Почему возникает проскальзывание?
Проскальзывание возникает, когда итоговая цена исполнения уже не совпадает с ценой, которую вы планировали по котировке. Покупка проходит книгу продаж по уровням.
Ключевые моменты
- Проскальзывание — это отклонение цены исполнения от запланированной цены. Сначала поймите, что именно сдвинулось. Уже потом решайте, как ставить следующий ордер.
- В книге ордеров крупная покупка может пройти несколько уровней продаж. В пуле ваша сделка часто сама и есть то движение, которое экран показывает как влияние на цену.
- Не смотрите только на абсолютную сумму. Сверяйте её с локальной глубиной там, где собираетесь торговать сейчас.
- Между котировкой, подписью и подтверждением в сети есть пауза. За это время рынок может успеть сдвинуться.
- Более широкий лимит проскальзывания не добавляет глубины. На части публичных обменов в mempool он ещё и оставляет место для сэндвича (sandwich).
Короткий ответ
Проскальзывание возникает, когда итоговая цена исполнения уже не совпадает с ценой, которую вы планировали по котировке.
Пять частых причин:
Покупка проходит книгу продаж по уровням. Ваш объём сдвигает цену в пуле. Пока ждёте подтверждения, рынок продолжает двигаться. На одном участке маршрута ликвидности явно недостаточно — результат хуже верхней котировки на экране. На части публичных обменов в mempool окружающие ордера могут собрать сэндвич (sandwich) и сдвинуть исполнение к вашему максимальному проскальзыванию.
Определение «ожидаемая цена vs цена исполнения» — на Что такое проскальзывание?.
Эта страница делает одно: помогает назвать, какой именно механизм здесь работает.
Вопрос, который действительно важен
Средняя цена, цена последней сделки и лучшая цена продажи — это только снимок.
Они показывают, где сейчас примерно мог бы пройти небольшой ордер.
Они не обещают, что ваш объём после решения, подписи и подтверждения в сети всё ещё исполнится по той же цене.
Если исполнение получилось плохим, разбейте вопрос:
Покупка прошла несколько уровней продаж? Пул сдвинул мой собственный объём? Рынок уже сдвинулся, пока я ждал? На одном участке маршрута ликвидности было явно недостаточно? Или окружающие ордера сдвинули исполнение к моему максимальному проскальзыванию?
Ответ другой — другой следующий шаг.
Общее «площадка скользкая» ничего не даёт.
Глубина книги снимается по уровням
В книге ордеров рыночная покупка идёт по уровням продаж.
Лучшая цена продажи может быть настоящей. Но это ещё не ваша средняя цена исполнения.
Живая сцена: SOL/USDT, рыночная покупка около $5,000
Вы открываете книгу SOL/USDT через кошелёк.
На графике цена последней сделки / средняя цена выглядит «примерно 148.35». Сторона продаж (иллюстративно):
| Цена продажи | Объём на уровне | Около USDT на этом уровне |
|---|---|---|
| 148.50 | хватает на ~$1,200 | ~1,200 |
| 148.80 | хватает на ~$1,800 | ~1,800 |
| 149.40 | хватает на ~$3,000 | ~3,000 |
Вы выбираете рыночную покупку примерно на $5,000 USDT.
- Первые ~$1,200 исполняются около 148.50
- Следующие ~$1,800 заходят на 148.80
- Остаток уходит в 149.40
- Среднее садится около 149.1 — не 148.35 и не одна лучшая цена продажи
Разрыв между средним и планом — это проскальзывание после снятой глубины.
Платить лучшую цену продажи вместо средней — в основном спред.
Переход на более глубокие уровни после снятия вершины — вот почему исполнение продолжает уезжать.
Здесь важно:
Лучшая цена продажи была настоящей. Просто мой объём превысил то, что этот уровень мог принять.
Как читать эту лестницу глубины → Что такое глубина рынка?.
Влияние пула / кривой
На AMM ваш объём часто сам и есть движение цены.
Меняются балансы — или съедается активная ликвидность в диапазоне — и исполнимая цена скользит прямо во время сделки.
Живая сцена: котировка обмена, $200 vs $5,000
Откройте экран в стиле пула SOL → USDT (или TOKEN → USDC): сумма, котировка, влияние на цену, максимальное проскальзывание.
(Если интерфейс на английском, обычно видны Price impact и Max slippage.)
- Около $200: влияние на цену может показать около 0.05%. Лимит 0.5–1% обычно достаточно.
- Около $5,000: влияние часто растёт до 1–3%+ (на мелком пуле ещё заметнее), а ожидаемая сумма к получению падает. Если влияние уже у вашего лимита, интерфейс предупреждает или обмен не проходит, пока вы не расширите лимит.
Иными словами:
Мой объём сдвинул пул. Более широкий лимит проскальзывания глубину не добавляет.
На маршрутах пула влияние на цену часто одно из главных объяснений, почему исполнение уже не совпадает с первым числом котировки.
Концентрированная ликвидность размещает глубину в ценовых диапазонах. Сам механизм она не отменяет.
Фон движка → Что такое AMM?.
Объём против локальной глубины
Книги и пулы делят одну и ту же проверку:
Этот ордер всё ещё мал на фоне объёма, доступного там, где мне нужно торговать?
Абсолютные суммы обманывают.
То, что незаметно на глубоком рынке основных пар, может быть слишком большим на мелкой книге альта или мелком пуле.
Чистая средняя цена с малой поддержкой за ней — частый путь к худшему среднему.
Как рынки принимают объём под стрессом → Что такое ликвидность?.
Для проскальзывания правило простое: объём превысил локальную глубину — расчётная цена двигается.
Окно ожидания
Даже честному движку нужно время.
