Airtel Africa, контрольный пакет которой принадлежит индийской Bharti Airtel, идет к тому, чтобы стать бизнесом с выручкой $7 млрд к концу следующего финансового года, завершающегося в марте 2027 года. Последний отчет компании показывает три основных двигателя роста, которые могут помочь преодолеть этот порог: более глубокое потребление данных, расширение мобильных финансовых услуг и восстановление рынка Нигерии.

Телеком-оператор сообщил о выручке $1,85 млрд за три месяца, завершившихся 30 июня, что на 30,95% больше, чем годом ранее. Если Airtel сохранит такие темпы до конца финансового года, ее annualised revenue составит примерно $7,4 млрд, что выше $6,42 млрд, о которых было сообщено за год, завершившийся в марте 2026 года.

Важно, что одного лишь роста числа абонентов будет недостаточно, чтобы вывести Airtel за отметку $7 млрд. Путь вперед зависит не столько от добавления миллионов новых пользователей, сколько от того, чтобы убедить уже существующих клиентов тратить больше — больше потреблять данных, активнее пользоваться финансовыми сервисами и проводить больше времени в экосистеме Airtel.

Восстановление, которое формировалось годами

Разворот Airtel Africa формировался в течение нескольких лет. В марте 2024 года выручка компании снизилась на 5,3% после того, как девальвация нигерийской валюты уничтожила значительную часть отраженной в отчетности прибыли. К марту 2025 года это снижение почти исчезло. К марту 2026 года выручка восстановилась на 29,46% благодаря повышению тарифов, росту потребительских расходов и более стабильной найре, что вернуло рост.

Несмотря на этот импульс, годовая выручка по-прежнему будет зависеть от колебаний обменного курса, сезонных моделей расходов и регуляторных решений. Однако квартал, завершившийся в июне, показывает компанию, чьи следующие $1 млрд все больше будут обеспечиваться более глубоким потреблением данных, расширением финансовых услуг и продолжающимся экономическим восстановлением Нигерии.

Данные становятся крупнейшим бизнесом Airtel

По итогам года, завершившегося в марте 2026 года, данные обогнали голосовую связь и стали крупнейшим источником выручки Airtel, что закрепило структурный сдвиг, формировавшийся на африканских телеком-рынках в течение многих лет. Десятилетиями операторы росли, продавая эфирное время. Сегодня они все чаще растут, удерживая клиентов онлайн дольше.

За квартал Airtel получила $750 млн от услуг передачи данных, а средняя выручка от данных на одного пользователя выросла на 20,83% до $2,90. Выручка от голосовой связи оставалась сравнительно стабильной. Эта комбинация указывает на то, что Airtel больше не полагается главным образом на рост числа абонентов для увеличения выручки. Уже существующие клиенты тратят больше — а это более прибыльная форма роста, поскольку затраты на привлечение клиентов не растут теми же темпами, что и выручка.

Проникновение смартфонов в сети Airtel выросло до 51%, что является уровнем, который начинает менять экономику телеком-сети. Когда смартфоны есть примерно у половины абонентской базы, они перестают быть лишь средствами связи и становятся шлюзами к цифровым сервисам с более высокой маржой. Каждый дополнительный пользователь смартфона обычно потребляет больше данных по мере роста видеопотребления и времени в сети, а также с большей вероятностью начинает пользоваться финансовыми услугами, создавая несколько источников дохода от одного и того же клиента.

Это объясняет, почему среднее ежемесячное потребление данных у Airtel выросло с 7,8GB до 10,6GB на клиента за один год, что привело к увеличению трафика в сети на 56,3%. Для Airtel каждый процентный пункт роста проникновения смартфонов больше не просто добавляет еще одного интернет-пользователя — он создает больше возможностей продавать одному и тому же клиенту данные, финансовые услуги и цифровые продукты.

Нигерия особенно хорошо иллюстрирует эту тенденцию. Потребление интернета в стране выросло в 2025 году на 35,7% до 13,25 млн terabytes, а владельцы смартфонов среди клиентов Airtel Nigeria теперь потребляют 14,9GB в месяц против 11,8GB годом ранее. Нигерийцы потребляют значительно больше данных, поскольку рынок смартфонов в стране вырос на 8% в годовом выражении в Q1 2026.

