Государственный долг США 18 августа превысил $40 триллионов, достигнув рекордного уровня — рубежа, который кажется абстрактным, пока его не перевести в нечто знакомое: платежи по кредитам и пенсионные выплаты.

Новое экономическое моделирование от The CEO Center, аналитического подразделения The Conference Board по вопросам государственной политики, оценивает в долларах, во что реально обходятся растущие федеральные заимствования четырем обычным американцам: студенту, выплачивающему кредиты, семье, копящей на дом, владельцу малого бизнеса, финансирующему расширение, и пенсионеру, рассчитывающему на Social Security. Главный вывод: разница между ответственным и безрассудным путем дефицита стоит десятки тысяч долларов за десятилетие — и возрастает до шестизначных сумм в случае настоящего фискального кризиса.

Как долг попадает в семейные бюджеты

Разделите $40 триллионов на население США, и на каждого американца придется примерно $117,000. Но эта цифра сама по себе не объясняет, почему долг важен для человека, который лично никогда не будет должен Казначейству ни цента.

Цепочка причин и следствий выглядит так: когда федеральное правительство увеличивает дефицит, оно продает больше облигаций, чтобы покрыть разрыв. Инвесторы, опасаясь менее надежного заемщика, требуют более высоких процентных ставок по этим облигациям. Это беспокойство уже не абстрактно: Fitch лишило США рейтинга AAA в 2023 году, а Moody's — последующее из крупных агентств, сохранявшее высшую оценку, — сделало то же в мае 2025 года. Поскольку студенческие кредиты, ипотека и кредиты для малого бизнеса все оцениваются по одному и тому же ориентиру — доходности 10-летних казначейских облигаций США, — более высокие расходы правительства на заимствования напрямую переходят в процентные ставки по долгам всех остальных.

Этот механизм обратной связи уже виден в самом федеральном бюджете: чистые процентные выплаты по долгу в 2024 финансовом году превысили годовые расходы на оборону, сделав проценты одной из крупнейших статей бюджета правительства.

The Conference Board смоделировал пять вариантов развития в ближайшее десятилетие:

• Базовый сценарий — соответствует текущим прогнозам Congressional Budget Office, с дефицитом 6%–7% ВВП.
• "Good case" — Вашингтон сокращает дефицит до 3% ВВП.
• "Bad case" — дефицит увеличивается до 9%.
• Сценарий, моделирующий однонедельный дефолт правительства в 2029 году.
• Экстремальный шок, при котором процентные ставки удваиваются до уровней 1980-х годов.

При текущем базовом сценарии долг как доля ВВП вырастет до 154% к 2036 году. Если законодатели серьезно займутся сокращением дефицита, показатель закрепится на уровне 126%. Более безрассудный путь расходов, напротив, поднимет его до 180%. Для масштаба: самый высокий показатель в истории США составлял около 106% и был зафиксирован вскоре после Второй мировой войны, а страна уже вернулась примерно к 100% — то есть любой из смоделированных путей выводит показатель выше послевоенного рекорда. Сценарий дефолта тоже не является чистой фантазией: противостояние вокруг потолка долга в 2023 году оставило Казначейство всего в нескольких днях от исчерпания денежных средств, прежде чем в последний момент было достигнуто соглашение.

Студент: к выпуску — на $20,000 больше

Возьмем старшеклассника, поступающего в четырехлетний университет в 2028 году, который берет $45,000 на бакалавриат и еще $30,000 на двухлетнюю магистерскую программу в 2032 году. Ставки по федеральным кредитам привязаны к доходности 10-летних казначейских облигаций плюс фиксированная надбавка — 2.05 процентного пункта для кредитов на бакалавриат и 3.6 пункта для кредитов на магистратуру — и фиксируются в момент выдачи.

При базовом сценарии этот студент выплатит $103,645 за стандартный 10-летний срок. Если Конгресс возьмет дефицит под контроль, сумма снизится до $102,776, то есть экономия составит примерно $870. Если же дефицит ухудшится, сумма вырастет до $104,648. Однонедельный дефолт правительства в 2029 году поднял бы ее до $106,495.

Но самым тяжелым вариантом стал бы сценарий экстремального шока ставок, при котором общая сумма выплат достигла бы $123,736 — почти на $20,000 больше базового сценария.

