Кредитный протокол Aave четвёртого поколения преодолел отметку в $1 млрд по депозитам, примерно удвоив общий объём за один месяц. Этот рубеж был достигнут примерно 16–17 сентября — темпы роста, которых, вероятно, не ожидали даже самые оптимистичные сторонники протокола так рано. Для поколения протокола, которому лишь несколько месяцев с момента запуска в основной сети, это приближает V4 к уровням депозитов, на накопление которых его предшественнику потребовались годы.

Рост был стремительным. Депозиты Aave V4 составляли менее $340 млн в начале августа, выросли примерно до $577 млн к началу сентября и сейчас находятся на уровне около $1,16 млрд. Активные кредиты в протоколе составляют от $300 млн до $310 млн.

Что стоит за ростом

Значительная часть роста V4 связана с одним конкретным сегментом экосистемы: рынком Ether.fi Cash на Optimism, сети второго уровня Ethereum. Только этот рынок превысил $300 млн по депозитам — примерно четверть общего объёма V4 — став одним из главных факторов общих показателей V4.

Расширение также отражает переработанную архитектуру V4, которую Aave называет моделью ликвидности «хаб и спицы». Вместо объединения всех активов в одном монолитном кредитном рынке, как это делали предыдущие версии, V4 позволяет разработчикам создавать специализированные рынки — «спицы», — которые подключаются к центральному хабу ликвидности. Такая структура позволяет отдельным рынкам обслуживать конкретные активы или стратегии, опираясь на общую ликвидность, что заметно отличается от кредитного сектора, давно построенного вокруг единых объединённых рынков.

Aave V4 был запущен в основной сети Ethereum в марте 2026 года, и с тех пор принятие шло по «ступенчатому» сценарию. Только в августе активные кредиты выросли примерно со $115 млн до более чем $200 млн, подготовив почву для сентябрьского всплеска депозитов. Сохранится ли спрос на заимствования в соответствии с ростом депозитов — один из ключевых показателей, за которым стоит следить, поскольку уровень использования — доля размещённых активов, выданных в кредит, — определяет проценты, которые получают поставщики ликвидности.

V4 против V3: всё ещё разный вес

Несмотря на стремительный рост, V4 остаётся лишь небольшой частью общего масштаба Aave. Aave V3 — рабочая версия, накапливающая депозиты годами, — держит примерно $31 млрд. Это означает, что V4 с $1,16 млрд составляет менее 4% от общей базы депозит Aave — напоминание о том, какой путь принятия предстоит новому поколению, даже когда рост стремителен.

Реакция рынка и вопрос метрик

Токен AAVE тестировал уровни сопротивления вблизи $145 по мере роста показателей принятия V4.

Один нюанс сопровождает этот рубеж: существуют расхождения между данными по депозитам, которые Aave сообщает через собственный интерфейс, и цифрами, отслеживаемыми внешними агрегаторами, такими как DeFiLlama. Это расхождение заслуживает внимания, поскольку сторонние дашборды широко используются как ориентир для измерения активности протоколов DeFi, а значит, публикуемые показатели депозитов Aave могут различаться в зависимости от источника.

Согласно заявленным данным, около $300 млн активных кредитов против $1,16 млрд депозитов предполагает уровень использования примерно 26% — величину, которая находится в здоровом диапазоне для кредитных протоколов: ни опасно высокой, ни подозрительно низкой. При таком уровне значительная часть нового притока депозитов ещё не обеспечена спросом на заимствования, и то, как изменится этот баланс — наряду с вопросом, повторят ли другие «спицевые» рынки успех Ether.fi Cash на Optimism, — покажет, сохранятся ли ранние темпы роста V4.