Airtel Money заключила соглашение с Международной финансовой корпорацией (IFC) о приобретении доли в капитале на сумму до 90 млн долларов США перед планируемым первичным публичным размещением акций (IPO) в Лондоне. IFC, входящая в группу Всемирного банка и специализирующаяся на развитии частного сектора на развивающихся рынках, может выступить якорным инвестором Airtel Mobile Commerce N.V. — компании, управляющей бизнесом мобильных платежей. Якорные инвесторы такого типа обязуются приобрести акции до открытия процедуры формирования книги заявок — это распространенная практика на IPO, позволяющая закрепить спрос со стороны других институциональных инвесторов. Материнская компания Airtel Africa готовится опубликовать официальный проспект размещения.

Инвестиция IFC структурирована как вторичная продажа акций

Согласно отчету The Paypers, инвестиция IFC будет оформлена как вторичная продажа акций существующими акционерами, а не как первичное привлечение капитала для бизнеса. Это означает, что выручка поступит продающим акционерам, а не на баланс компании.

Airtel Africa в настоящее время владеет 77,85% Airtel Money и продаст часть этой доли. Миноритарные инвесторы TPG, Mastercard, Qatar Investment Authority и Chimetech Holding также примут участие в продаже, получив возможность монетизировать часть пакета, сформированного благодаря совокупным инвестициям в размере 550 млн долларов США в 2021 году.

По оценкам институциональных инвесторов, размещение может привлечь около 800 млн долларов США, что предполагает целевую оценку компании в диапазоне от 8 млрд до 9 млрд долларов США. Сделка призвана обеспечить соблюдение британских правил, требующих минимальной доли акций в свободном обращении на публичном рынке в размере 10%.

Bharti Airtel является мажоритарным владельцем Airtel Africa. Телекоммуникационная группа из Индии котируется на Национальной фондовой бирже Индии и Бомбейской фондовой бирже. Отдельный листинг в Лондоне даст инвесторам публичного рынка прямой доступ к подразделению мобильных платежей, тогда как сейчас они могут получить к нему доступ лишь косвенно — через доли в его телекоммуникационных материнских компаниях.

Операции мобильных платежей охватывают 13 рынков

Бизнес мобильных платежей — услуги на основе электронных кошельков для оплаты и переводов, предоставляемые через телекоммуникационные сети и сети агентов, — работает на 13 рынках Африки к югу от Сахары. В Восточной и Южной Африке компания представлена в Кении, Мадагаскаре, Малави, Руанде, на Сейшельских Островах, а также в Танзании, Уганде и Замбии. Операции в Центральной и Западной Африке охватывают Чад, Демократическую Республику Конго, Габон, Нигер и Республику Конго.

Выручка компании за финансовый год, завершившийся в марте 2026 года, составила 1,3 млрд долларов США, а маржа EBITDA приблизилась к 50%. Руководство описывает бизнес-модель как не имеющую долгов, не требующую значительных капитальных затрат и генерирующую денежный поток.

Самостоятельная рентабельность привлекает внимание инвесторов

Потенциальные инвесторы оценивают, как бизнес будет работать отдельно от материнской компании. Airtel Money зависит от агентских сетей и телекоммуникационной инфраструктуры Airtel Africa, обслуживающих 189 млн абонентов.

Согласно последним квартальным раскрытиям, маржа EBITDA подразделения снизилась на 363 базисных пункта — до 49,1%. В отчете главным образом причиной снижения названы пересмотренные внутренние соглашения об оказании услуг. Платежи за доступ к сети, права на дистрибуцию и привлечение абонентов влияют на рентабельность самостоятельного бизнеса. На уровне группы эти расходы взаимно компенсируются, однако, как ожидается, они будут влиять на оценку компании после IPO.

Волатильность валют ранее приводила к валютным убыткам материнской группы, хотя недавнее укрепление найры поддержало показатель выручки в долларах США. Инициативы нигерийского центрального банка усилили внимание к финансовым платформам, поддерживаемым телекоммуникационными компаниями. OPay и PalmPay увеличили свою долю на рынке Западной Африки, в то время как расходы на энергию и инфляция оказывают давление на потребительскую покупательную способность.

Проспект остается следующим этапом

Руководство прогнозирует, что объем цифровых транзакций может вырасти в пять раз к 2031 году. В прогнозе учитываются уровень проникновения смартфонов и демографические тенденции на рынках присутствия бизнеса.

Citigroup, Barclays, Bank of America, Goldman Sachs и JPMorgan Chase выступают совместными букраннерами и готовят параметры ценообразования. Ожидается, что в проспекте будут рассмотрены операционная независимость и устойчивость самостоятельной маржи, а его публикация станет следующим этапом на пути к определению цены размещения.