Aave, ведущий децентрализованный кредитный протокол, позволяющий пользователям вносить криптоактивы для получения дохода или брать кредиты под обеспечение своих активов без традиционного посредника, поэтапно прекращает поддержку малоиспользуемых резервов цифровых активов и сворачивает операции в нескольких небольших блокчейн-сетях. Инициатива, возглавляемая основателем Стани Кулечовым, направлена на снижение экономических и технических рисков протокола и соответствует недавно формализованным Рамочной системе управления рисками (Risk Framework) и Рамочной системе технического листинга активов (Technical Asset Listing Framework) Aave. Этот шаг отражает более широкое созревание сектора децентрализованных финансов, в котором крупные протоколы все чаще принимают формализованные политики управления рисками, напоминающие традиционное финансовое регулирование, по мере роста общего объема заблокированных средств до десятков миллиардов долларов.

Изменения затрагивают примерно 98,1 млн долларов предоставленных активов и 15,6 млн долларов непогашенной задолженности — менее одного процента от общих депозитов Aave, которые в настоящее время составляют порядка 14–16 млрд долларов. Протокол планирует перенаправить ресурсы на рынки с более высоким влиянием и будущие приоритеты.

Стратегическое снижение рисков

Решение об оптимизации операций последовало за всесторонним обзором, проведенным поставщиком услуг по управлению DeFi-рисками LlamaRisk и другими поставщиками услуг Aave. Анализ выявил множество резервов и целых развертываний, которые больше не оправдывают свои текущие операционные затраты. Каждый резерв требует постоянного обслуживания, включая ценовые оракулы, мониторинг параметров риска и обеспечение надежных механизмов ликвидации. Для контекста: один неправильно настроенный оракул или устаревший ценовой поток даже на небольшом рынке может подвергнуть протокол риску эксплуатации, что делает долгохвостые активы непропорционально дорогостоящими в обеспечении безопасности по сравнению с генерируемой ими выручкой.

Новые Рамочная система управления рисками и Рамочная система технического листинга активов Aave обеспечивают формальную основу для этих мер. Цель состоит в оптимизации зоны риска протокола, чтобы он мог работать более эффективно и безопасно, адаптируясь к меняющемуся ландшафту децентрализованных финансов.

Масштаб вывода рынков из эксплуатации

План предусматривает вывод из эксплуатации 50 резервов с низким уровнем внедрения, распределенных по нескольким развертываниям Aave. Кроме того, Aave планомерно закроет целые рынки в шести блокчейн-сетях: Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium и Aptos. Эти шесть рынков в совокупности включают еще 25 резервов.

Кроме того, протокол выведет из обращения 21 созревший Pendle Principal Token, заменив их резервами, привязанными к более новым срокам погашения, для сохранения актуальности и генерации доходности для пользователей. Хотя затронутые активы составляют небольшую долю общей активности Aave, они создавали непропорционально большую операционную нагрузку.

Затронутые блокчейны и активы

Шесть полных закрытий рынков были выбраны после резкого снижения активности, в результате которого доходы оказались значительно ниже затрат на поддержку. За последние шесть месяцев:

• Депозиты на Sonic упали примерно на 74 процента до 7,6 млн долларов.
• Рынок Scroll снизился на 86 процентов до 2,2 млн долларов.
• zkSync снизился на 88 процентов примерно до 844 000 долларов.
• Metis показал снижение на 79 процентов до 297 000 долларов.
• Soneium рухнул на 95 процентов до 173 000 долларов.
• Aptos в настоящее время содержит около 1,7 млн долларов в предложении, при этом ликвидность снизилась примерно на 94 процента.

Каждое из этих развертываний сейчас генерирует менее 5000 долларов квартальной выручки протокола, при этом некоторые — менее 1000 долларов, что недостаточно для покрытия таких существенных расходов, как обслуживание оракулов и мониторинг рисков.

Индивидуальное удаление резервов затрагивает активы, которые оставались ниже порогов использования, испытали резкое снижение депозитов или стали избыточными. К ним относятся бриджевые версии токенов, уже доступных нативно, такие как USDC.e и USDbC. Крупные затронутые позиции включают некоторые обернутые биткоин-активы и созревшие токены Pendle на Plasma на общую сумму 32,2 млн долларов в предложении.

Поэтапный процесс реализации

Aave разработал реализацию как поэтапный процесс, позволяющий пользователям выходить из позиций без принудительной ликвидации. Сначала затронутые резервы будут заморожены, что заблокирует новые депозиты, займы или добавление обеспечения. Лимиты предложения и займов будут снижены до минимального уровня.

На шести закрываемых развертываниях ожидается повышение резервных факторов до 99 процентов, что направит почти все процентные доходы в казначейство протокола. Базовые ставки заимствования будут установлены на уровне 5 процентов. Эти меры призваны стимулировать поставщиков выводить активы, а заемщиков — погашать непогашенную задолженность. Как только уровень подверженности снизится в достаточной мере, прямые ценовые потоки будут заменены фиксированными оракулами, и рынки будут полностью прекращены.

Кулечов подчеркнул, что эти действия не являются оценкой самих базовых блокчейнов или уровней. Скорее, это стратегический шаг по сокращению общей зоны риска Aave, позволяющий протоколу сосредоточить ресурсы на рынках с более высоким влиянием и будущих инновациях.

Этот фокус приходится на время, когда крупные финансовые учреждения продолжают переносить основные операции в блокчейн-сети — более широкая тенденция внедрения цифровых активов, подчеркивающая необходимость для таких протоколов, как Aave, поддерживать эффективную и безопасную инфраструктуру. Сам процесс вывода из эксплуатации также может служить ориентиром для других DeFi-протоколов, оценивающих собственное присутствие в множестве сетей, поскольку анализ затрат и выгод от поддержки развертываний с низкой активностью становится повторяющимся вопросом во всем секторе.

Источники: Crypto Briefing, Crowdfund Insider