Однако у этого двигателя роста есть и серьезное ограничение. Ожидается, что рост мировых цен на память и компоненты в этом году поднимет цены на смартфоны по всей Африке.

«Давление на цены, похоже, все еще далеко не полностью отражено в рознице: на фоне роста стоимости компонентов и памяти», — сказал TechCabal в июне главный аналитик Omdia Manish Pravinkumar. «В Нигерии до конца года возможна еще одна корректировка цен вверх на 15%–30%, особенно в массовом сегменте».

Доступность смартфонов крайне важна в Нигерии и странах Африки к югу от Сахары, где стоимость смартфона как доля месячного ВВП на душу населения составляет 26% против среднего уровня 16% в странах с низким и средним уровнем дохода (LMIC), согласно GSMA, глобальной отраслевой организации для операторов связи.

Если смартфоны станут существенно дороже, задача Airtel изменится. Вместо того чтобы опираться на миллионы людей, впервые покупающих смартфон, компании все чаще придется убеждать своих 87,3 млн существующих пользователей смартфонов потреблять еще больше цифровых сервисов.

Тем не менее возможность роста сохраняется. По данным McKinsey & Company, ведущей глобальной консалтинговой компании в сфере управления, стремительный рост использования мобильных данных и дальше будет открывать для телеком-операторов сильное направление роста. «Поскольку к 2030 году трафик мобильных данных на одно подключение в SSA, как ожидается, вырастет в четыре раза, операторы смогут расширять свои предложения для поддержки приложений с высокой пропускной способностью, таких как видеостриминг, облачный гейминг и решения для удаленной работы», — говорится в материале компании.

Airtel Money: от дополнительной опции к финансовой платформе

Airtel Money принес $404 млн за квартал, что составляет почти 22% выручки группы. В годовом выражении бизнес уже работает на уровне более $1,6 млрд. Он обработал свыше $245 млрд annualised total processed value (TPV), что на 51,5% больше, по всей базе из 56,5 млн клиентов.

Телеком-оператор объясняет этот рост укреплением своей дистрибуционной сети: совокупная сумма обработанных транзакций на одного клиента выросла на 13% до $371 на клиента в месяц.

Показатели Airtel Money указывают на то, что бизнес перерос свою первоначальную роль как дополнительной услуги телеком-оператора. Он все больше напоминает самостоятельную финансовую платформу, способную обрабатывать объемы на уровне крупнейших финтех-компаний Африки. Для сравнения: в 2025 году нигерийский финтех-единорог Moniepoint обработал ₦412 трлн ($294,03 млрд).

Mobile money теперь приносит группе большую долю выручки и прибыли, чем в 2019 году. Сам рынок на континенте сейчас оценивается в $1,4 трлн. Почти половина всех мобильных денежных пользователей в мире приходится на Африку, и, согласно McKinsey, у африканских телеком-операторов есть значительная возможность расширять финтех-решения, включая трансграничные платежи, микрозаймы и сберегательные продукты.

Абонент, который только покупает эфирное время, может легко сменить сеть. Клиент, который получает зарплату через Airtel Money, платит продавцам, отправляет переводы, погашает кредиты и хранит средства внутри платформы, связан с экосистемой Airtel гораздо глубже. Каждая финансовая транзакция укрепляет эти отношения.

Такие показатели обычно ассоциируются с крупными платежными бизнесами, а не с дочерними телеком-компаниями. Платежные компании, как правило, оцениваются с более высокими мультипликаторами благодаря более быстрому росту, повторяющейся транзакционной выручке и большему потенциалу расширения в кредитование, сбережения и merchant services. Планируемый листинг Airtel в Лондоне — это не только привлечение капитала, но и попытка раскрыть стоимость бизнеса.

