Рынки пережили умеренно насыщенную европейскую сессию, переваривая завершение череды событий по центральным банкам на этой неделе, но сосредоточившись прежде всего на возобновившейся распродаже технологических акций.

Отчет Amazon, опубликованный днем ранее, вновь пробудил опасения по поводу расходов на искусственный интеллект и заставил акции технологического сектора сильно просесть. Реакция подчеркивает, насколько пристально инвесторы теперь изучают расходы мегакапитализированных компаний на ИИ-инфраструктуру, где главный вопрос — принесут ли крупные затраты соразмерную отдачу. Фьючерсы на американские акции опустились еще ниже после падения предыдущей сессии: фьючерсы S&P 500 снизились на 1,1%, фьючерсы Nasdaq — на 2,4%, и негативная рисковая конъюнктура отдается во всем рынках.

Повторяя прошлонедельный сценарий, трейдеры в поисках убежища обратились к облигациям, из-за чего доходности Treasuries вновь снизились по всему спектру. Доходность 10-летних бумаг упала на 8 базисных пунктов до 4,908%, что подтверждает: снижение доходностей на данном этапе мало успокаивает фондовый рынок — тем более что причина этого больше связана с нервозностью самих технологических акций.

Одновременное падение акций, доходностей Treasuries и золота подчеркнуло необычный характер дня и поставило вопрос: что именно пугает рынки, когда все три актива снижаются вместе. В более типичных условиях снижение доходностей обычно поддерживало бы акции и золото, а спрос на защитные активы подпитывал бы доллар; поэтому синхронное падение несет отпечаток масштабного снижения риска, когда инвесторы распродают то, что могут, чтобы нарастить кэш.

Доходности Treasuries снижались, даже пока цены на нефть оставались поддержанными сохраняющейся американо-иранской напряженностью, которая подняла WTI на 2,2% до $104,25 за день.

По мере усиления распродажи технологических акций доллар и золото падали одновременно, лишая инвесторов мест для укрытия. EUR/USD приблизился к 1,1200 на фоне разогрева инфляционных данных по Европе. Если в Германии в октябре давление на цены, вероятно, ослабнет, то во Франции, Испании и Италии появились более весомые признаки инфляции — наряду с ухудшением условий роста по данным ВВП за третий квартал.

Золото потеряло 1,2% и опустилось до $3 971: продавцы утащили цену до минимума с июля и проверяют устойчивость пробоя ниже отметки $4 000. Под сильным давлением на технологические акции на повестке дня маржин-коллы и опасения принудительной ликвидации — возможно, именно это бьет по золоту, как и в марте. Стабилизируется ли металл или продолжит снижение ниже $4 000 — вероятно, станет одним из индикаторов глубины происходящего деливериджинга.

По данным, ВВП еврозоны за третий квартал превзошел ожидания, хотя сегодняшний сюрприз скрыл неоднородную картину по странам. Предварительный ВВП Германии за III квартал вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом при ожиданиях 0,1%, тогда как экономика Франции сократилась, усугубив проблемы роста для Европейского центрального банка. Рост в Испании в III квартале немного замедлился, а предварительный ВВП Италии оказался нулевым (0,0%) при ожиданиях 0,1%.

Инфляционные данные добавили головной боли ЕЦБ. Инфляция в землях Германии в октябре остыла, но ценовое давление во Франции вновь усилилось, поставив центробанк между молотом и наковальней — в положение, когда инструменты сдерживания цен рискуют еще больше навредить и без того слабой активности. Инфляция в Испании оставалась упорно высокой около 5%, а предварительный CPI Италии за октябрь вырос на 5,4% в годовом исчислении — заметно выше ожидаемых 4,6%.

В Японии глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что центробанк будет придерживаться курса на повышение ставок с учетом последних макроэкономических событий. Он также постарался принизить любое объявление победы над инфляцией, отметив, что делать такой вывод предстоит правительству. Эти высказывания удерживают внимание на том, как быстро банк продолжит дальнейшее ужесточение.

Итоги сессии:

• CHF и JPY лидировали, USD отставал
• Нефть WTI выросла на 2,2% до $104,25
• Золото снизилось на 1,2% до $3 971
• Доходность 10-летних Treasuries упала на 8 б.п. до 4,908%
• Европейские акции преимущественно ниже; фьючерсы Nasdaq -2,4%
• Bitcoin снизился на 1,8% до $77 448

Смотря на завершение недели, внимание сосредоточено на том, как технологические акции удержатся на Уолл-стрит позже сегодня, при этом способность золота удержать отметку $4 000 и поведение доллара в случае углубления неприятия риска дадут дополнительные подсказки о давлении деливериджинга. Если распродажа станет еще uglier, эта нервозность может перекинуться на более широкие рынки в преддверии выходных на Хэллоуин.

Источник: investingLive