Огромные объемы капитала, направляемые в ИИ-инфраструктуру, теперь отражаются в строительной инфляции. Строительство центров обработки данных для ИИ и инфраструктуры, необходимой для их энергоснабжения, превратилось в хаотичную гонку, а расходы растут экспоненциальными темпами. Для завершения, оснащения и подключения этих проектов задействуются огромные суммы денег на фоне дефицита самого разного рода, включая нехватку рабочей силы, например электриков — и издержки строительства нежилых зданий в целом стремительно растут.

Индекс цен производителей (PPI) для услуг по строительству нежилых объектов в июле вырос на 7,4% в годовом выражении, тогда как PPI на строительные материалы — изделия сталелитейного проката, бетон, пиломатериалы, гипс и прочие — вырос на 10,5% в годовом выражении, согласно данным PPI, опубликованным Бюро трудовой статистики.

Индекс услуг показывает самые высокие темпы роста с 2022 года

PPI для услуг по строительству нежилых объектов начал резко расти в марте этого года и за последние пять месяцев увеличился в совокупности на 5,1%. По сравнению с годом ранее индекс поднялся на 7,4%, а годовые темпы роста в июне и июле были самыми высокими с июля 2022 года.

Индекс отслеживает внутренние цены, которые одна компания платит другой компании за торговые услуги, транспортировку, складирование, архитектурное и инженерное проектирование, юридические услуги, аренду оборудования и аналогичные виды затрат. Он не включает прямые расходы на рабочую силу на строительных площадках, капитальные инвестиции, такие как покупка тяжелой техники, и импорт.

С января 2021 года PPI для услуг по строительству нежилых объектов вырос на 31%. С января 2020 года — на 44%. Рост цен за последние 12 месяцев пришелся на уже очень высокий уровень цен на эти услуги.

Строительные материалы дорожают на 10,5%

PPI на строительные материалы — изделия сталелитейного проката, бетон, пиломатериалы, гипс и т. д. — вырос на 10,5% в годовом выражении, что стало самым сильным повышением с июня 2022 года. Индекс отслеживает изменение отпускных цен, которые компании взимают друг с друга. Коммерческие контракты часто содержат положения об индексации, которые ссылаются на этот индекс для корректировки бюджетов проектов с учетом реальной инфляции сырья.

На уровне товарной категории PPI для "Fabricated Structural Metal Bar Joists and Concrete Reinforcing Bars" — стальных балок-ферм и арматуры — вырос на 17,7% в годовом выражении. Эти базовые конструкционные материалы используются почти во всех категориях нежилого строительства. Это часть более широкого индекса PPI на строительные материалы.

С начала 2025 года, за эти 19 месяцев, PPI на строительные материалы вырос на 15%. С января 2021 года — на 46%. С января 2020 года — на 58%. Рост цен на 15% за последние 19 месяцев пришелся на уже очень высокие цены на эти материалы.

Индекс общей стоимости строительства вырос на 5,2%

PPI для строительства нежилых зданий — который отражает общие затраты на возведение объекта, включая прямую рабочую силу, материалы, площадочное оборудование, услуги и накладные расходы подрядчика — вырос на 5.2% в годовом выражении. Рост на 5,2% за последние 12 месяцев пришелся на уже очень высокие цены. С начала 2021 года индекс вырос на 45%, несмотря на паузу в 2023 и 2024 годах после масштабного скачка в 2021 и 2022 годах — более раннего всплеска, вызванного нарушениями цепочек поставок в пандемийный период и резким удорожанием сырья.

Более широкий инфляционный след

Этот стремительный рост строительных затрат — лишь часть того, как огромные суммы денег, направляемые в качестве инвестиций в ИИ-инфраструктуру, создают инфляцию в различных секторах экономики. PPI не выделяет центры обработки данных отдельно — речь идет о затратах на строительство нежилых зданий в целом, то есть ценовое давление отражается во всех типах коммерческих проектов, а не только связанных с ИИ.

Строительный бум вокруг заводов по выпуску полупроводников, начавшийся в 2022 году, имел схожий эффект. Этот бум последовал за CHIPS and Science Act, подписанным в августе 2022 года, который предусмотрел $52.7 billion для программ США по производству полупроводников, цепочкам поставок и НИОКР, включая $39 billion в виде стимулов для производства. Бум строительства центров обработки данных и заводов по выпуску полупроводников связан между собой на фоне усилий перенести часть производства чипов, связанных с ИИ, в США, где эти заводы и строятся.

Будущие ежемесячные публикации PPI Бюро трудовой статистики, а также данные Бюро переписи о расходах на строительство покажут, сохранится ли ускорение, начавшееся в марте, после лета.

Источник: Wolf Street