При этом Нигерия может стать и самым сложным испытанием для Airtel Money. В отличие от Восточной Африки, где мобильные деньги, развивавшиеся при участии телеком-операторов, созревали в условиях относительно ограниченной конкуренции, в Нигерии уже прочно закрепились такие финтех-игроки, как OPay и Moniepoint. На Восточную Африку пришлось 73,52% квартальной выручки Airtel Money. На франкоязычную Африку — 25,25%. На Нигерию — всего 1,24%.

Способность Airtel масштабировать SmartCash определит, станет ли мобильный денежный сервис следующим миллиардным двигателем роста группы или останется в значительной степени сосредоточенным в Восточной Африке. Независимо от того, что произойдет в Нигерии, значение Airtel Money выходит за рамки нынешнего вклада в выручку, поскольку оно выводит Airtel за пределы роли исключительно поставщика связи и делает частью растущей финансовой инфраструктуры Африки.

Нигерия больше не является главным риском Airtel

На протяжении большей части последних трех лет Нигерия была для Airtel одновременно и крупнейшей возможностью, и самой сложной статьей в отчетности. Девальвация найры в 2023 году и девальвация малавийской квачи в ноябре 2023 года вызвали исключительный убыток по валютным операциям в размере $549 млн, что внесло вклад в чистый убыток после налогообложения в $89 млн за год, завершившийся в марте 2024 года, у Airtel Africa. Выручка Airtel Nigeria упала на 29,37%, потянув вниз показатели группы, а нигерийское подразделение потеряло статус крупнейшего источника выручки группы.

С тех пор повышение тарифов, рост потребительских расходов и более стабильная найра превратили Нигерию из источника волатильности прибыли в один из крупнейших драйверов роста Airtel. Выручка группы выросла на 29,47% в марте 2026 года, а выручка Airtel Nigeria — на 52,92%.

Во втором квартале, завершившемся в июне, выручка в Нигерии выросла еще на 50%, а выручка в постоянной валюте увеличилась на 29,8%, что говорит о том, что разрыв между тем, что Airtel зарабатывает локально, и тем, что в итоге отражается в долларах, продолжает сокращаться. Выручка группы выросла на 30,95%.

Airtel — не единственный оператор, который выигрывает от восстановления Нигерии. MTN Nigeria, принадлежащая MTN Group — основному конкуренту Airtel на нескольких африканских рынках, — также вернулась к прибыльности в 2025 году после крупных убытков годом ранее, что указывает на улучшение экономики отрасли, а не только на успешное исполнение стратегии конкретной компании. Стабилизация найры и одобрение рыночно ориентированных тарифов со стороны Nigerian Communications Commission (NCC) восстановили ценовую власть в секторе, снова позволив операторам превращать растущий спрос на данные в рост прибыли.

Генеральный директор Airtel Africa Sunil Taldar сообщил инвесторам 23 июля, что доходы компании больше не получают выгоды от тарифных корректировок в Нигерии. «Что подчеркивает широту возможностей роста на наших рынках», — сказал он, согласно стенограмме звонка, полученной TechCabal.

Это указывает на то, что недавний рост Airtel все меньше зависит от регулируемого повышения цен и все больше — от структурных факторов, таких как рост потребления данных, распространение смартфонов и финансовые услуги. Хотя волатильность валютного курса остается риском, а покупательная способность потребителей по-прежнему хрупкая, Нигерия снова усиливает прибыль Airtel, а не размывает ее.

Принципиально иная телеком-модель

Следующий миллиард долларов Airtel будет заработан не за счет подключения миллионов африканцев, которые никогда не владели SIM-картой. Он будет заработан за счет того, чтобы убедить 189 млн человек, уже находящихся в сети компании на 14 африканских рынках, посмотреть еще одно видео, совершить еще один платеж, отложить еще один доллар и проводить немного больше своей цифровой жизни внутри экосистемы Airtel.

Это принципиально иная телеком-модель по сравнению с той, которую Airtel строила последние два десятилетия. Насколько она окажется устойчивой, будет зависеть не только от доступности смартфонов, регулирования и конкуренции, но и от того, продолжат ли африканские потребители переносить все больше своей экономической жизни на телефоны.