Кредитный рынок Avalanche быстро расширяется после запуска Aave V4 в сети. Депозиты на развертывании протокола в Avalanche превысили 225 млн долларов, а активные кредиты приближаются к 100 млн долларов. Команда Avalanche отметила эти показатели 13 ноября в посте в X, указав, что с конца октября депозиты выросли на 295%, что говорит о растущем спросе на заимствование и ликвидность в сети. Aave — это децентрализованный кредитный протокол, в котором поставщики вносят активы в объединенные рынки, откуда заемщики могут привлекать средства под размещенное обеспечение.

Депозиты выросли на 295% с конца октября

По данным команды Avalanche, депозиты на Aave V4 превысили 225 млн долларов, а активные кредиты перешагнули отметку в 100 млн долларов. Развертывание было запущено 15 июля и стало первым расширением Aave V4 за пределами Ethereum. Новая архитектура протокола построена вокруг Core Liquidity Hub, связанного с отдельными рынками, что позволяет активам с различными профилями риска получать доступ к общей ликвидности в пределах заранее заданных лимитов.

Данные Aavescan дают дополнительный контекст к сообщенному росту. На его дашборде Avalanche Core V4 отображается около 228,6 млн долларов депозитов и 99,9 млн долларов активных кредитов, при этом чистое предложение за предшествующие 30 дней выросло на 188,3 млн долларов. В совокупности эти цифры указывают на то, что расширение затрагивает как привлеченный капитал, так и спрос на заимствование, а не только депозиты.

Стейблкоины доминируют среди предоставленных активов

Состав депозитов позволяет понять, что движет расширением рынка. По данным Aavescan, в Avalanche Core V4 было предоставлено около 91,3 млн долларов в USDt и 91,1 млн долларов в USDe. Вместе два этих стейблкоина составляют более 182 млн долларов, что делает их крупнейшими активами в развертывании.

Такая концентрация говорит о том, что стейблкоин-ликвидность играет центральную роль в росте Aave в сети Avalanche. Стейблкоины, предназначенные для сохранения стабильной стоимости относительно фиатных валют, являются распространенным якорем для кредитных рынков, поскольку обеспечивают ликвидность в долларах без ценовой волатильности нативных токенов. Пользователи могут предоставлять эти активы для получения дохода от кредитования или использовать их в структуре заимствований рынка с учетом применимых параметров риска. Депозиты в Wrapped AVAX составили около 20,4 млн долларов, что показывает вклад нативных активов экосистемы, хотя стейблкоины в настоящее время доминируют в стоимости предоставленных средств.

Расширение выходит за пределы Avalanche

Рост Avalanche является частью более широкого многосетевого развертывания Aave V4. Согласно октябрьскому отчету о развитии Aave, депозиты V4 превысили 1,5 млрд долларов, а текущий дашборд протокола показывает около 1,76 млрд долларов депозитов на всех развертываниях. Aave V4 теперь работает на Ethereum, Avalanche, Arc и Base, с разными рынками, предназначенными для отдельных категорий активов. Для таких сетей, как Avalanche, размещение подобного развертывания означает наличие ончейн-финансовой инфраструктуры, дающей местным пользователям и приложениям доступ к заимствуемой ликвидности в долларах.

Таким образом, развертывание в AVAX конкурирует за ликвидность в растущей многосетевой кредитной экосистеме. Его база депозитов более 225 млн долларов представляет значительную часть активности V4, но остается меньше общего рынка протокола. Расширение Aave также демонстрирует, как кредитные протоколы используют рынки, привязанные к конкретным сетям, для привлечения стейблкоин-ликвидности, криптообеспечения и, во все большей степени, токенизированных финансовых активов.

Рост заимствований влечет факторы риска

Рост активных кредитов наряду с депозитами говорит о том, что пользователи задействуют часть привлеченного капитала. Однако более высокие депозиты автоматически не означают рост доходов протокола или устойчивый спрос. Ставки заимствования, уровень использования активов, качество обеспечения и условия ликвидаций определят, останется ли расширение экономически устойчивым.

Структура Aave по принципу «хаб-и-спицы» предназначена для управления ликвидностью между рынками при сохранении отдельных параметров риска. Это особенно актуально по мере добавления протоколом активов с различной волатильностью и характеристиками ликвидности.

Для Avalanche дальнейший рост будет зависеть от того, сможет ли развертывание удержать поставщиков, привлечь заемщиков и поддерживать здоровый уровень использования, не увеличивая кредитные риски. Следующий индикатор, за которым стоит следить, — продолжится ли рост депозитов наряду с активным заимствованием и стабильными рыночными условиями.