Акции Amazon подскочили на 15,3% в пятницу — это крупнейший однодневный рост акций с 2012 года, — после того как Amazon Web Services продемонстрировал самый быстрый рост за более чем четыре года и развеял опасения инвесторов относительно агрессивных расходов компании на искусственный интеллект.

Акции закрылись на отметке $271,58 после публикации результатов второго квартала, которые превзошли ожидания по выручке, операционной прибыли, облачным вычислениям и рекламе.

Квартальная выручка выросла на 20% в годовом исчислении и составила $200,6 млрд, а операционная прибыль увеличилась на 43% до $27,5 млрд.

AWS стал основным катализатором рыночной реакции. Выручка облачного подразделения выросла на 37% до $42,2 млрд — это самый сильный рост более чем за четыре года, значительно превысивший оценки Уолл-стрит, которые составляли примерно 31%. Операционная прибыль AWS достигла $16,6 млрд по сравнению с $10,2 млрд годом ранее, что составило более половины общей операционной прибыли Amazon.

Эти результаты сняли опасения, что Amazon уступает позиции Microsoft и Google в сфере облачных технологий и ИИ-инфраструктуры. AWS остаётся крупнейшим в мире облачным провайдером по выручке, хотя Microsoft Azure и Google Cloud быстро растут за счёт внедрения ИИ в корпоративном секторе. Amazon сообщил, что как его бизнес AWS AI, так и производство собственных чипов превзошли отметку в $25 млрд годовой выручки, причём оба направления расширяются трёхзначными темпами роста. Усилия Amazon с собственными чипами Trainium также позволяют компании снизить зависимость от GPU Nvidia, которые остаются доминирующим оборудованием для ИИ-нагрузок, но по-прежнему находятся в дефиците.

Компания расширила платформу чипов Trainium и secured инфраструктурные обязательства от крупных клиентов, включая Anthropic, OpenAI, Uber и Pinterest. Обязательство OpenAI особенно примечательно, учитывая, что создатель ChatGPT в основном полагался на Microsoft Azure для своей облачной инфраструктуры.

Высокий спрос побудил Amazon увеличить планируемые капитальные расходы на 2026 год на 10% до $220 млрд — цифра, подчёркивающая беспрецедентный масштаб текущего развёртывания ИИ-инфраструктуры среди крупнейших облачных провайдеров. CEO Энди Джасси (Andy Jassy) заявил, что даже с учётом повышенных расходов у компании по-прежнему недостаточно вычислительных мощностей для удовлетворения спроса клиентов. Большая часть доступных мощностей AWS на 2027 год уже забронирована, а клиенты также взяли на себя обязательства по мощностям, которые планируется запустить в 2028 году.

Портфель контрактов AWS взлетел до $496 млрд к концу квартала по сравнению с $364 млрд тремя месяцами ранее, что свидетельствует о том, что значительная часть планируемого расширения инфраструктуры Amazon обеспечена существующими клиентскими обязательствами.

Реакция рынка ознаменовала сдвиг в том, как инвесторы оценивают цикл инвестиций в ИИ. Meta и Alphabet недавно столкнулись с негативной реакцией после повышения прогнозов по инвестициям на фоне давления на свободный денежный поток. Amazon, напротив, был вознаграждён за увеличение расходов, поскольку AWS одновременно продемонстрировал более быстрый рост выручки и более высокую операционную прибыль.

Тем не менее денежный поток самой Amazon находится под давлением. Свободный денежный поток за последние двенадцать месяцев сменился на отток в размере $7,6 млрд по сравнению с притоком в $18,2 млрд годом ранее, что было обусловлено в основном возросшими расходами на ИИ-инфраструктуру.

Джасси отметил, что Amazon обычно начинает инвестировать в дата-центры примерно за два года до их ввода в эксплуатацию, то есть затраты растут задолго до того, как появляется соответствующая выручка. Он добавил, что ИИ-серверы могут окупить свои затраты менее чем за три года.

Другие сегменты Amazon также внесли вклад в результаты квартала. Рекламная выручка выросла на 26% до $19,8 млрд, продажи в Северной Америке увеличились на 16% до $116,2 млрд, а международные продажи выросли на 15% до $42,2 млрд.