Акции Amazon выросли более чем на 9% во время торгов после закрытия в четверг после того, как гигант розничной торговли и искусственного интеллекта опубликовал результаты за второй квартал, подстёгнутые своим облачным подразделением Amazon Web Services, которое растёт самыми быстрыми темпами за последние четыре года. Ралли укрепило позиции AWS как крупнейшего в мире поставщика облачной инфраструктуры, опережающего Microsoft Azure и Google Cloud, которые также сообщили о всплеске спроса на ИИ в последних кварталах.

AWS сообщил о доходе в 42,2 миллиарда долларов во втором квартале, что на 37% больше по сравнению с 30,9 миллиарда долларов годом ранее — это самый быстрый рост облачного подразделения за 18 кварталов и, по словам генерального директора Энди Джасси, пятый подряд квартал ускорения роста. Подразделение добавило более 4,6 миллиарда долларов дохода в квартальном исчислении. Операционная прибыль AWS достигла 16,6 миллиарда долларов, увеличившись на 64% с 10,2 миллиарда долларов годом ранее, а операционная маржа расширилась до 39,4% с 32,9% в аналогичном периоде прошлого года. Портфель заказов подразделения — клиентские соглашения, представляющие будущий доход — вырос до 496 миллиардов долларов.

«AWS теперь является бизнесом с годовой выручкой в размере 169 миллиардов долларов, что, для сравнения, позволило бы ему занять 24-е место в списке Fortune 500, если бы это была отдельная компания», — сказал Джасси во время телефонной конференции по итогам квартала в четверг.

По всем направлениям бизнеса Amazon — включая магазины, рекламу, Prime, устройства и облако — чистые продажи выросли на 20% до 200,6 миллиарда долларов по сравнению со 167,7 миллиарда долларов годом ранее. Операционная прибыль выросла до 27,5 миллиарда долларов с 19,2 миллиарда долларов. Чистая прибыль достигла 62,6 миллиарда долларов, или 5,75 доллара на разводнённую акцию, по сравнению с 18,2 миллиарда долларов, или 1,68 доллара на акцию, годом ранее. Однако показатель чистой прибыли включает 53,4 миллиарда долларов неоперационного дохода, преимущественно связанного с инвестициями Amazon в Anthropic — стартап в области искусственного интеллекта, основанный бывшими исследователями OpenAI, в который Amazon вложил не менее 8 миллиардов долларов.

Рекламный сегмент Amazon, который часто называют незаметным героем в портфеле компании, вырос на 26% в годовом исчислении, ускорившись с 22% роста за аналогичный период прошлого года, когда сегмент зафиксировал выручку в 15,7 миллиарда долларов.

Свободный денежный поток — показатель, вызвавший обеспокоенность инвесторов на фоне того, как гипермасштабируемые провайдеры и облачные операторы коллективно направляют более 800 миллиардов долларов на строительство центров обработки данных и ИИ-инфраструктуры — стал отрицательным и составил минус 7,6 миллиарда долларов по сравнению с положительным притоком в 18,2 миллиарда долларов годом ранее. Изменение было вызвано ростом закупок оборудования на 66,1 миллиарда долларов в годовом исчислении, что Amazon связал с инвестициями в ИИ. Отрицательный свободный денежный поток отражает более широкую тенденцию в отрасли: Microsoft, Alphabet и Meta резко увеличили капитальные затраты на ИИ-центры обработки данных и чипы, что вызывает у аналитиков вопросы о том, сколько времени потребуется, чтобы эти инвестиции принесли соразмерную отдачу.

Во время звонка Джасси сообщил инвесторам, что Amazon теперь ожидает капитальных затрат в размере 220 миллиардов долларов в 2026 году, что выше предыдущей оценки в 200 миллиардов долларов из-за возросших затрат на память. Даже на этом повышенном уровне, по словам Джасси, у Amazon по-прежнему не будет «достаточно мощностей, чтобы удовлетворить весь спрос, который у нас есть в 2026 году. И я считаю, что эта динамика также будет справедлива и в 2027 году».

AWS, который, по словам Джасси, «переживает бум», лежит в основе большей части общего роста компании. Ускорение облачного подразделения следовало стабильной траектории: рост достиг 20% в третьем квартале 2025 года и ускорялся каждый последующий квартал вплоть до 37% во втором квартале. За тот же период операционная маржа AWS расширилась с 32,9% до 39,4%, даже несмотря на то, что компания активно инвестировала в инфраструктуру центров обработки данных. Недвижимость и оборудование AWS выросли до 223 миллиардов долларов в первом квартале по сравнению со 190 миллиардами долларов в предыдущем квартале. Сопоставимые данные за второй квартал ещё не были опубликованы.

Джасси объяснил ускорение роста добавлением мощностей и дополнительными конкурентными факторами. Клиентов, по его словам, привлекает AWS, поскольку он предлагает «самую широкую функциональность как в облачном ядре, так и в ИИ» наряду с «самой высокой операционной производительностью и безопасностью».

«По мере того как всё больше компаний переводит свои рабочие нагрузки по выводу в продакшен, они хотят, чтобы они находились рядом с остальными рабочими нагрузками и данными, и гораздо больше из них находится в AWS, чем где-либо ещё», — сказал Джасси.

Что касается основного облачного бизнеса Amazon, который получил дополнительный импульс от посттренировочного обучения с подкреплением и использования агентных инструментов, Джасси отметил, что 85% мировых ИТ-расходов по-прежнему приходится на локальную инфраструктуру — это означает, что значительная доля компаний всё ещё эксплуатирует собственное оборудование в собственных помещениях.

«Это соотношение изменится в ближайшие 10–20 лет», — сказал он, добавив, что AWS «завоёвывает львиную долю» планов корпоративной облачной миграции.

Внедрение клиентами Bedrock — платформы Amazon для доступа к ИИ-моделям от Anthropic, Meta и OpenAI — показало высокие результаты: клиенты потратили на этот сервис во втором квартале больше, чем за все предыдущие кварталы вместе взятые, согласно аналитической записке от четверга. Позиция Джасси состоит в том, что AWS и Amazon могут «иметь невероятно успешный бизнес» без разработки собственной базовой модели, поскольку не будет единой модели, способной «править миром».

«Это не только Anthropic; это не только OpenAI, — сказал Джасси. — Вы видите, что всё больше и больше компаний также заинтересованы в открытых моделях, и у нас есть все они в Bedrock».

Отдельно Джасси отметил, что AWS по-прежнему идёт в темпе, позволяющем удвоить свои энергетические мощности к концу 2027 года по сравнению с 2025 годом. Это расширение подчёркивает нарастающую проблему для всей отрасли гипермасштабируемых облачных сервисов: обеспечение достаточного количества электроэнергии и сетевых мощностей для ИИ-центров обработки данных стало критическим узким местом, в связи с чем крупные провайдеры всё чаще инвестируют в ядерную энергетику и заключают долгосрочные договоры на закупку электроэнергии для удовлетворения прогнозируемого спроса.