Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) завершила полную инвестицию в размере $50 млрд в OpenAI, обеспечив примерно 5% долю, сообщила Financial Times 31 июля. Сделка подразумевает оценку OpenAI примерно в $1 трлн, что делает её одной из самых высокооцененных частных компаний в истории. Транзакция стала возможной после того, как Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) 27 апреля пересмотрела своё соглашение с OpenAI, прекратив эксклюзивные договорённости, которые ранее ограничивали участие конкурирующих облачных провайдеров — структуру, определявшую отношения Microsoft и OpenAI с момента первоначальной инвестиции Microsoft в 2019 году.

Обязательство Amazon изначально было структурировано как немедленный платёж в $15 млрд плюс дополнительные $35 млрд при выполнении заданных условий. Выплатив полную сумму до первичного публичного размещения акций OpenAI, Amazon преобразовала условное обязательство в прямое долевое участие.

Инвестиция является частью более широкого партнёрства, установленного в феврале и имеющего значительные коммерческиеdimensions. Amazon Web Services (AWS) стала эксклюзивным сторонним облачным дистрибьютором OpenAI Frontier, а OpenAI обязалась потреблять примерно 2 гигаватта мощности Trainium — внутреннего AI-ускорителя Amazon, разработанного для снижения зависимости от GPU NVIDIA при крупномасштабном обучении моделей. Компании также расширили существующее соглашение с AWS на $38 млрд на дополнительные $100 млрд в течение восьми лет.

Эти договорённости позиционируют инвестицию Amazon как нечто большее, чем ставка на частную оценку OpenAI. Сделка может стимулировать использование AWS, встроить Trainium в рабочие нагрузки передовых моделей и представить продукты OpenAI корпоративным клиентам. Стратегия отражает более широкую отраслевую тенденцию, в которой крупные облачные провайдеры укрепляют связи с ведущими AI-лабораториями для обеспечения долгосрочного спроса на вычислительные мощности. Финансовые результаты Amazon за Q2 2026 года демонстрируют способность поглотить это обязательство: доходы AWS выросли на 37% до $42,2 млрд, а общая операционная прибыль увеличилась на 43% до $27,5 млрд.

Финансовые затраты существенны. Amazon повысила запланированные капитальные расходы на 2026 год до $220 млрд, в то время как свободный денежный поток за последние 12 месяцев сменился на отток в размере $7,6 млрд. Частная доля за $50 млрд добавляет риск оценки и ликвидности в период, когда инфраструктурные расходы потребляют значительные денежные ресурсы. Согласно базе данных Insider Monkey, 353 хедж-фонда держали позиции в Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) на конец Q1 2026 года, по сравнению с 381 в Q4 2025 года.

Microsoft отказалась от эксклюзивности, не отказавшись от своей центральной роли. Она остаётся основным облачным партнёром OpenAI; продукты OpenAI будут первыми выпускаться на Azure, когда Microsoft сможет их поддерживать, а Microsoft сохраняет неисключительную лицензию на модели и продукты OpenAI до 2032 года. Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) сообщила о квартальной выручке в $90,0 млрд 29 июля, рост на 18% год к году, при этом Azure выросла на 43%, а свободный денежный поток достиг $19,6 млрд. Разделение OpenAI с другим партнёром снижает контроль Microsoft, но также снижает её обязательство финансировать каждый дополнительный блок вычислительных мощностей.

Короткий интерес Amazon на 15 июля составил 106,57 млн акций, что составляет лишь 1,09% от оборота, с примерно 2,2 днями на покрытие на основе текущего расчёта объёма Finviz. Этот низкий уровень показывает, что риск расходов не является переполненным медвежьим трейдом.

Amazon получает больший инкрементальный потенциал роста от OpenAI через долевое участие, AWS и Trainium, усиливая инвестиционный кейс роста для AMZN. Microsoft сохраняет права на первичное распространение, долгосрочные права на интеллектуальную собственность до 2032 года и более сильную экономику свободного денежного потока — и всё это без выписывания чека на $50 млрд.