запуска новых мощностей.

Политика может добавить еще один слой затрат. После промежуточных выбросов повышенное внимание привлекают правила, которые обяжут технологические компании платить большую долю расходов на электроэнергию и энергосеть своих дата-центров. То, как эти правила будут реализованы, может повлиять на экономику затрат строящихся дата-центров.

В целом аналитики сохраняют оптимизм. MarketBeat показывает консенсус «Умеренно покупать» со средней целевой ценой $321.74. Из отслеживаемых аналитиков два дают рейтинг «Активно покупать», 55 — «Покупать» и три — «Держать». Phillip Securities повысила рейтинг Amazon до «активно покупать» 2 ноября.

Продажи инсайдеров и позиции институциональных инвесторов

Инсайдеры выступали продавцами. За последний квартал они продали 71 589 акций на $18.5 млн. В том числе 2 ноября Дуглас Херрингтон продал 1 000 акций по $243.47 в рамках заранее согласованного плана — схем, позволяющих руководителям продавать акции по заранее определенному графику. Инсайдерам принадлежит 8.9% компании, а институциональным инвесторам — 72.2% акций.

Среди институциональных изменений Madrona Financial Services увеличила свою долю на 62.4% в третьем квартале до 18 149 акций.

Отдельно Amazon тестирует совершение покупок с помощью текстовых команд в Alexa для отдельных пользователей в США. Ассистент может находить товары, формировать корзину и завершать покупки от имени пользователей — выводя Alexa за пределы голосовых команд в письменные.