Примерно $90 млн поступили на прошлой неделе в фонды, связанные с цифровыми активами, отличными от Bitcoin и Ethereum, по данным, приведённым финансовым консультантом Камилой Стивенсон в видео, посвящённом институциональному распределению криптоактивов. XRP оказался «в числе лидеров», сказала она, охарактеризовав это событие как потенциально более значимый сигнал, чем может показаться на первый взгляд исходя из суммы в заголовке.

Главный тезис доктора Стивенсон заключается в том, что институциональный интерес может расширяться после примерно двух лет, в течение которых крупные профессиональные притоки концентрировались преимущественно в Bitcoin, а Ethereum занимал далёкое второе место. Эта концентрация отражала структуру самого рынка регулируемых продуктов: спотовые биткоин-фонды в США были запущены в январе 2024 года, а спустя несколько месяцев появились фонды на основе спотового Ethereum, тогда как инструменты для других цифровых активов лишь недавно преодолели регуляторные барьеры — а значит, любое расширение институциональных потоков за пределы двух крупнейших монет отражает соответствующую более новую часть рынка. По её мнению, ключевое развитие состоит не в том, способны ли $90 млн сами по себе двигать рынок, а в том, начинают ли инвесторы рассматривать криптовалюты как набор отдельных возможностей для распределения капитала, а не как единую сделку во главе с Bitcoin.

Почему расширение потоков имеет значение

«Сумма — не сигнал, сигнал — это направление», — сказала Камила Стивенсон. Согласно приведённым в видео данным, несколько фондов, не связанных с Bitcoin и Ethereum, зафиксировали притоки несколько недель подряд.

Она описала институциональный процесс, стоящий за этими потоками, как медленный и практически незаметный. Прежде чем консультанты или управляющие капиталом смогут купить актив, должен существовать регулируемый продукт, команды по комплаенсу должны проверить риски хранения и операционные риски, а сам продукт должен быть включён в утверждённый список инвестиций компании. К тому моменту, когда капитал достигает фонда, по словам Стивенсон, значительная часть такой комплексной проверки уже проведена. Именно это делает притоки по нескольким активам примечательными: они могут указывать на то, что ряд компаний завершили внутренние проверки по более широкому набору цифровых активов.

В выпуске на YouTube было отмечено, что американские спотовые фонды XRP располагают более чем $1 млрд чистых активов. Стивенсон оценила, что примерно 10–15 дней назад этот показатель составлял около $933 млн, при этом за первые три дня одной из последних недель, по имеющимся данным, поступило около $80 млн. Она также привела показатель почти в $6 млн за один день как самый сильный дневной приток за несколько недель.

Потоки могут развернуться, а активы рассказывают другую историю

Доктор Стивенсон предостерегла от трактовки этих данных как однозначного институционального одобрения. По её словам, ранее в этом году активы одного из фондов XRP сократились с примерно $248 млн до около $113 млн по мере того, как инвесторы выводили капитал, а цена XRP снижалась.

Её критерий более устойчивого тренда весьма требователен: притоки должны сохраняться месяцами, охватывать несколько активов и продолжаться в период слабого рынка. Капитал, который приходит на подъёмах, но уходит в недели падения, по её словам, напоминает «деньги туристов». Такая формулировка перекликается с давно устоявшейся практикой анализа фондовых потоков: еженедельные данные публикуются трекерами вроде CoinShares, и аналитики регулярно предупреждают, что цифры за одну неделю зашумлены — поэтому серии притоков длительностью в несколько недель и по нескольким активам несут больше информационной ценности, чем любая отдельная точка данных.

Она призвала зрителей различать потоки средств в фонды и сами активы фондов. Потоки измеряют вновь поступающие деньги, тогда как фактические запасы монет показывают, действительно ли фонд создал или закрыл позиции. Слабый недельный приток не обязательно означает отказ от экспозиции, если спрос был удовлетворён за счёт уже существующих акций фонда.

Источник: DailyCoin