Семья из четырех человек: ожидание покупки дома становится дороже, а не дешевле

Семья, ориентирующаяся на дом стоимостью $600,000 с первоначальным взносом 20% и 30-летней фиксированной ипотекой, сталкивается с похожим давлением — и оно усиливается, чем дольше они ждут.

Если покупать в 2031 году, разница между хорошим и плохим сценариями составляет около $25,000 в общей сумме ипотечных платежей. Если отложить покупку до 2036 года, растущий дефицит еще больше расширяет разрыв: в плохом сценарии семья платит на $24,000 больше базового уровня, а при экстремальном шоке ставок — на ошеломляющие $200,000 больше, то есть на 19.2% больше. Один лишь сценарий с недельным дефолтом добавляет $45,000 к 2036 году.

Это деньги, которые напрямую конкурируют с уже давящими на этот домохозяйство расходами. Например, средняя стоимость ухода за ребенком в центре дневного пребывания сейчас составляет $15,570 в год и растет в 1.5 раза быстрее инфляции, а долгосрочный уход за пожилым родителем может стоить от $75,000 в год за услуги сиделки на дому до более чем $128,000 за отдельную комнату в частном доме престарелых.

Владелец малого бизнеса: расширение дороже, когда Вашингтон больше занимает

Владелец малого бизнеса, планирующий два кредита на расширение — $100,000 в 2031 году и $150,000 в 2036 году, каждый по ставке доходности 10-летних казначейских облигаций плюс банковская надбавка 2% — по базовому сценарию платит в общей сложности $334,747.

Сокращение дефицита экономит около $6,300; плохой сценарий дефицита обходится примерно на $6,500 дороже. Дефолт правительства добавляет $20,000. Экстремальный шок ставок — худший результат среди всех кейсов в отчете: на $65,000 больше базового сценария, то есть на 19.5% больше, в момент, когда прибыльность малого бизнеса уже снижается, а расходы на топливо для малого бизнеса выросли на 31% в годовом выражении.

Пенсионер: без процентной ставки, но с уменьшающимся чеком

Четвертое исследование устроено иначе, потому что здесь нет кредита, который нужно переоценивать. Вместо этого речь идет о Trust Fund программы Social Security, резервы которого, по прогнозу CBO, закончатся в 2032 году. По закону, как только это произойдет, пособия автоматически снизятся до уровня, который может покрыть поступление от payroll tax, если Конгресс не вмешается. Пенсионер, которому назначена выплата $2,466 в месяц в 2032 году, вместо этого получит $2,293 — сокращение на $173 — а к 2036 году недостача увеличится до $754 в месяц.

Конгресс мог бы избежать сокращений, переведя примерно $2.7 триллиона из общего фонда между 2032 и 2036 годами. Но это напрямую увеличило бы дефицит, подтолкнув страну еще ближе к сценарию "bad case" и, как следствие, к более высоким затратам для студента, семьи и владельца малого бизнеса в остальных трех кейсах. В этой ситуации не существует варианта, при котором счет просто исчезает; он лишь переносится на другой баланс.

Итог

Трое из четырех американцев в этом анализе платят больше процентов, потому что Вашингтон больше занимает. Четвертый получает меньший пенсионный чек, потому что деньги, необходимые для его сохранения на прежнем уровне, тоже пришлось бы брать из новых заимствований.

Авторы отчета утверждают, что именно такого переосмысления долга — не как далекой триллионной абстракции, а как строки в кредитном счете 22-летнего студента или в выплате Social Security 67-летнего пенсионера — и не хватало в политической дискуссии.

The CEO Center призывает Конгресс создать двухпартийную фискальную комиссию, пересмотреть финансирование Social Security, модернизировать модели выплат Medicare и реформировать федеральный бюджетный процесс. От того, предпримут ли законодатели действия, может зависеть, какой из пяти долговых сценариев отчета — и какая версия счетов этих четырех американцев — в итоге реализуется.

Для этой статьи журналисты Fortune использовали генеративный ИИ как инструмент для исследования. Редактор подтвердил точность информации перед публикацией.

Эта статья первоначально была опубликована на Fortune.com