Advanced Micro Devices вновь опередила JPMorgan Chase по рыночной стоимости: капитализация производителя чипов в очередной раз превысила показатель крупнейшего банка США на фоне продолжающегося годового ралли акций полупроводникового сектора, связанного с ИИ, которое меняет расстановку сил в рейтингах.

По состоянию на 11 ноября 2026 года рыночная капитализация AMD составляла от 918 до 925 млрд долларов против примерно 912 млрд долларов у банковского гиганта. Слово «вновь» здесь важно: это не первый раз, когда AMD обходит JPMorgan, и компании неоднократно менялись местами по мере того, как оценка AMD колебалась в течение нестабильного года. Рыночная капитализация — совокупная стоимость всех акций компании в обращении по текущей цене — меняется вместе с ожиданиями инвесторов, поэтому рейтинг отражает то, как рынок оценивает перспективы каждой компании, а не масштабы ее бизнеса.

Незначительный разрыв

Разрыв между двумя компаниями невелик. По верхней границе диапазона AMD производитель чипов опережает конкурента примерно на 13 млрд долларов. По нижней границе преимущество сокращается примерно до 6 млрд долларов. Поскольку капитализация меняется с каждым торговым днем вместе с ценой акций, столь тонкая разница означает, что порядок в рейтинге может меняться день ото дня.

По данным исследования, акции AMD принесли более 160% доходности с начала 2026 года. Этот результат значительно превзошел показатели широких рыночных индексов, а также традиционных финансовых акций.

От 947 млрд долларов к 1 трлн и обратно

Пик года пришелся на конец сентября. 21 сентября 2026 года рыночная стоимость AMD на короткое время превысила 1 трлн долларов, а акции достигли рекордного максимума около 616 долларов. Этот рубеж сделал AMD четвертым американским производителем чипов, преодолевшим отметку в триллион долларов, после Nvidia, Broadcom и Micron.

Восхождение продолжалось несколько месяцев. В июле 2026 года капитализация AMD достигла примерно 947 млрд долларов, что ставило компанию на 13-е место среди крупнейших в США на тот момент.

Двигатель в лице центров обработки данных

Сегмент центров обработки данных обеспечил значительную часть роста AMD. Выручка от этого направления более чем удвоилась в годовом исчислении, достигнув 6,7 млрд долларов во втором квартале 2026 года, и на этот бизнес пришлось более половины общей выручки компании за квартал — показатель того, насколько тесно судьба AMD теперь связана со строительством ИИ-инфраструктуры, движущим более широкое ралли в чиповом секторе.

Почему сравнивают банк и производителя чипов

В исследовании отмечается, что JPMorgan располагает более значительным балансом и устойчивой базой выручки, однако торгуется с гораздо более низким мультипликатором оценки — типичная картина для финансового сектора. Финансовые компании, как правило, оцениваются исходя из текущей прибыли и активов, тогда как полупроводниковые компании в центре ИИ-ралли оцениваются на основе ожиданий будущего роста — именно поэтому бизнес с гораздо большей выручкой и ресурсами может находиться ниже производителя чипов в рейтинге по капитализации. Авторы исследования рассматривают пересечение по капитализации как сигнал смещения аппетита инвесторов в сторону технологических компаний, способных извлечь выгоду из расходов на полупроводники.

Зависимость от строительства ИИ-инфраструктуры

Премиальная оценка AMD в значительной степени зависит от того, сохранятся ли текущие темпы строительства ИИ-инфраструктуры. С учетом того, что более половины квартальной выручки теперь приходится на центры обработки данных, компания более уязвима к возможному замедлению этих расходов, чем несколько лет назад. Эта зависимость также делает квартальные отчеты о выручке данного сегмента наиболее значимыми цифрами для дальнейшего положения AMD в подобных рейтингах.

Траектория акций за этот год иллюстрирует волатильность: от примерно 947 млрд долларов в июле к более чем 1 трлн долларов в сентябре и к диапазону 918–925 млрд долларов в ноябре.