Расходы на искусственный интеллект и рост доходности облигаций находились в центре внимания рынков на этой неделе. Micron представила сильный прогноз на фоне спроса со стороны ИИ, поскольку обязательства клиентов выросли до $32 млрд, Oracle, по сообщениям, согласилась на сделку на $7 млрд, дающую Tencent доступ к продвинутым ИИ-чипам, а Synopsys подписала новые соглашения с OpenAI и Amazon. Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 5,34% — максимального уровня с 2002 года, при этом Bitcoin торговался около $84 000 после кратковременного превышения $85 000. Вместе эти новости показали, сколько денег продолжает поступать в инфраструктуру ИИ, даже когда инвесторы сопоставляют устойчивый спрос с ростом стоимости заимствований. Это сочетание имеет значение, поскольку проекты ИИ-дата-центров требуют крупных первоначальных капиталовложений, что делает стоимость заимствований прямым фактором, влияющим на темпы и масштаб таких расходов.

Спрос на продукцию Micron со стороны ИИ продолжает расти

Micron представила один из самых сильных отчетов за квартал. Компания производит чипы памяти, используемые в ИИ-дата-центрах, что ставит ее в центр развернутого сейчас масштабного строительства инфраструктуры в технологическом секторе. Это положение делает ее результаты одним из самых наглядных индикаторов спроса для всей цепочки поставок ИИ-оборудования.

Micron сообщила, что ожидает выручку в первом квартале около $61,5 млрд, что значительно превышает оценки аналитиков примерно в $57 млрд. Квартальная выручка выросла более чем в четыре раза до $54,23 млрд. Обязательства клиентов по долгосрочным соглашениям о поставках выросли до $32 млрд по сравнению с $22 млрд в июне, а оставшиеся обязательства по исполнению достигли примерно $150 млрд.

Эти цифры подчеркивают, насколько ограниченным стало предложение продутых чипов памяти, поскольку операторы дата-центров стремятся закрепить мощности через долгосрочные соглашения. Следующей контрольной точкой для оценки спроса станет вопрос о том, совпадут ли фактические результаты с прогнозом в $61,5 млрд.

Oracle заключает крупную сделку по ИИ-чипам с Tencent

Oracle достигла соглашения с китайской технологической компанией Tencent, которая, по сообщениям, потратит около $7 млрд в течение пяти лет. Сделка даст Tencent доступ к примерно 100 000 продвинутых ИИ-чипов, размещенных в дата-центрах Oracle в Юго-Восточной Азии.

Экспортные правила США затрудняют для китайских компаний прямое получение такого оборудования, и данная схема позволяет Tencent обойти это ограничение. Поскольку чипы остаются в региональных дата-центрах Oracle, а не на территории Китая, сделка иллюстрирует, как экспортный контроль меняет физическое размещение вычислительных мощностей для ИИ. Она также усиливает растущую роль Oracle в облачных вычислениях для ИИ — бизнесе, который компания последовательно расширяет. Об этой договоренности сообщается в прессе, но официально она не детализирована, поэтому любое подтверждение ее условий заслуживает внимания.

Synopsys подписывает соглашения с Amazon и OpenAI

Synopsys объявила о двух новых соглашениях. Первое, с Amazon, оценивается более чем в $1 млрд на протяжении нескольких лет и охватывает программное обеспечение для проектирования чипов, используемое для заказных процессоров Amazon, включая оборудование, применяемое в AWS. Многолетнее обязательство такого масштаба со стороны гиперскейлера отражает объем работы по проектированию заказных чипов, которую теперь влечет за собой строительство ИИ-инфраструктуры.

Второе соглашение заключено с OpenAI. Компании совместно разрабатывают инструмент под названием GPT-Synopsys, предназначенный для помощи в проектировании чипов с использованием программного обеспечения Synopsys — пример применения ИИ к самому процессу разработки чипов. После этих объявлений акции компании выросли.

Доходность казначейских облигаций достигает максимума за десятилетия

Доходность 10-летних казначейских облигаций на этой неделе кратковременно достигла 5,34% — максимального уровня с 2002 года. Инвесторы продают государственные облигации из-за опасений по поводу инфляции и государственного долга.

Более высокая доходность увеличивает стоимость заимствований для компаний и может делать облигации более привлекательными по сравнению с акциями, особенно дорогостоящими технологическими бумагами. Доходность 10-летних облигаций также служит ориентиром для финансовых рынков в целом, поэтому движения на этом уровне влияют на стоимость заимствований далеко за пределами рынка облигаций. Сильная отчетность компаний ИИ-сектора пока помогла компенсировать часть этого давления. Ключевыми факторами остаются поступающие данные по инфляции и темпы государственных заимствованийn

Bitcoin держится около $84 000

Bitcoin торговался в диапазоне от $83 000 до $84 000 на этой неделе и кратковременно достиг $85 500 после выхода более мягких данных по инфляции. Рост сошел на нет, поскольку доходность казначейских облигаций оставалась высокой — быстрый разворот, подчеркнувший, насколько чувствителен этот актив к изменениям процентной среды.

Citigroup повысила свой 12-месячный прогноз по Bitcoin до $113 000, указав на более высокий спрос со стороны ETF и улучшение регулирования криптовалют. Bitcoin сейчас находится между сильным покупательским интересом и жесткой процентной средой, при этом потоки в ETF и регуляторные изменения — те же факторы, которые назвала Citi, — относятся к переменным, за которыми будут следить трейдеры.

Инвесторы наблюдают, будут ли расходы на ИИ и доходность облигаций и дальше тянуть рынки в противоположных направлениях в октябре. Новости недели показали, что спрос на ИИ-инфраструктуру остается устойчивым даже на фоне роста стоимости финансирования.