Альткоиновое ралли расширяется. При «перегретом» ралли всё более широкая группа активов и трейдеров зависит от постоянного притока спроса для поддержки цен в случае роста продаж. Данные CoinMarketCap, CryptoQuant, Kaiko и DefiLlama очерчивают три сигнала, которые определяют ближайший тест рынка.

Сигнал первый: широта растёт, но проверка на сезон ещё не пройдена

Индекс альткоинового сезона CoinMarketCap на 27 сентября составлял 62, увеличившись с 50 неделей ранее и 45 на 23 сентября. Индекс измеряет скользящую 90-дневную доходность 100 крупнейших подходящих активов по сравнению с биткоином, а пороговым значением для альткоинового сезона CoinMarketCap считает 75.

Рост до 62 подтверждает более широкое восстановление: это уже не история о нескольких отдельных токенах, опережающих неподвижный рынок. Однако показатель остаётся ниже порога сезона, а сам индекс измеряет относительную доходность, а не денежные потоки. Альткоин может обойти биткоин, быстрее дорожая, меньше падая или выигрывая от слабости самого биткоина.

Анализ CryptoQuant от Darkfrost приходит к схожему выводу на основе другого набора данных. Доля альткоинов на Binance, торгующихся ниже 200-дневной скользящей средней — индикатора долгосрочного тренда, рассчитанного на основе средней цены примерно за последние 200 дней, — снизилась примерно с 80% в августе до 13% в последнем измерении. Этот показатель не показывает, где покупали частные инвесторы, но указывает на то, что восстановление охватило значительно большую часть альткоинового рынка биржи.

Сигнал второй: больше биржевого предложения повышает ценность ликвидности

Тот же анализ зафиксировал среднее недельное количество транзакций по депозитам альткоинов: более 22 700 на Binance, около 8 300 на Coinbase и примерно 32 000 на других биржах. Перевод на биржу даёт владельцу несколько вариантов: продать актив, торговать им, предоставить в качестве обеспечения или просто реорганизовать свои кошельки. Само по себе количество транзакций нельзя считать сигналом к продаже.

Метрика не раскрывает ни объём переводов, ни намерения отправителей. Тысяча мелких розничных депозитов и несколько институциональных переводов могут дать одинаковое число транзакций, имея при этом совершенно разные последствия для цены.

Следить за этими цифрами стоит из-за последовательности событий: всё больше активов становится доступным на торговых площадках после расширения рынка. фиксация прибыли усилится, ключевой вопрос — достаточно ли глубоки заявки на покупку, чтобы поглотить её без значительного влияния на цену. Здесь полезна структура анализа ликвидности Kaiko, поскольку она разделяет заявленный объём торгов и глубину стакана с проскальзыванием — то есть объём отложенных заявок вокруг рыночной цены и разницу между ожидаемой и фактической ценой сделки соответственно. Активная торговля не гарантирует ликвидного выхода: рынок может показывать большой оборот, в то время как крупный ордер на продажу всё равно продавливает тонкие заявки.

Сигнал третий: фьючерсная экспозиция остаётся повышенной, но остывает

По данным DefiLlama, совокупное предложение стейблкоинов достигло 306,61 млрд долларов, увеличившись примерно на 1,66 млрд долларов, или 0,54%, за семь дней и на 0,9% за 30 дней. Предложение USDC выросло за неделю на 1,45%, а USDT — на 0,24%. Стейблкоины — крупнейшими из которых являются USDT и USDC — это токены, привязанные к фиатным валютам, чаще всего к доллару США, а их совокупное предложение часто используется как индикатор капитала, находящегося на крипторынке. Общее предложение стейблкоинов продолжает расти, но лишь постепенно, и данные не позволяют установить, где находятся эти средства — в кошельках, позициях DeFi или на биржевых счетах. В результате последние данные о выпуске пока не указывают на крупный новый пул капитала, входящий в альткоиновый отскок.

Одновременно дашборд деривативов CoinMarketCap в снимке за 27 сентября показал около 363 млрд долларов совокупного открытого интереса, снизившегося на 6% за 24 часа. Открытый интерес охватывает незакрытые контракты как бычьих, так и медвежьих трейдеров; он не позволяет определить чистую направленность рынка и не заменяет подтверждения спотового спроса.

Сравнение с предыдущим днём добавляет контекст, но не даёт чёткой линии тренда. В отчёте Coindoo о рыночном цикле зафиксирован открытый интерес в размере 342,51 млрд долларов 26 сентября после дневного снижения на 13,35% в ходе распродажи. Последний показатель выше того снимка, однако его снижение за 24 часа говорит о том, что фьючерсная экспозиция вновь ослабевает, а не наращивается в одну сторону.

Следующий тест: способность рынка поглотить предложение

В совокупности данные описывают молодую, но более широкую ротацию: широта доходности улучшается, капитал на блокчейне продолжает расти, а фьючерсные трейдеры возвращаются. Нерешённый вопрос — сможет ли спотовый спрос поддержать эту дополнительную активность, когда держатели решат зафиксировать прибыль.

Неглубокая консолидация в сочетании со снижающимся открытым интересом покажет, что рынок способен устранить краткосрочный избыток без ущерба для более широкого восстановления. Постоянные притоки на биржи для продажи, редеющие заявки на покупку и наращивание фьючерсных позиций указывали бы на более хрупкую конструкцию.

Именно поэтому текущее предупреждение полезно, не превращаясь в рыночный прогноз. Фокус сместился с того, могут ли альткоины расти, на то, сможет ли ралли сохранять поддержку, когда в продажу поступит больше предложения.

Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Рыночные данные и технические условия могут быстро меняться.\nИсточник: Coindoo