Типичный порядок: увидеть котировку → принять решение → отправить → статус ожидание → подтверждение в блоке.
(В интерфейсе часто: Pending. Дальше — «ожидание».)
В этой паузе другие продолжают торговать.
Книга или пул, по которым вы ценили, не заморожены.
Живая сцена: подписали около 148.50, приземлились хуже
Вы подтверждаете в кошельке с максимальным проскальзыванием 1%. Интерфейс висит на ожидании. Сеть тормозит.
Когда приходит подтверждение, среднее хуже подписанной котировки. Но оно всё ещё внутри 1%, поэтому сделка не откатывается.
Система не «сломалась».
Просто открылось окно, в котором рынок мог продолжить двигаться.
Повторная отправка после сбоя открывает ещё одно такое окно.
Задержка сама по себе не создаёт проскальзывание. Она лишь даёт другим механизмам место сработать.
Недостаточная ликвидность на маршруте
Имя пары не всегда означает один глубокий слой ликвидности.
Агрегированные или многоэтапные пути могут показать аккуратную верхнюю котировку. При этом на одном участке ликвидности уже явно недостаточно.
Живая сцена: TOKEN → WETH → USDC
Верхняя котировка выглядит приемлемой. В деталях маршрута на втором участке ликвидности явно мало.
Тот же номинал около $5,000. Большая часть влияния сидит на этом участке.
Имя пары наверху экрана этого не показывает.
Если объём выглядел разумным, а исполнение всё равно плохое, сначала откройте разбор маршрута. Уже потом решайте, винить ли всю площадку.
Усилитель к максимальному проскальзыванию
На части публичных обменов в mempool ожидающий ордер виден до посадки.
Другой поток может купить перед вами и продать после вас — сэндвич (sandwich).
Пулл сдвигается против вас. Исполнение хуже котировки и часто близко к максимальному проскальзыванию, которое вы ещё приняли.
Можно читать так:
Кто-то использовал открытую полосу между вашей котировкой и максимальным проскальзыванием. Новый рынок не изобретали. Использовали пространство, которое вы сами оставили.
Это не заменяет снятую книгу, влияние пула, окно ожидания или слабый участок маршрута.
Большинство плохих исполнений по-прежнему обычное несовпадение объёма и глубины.
Сэндвич — усилитель: он расширяет уже открытый разрыв и работает только до худшей цены, которую ваши настройки ещё допускают.
Живая сцена: поднять максимальное проскальзывание, чтобы обмен перестал падать
Влияние на цену уже высокое. Вы двигаете максимальное проскальзывание с 1% на 5%, чтобы обмен прошёл. Подтверждение садится около этого лимита.
Можно смотреть на это двумя способами:
- Обычное влияние на цену само могло занять большую часть этой полосы.
- Если был сэндвич, более широкий лимит также дал больше места давить.
Более широкий лимит глубину не добавляет.
Он в основном разрешает более плохую посадку — от вашего объёма или от ордеров вокруг.
Не нужно считать, что каждый ожидающий обмен атакован.
Сначала читайте подтверждение. Если результат сидит у заданного лимита, спросите: это обычное влияние или публичное окно для чужого потока?
Как ужесточать настройки и маршруты — на Как управлять проскальзыванием и качеством исполнения.
Эта страница только называет механизм.
Живые сцены (быстрый обзор)
| Сцена | Что сдвинулось |
|---|---|
| $5,000 рыночной покупки проходит три уровня продаж | Глубина книги снята по уровням |
| Влияние обмена прыгает с $200 → $5,000 | Влияние пула / кривой |
| Средняя цена сдвигается во время ожидания | Окно ожидания |
| Многоэтапный маршрут с одним участком, где ликвидности явно недостаточно | Недостаточная ликвидность на маршруте |
| Исполнение у поднятого максимального проскальзывания | Сэндвич как усилитель (или обычное влияние, заполнившее тот же лимит) |
Не нужно каждую строку каждый раз. Назовите механизм, который совпадает с вашим экраном.
Уменьшать объём, дробить ордера, ужесточать лимиты или менять маршруты — уже следующие шаги. Эта страница останавливается на диагнозе.
Не путать с
- Проскальзывание = ожидаемая цена vs цена исполнения → Что такое проскальзывание?
- Спред = разрыв покупка–продажа для торговли сейчас → Что такое спред?
- Ликвидность = сколько объёма сидит у текущей цены под стрессом → Что такое ликвидность?
- Глубина рынка = лестница покоящегося объёма → Что такое глубина рынка?
Платить лучшую цену продажи вместо средней — в основном спред.
Переход на более глубокие уровни или сдвиг пула объёмом — вот почему появляется проскальзывание.
Если вы торгуете через кошелёк — в том числе на площадке вроде edgeX — перед подписью читайте на живом экране влияние на цену, глубину, время ожидания, маршрут и максимальное проскальзывание.
За чистым определением и компромиссом допуска оставайтесь на Что такое проскальзывание?.
Поделиться
%22%3E%0A%3Cg%20id%3D%22Vector%22%3E%0A%3C%2Fg%3E%0A%3Cpath%20id%3D%22Vector_2%22%20d%3D%22M16.019%200.266683H19.0858L12.3853%208.17352L20.2669%2018.9334H14.0959L9.26187%2012.407L3.7315%2018.9334H0.661664L7.82766%2010.4758L0.266927%200.266683H6.59486L10.9643%206.23078L16.0179%200.266683H16.019ZM14.941%2017.0376H16.6404L5.67179%202.06208H3.8479L14.941%2017.0376Z%22%20fill%3D%22%23808080%22%2F%3E%0A%3C%2Fg%3E%0A%3Cdefs%3E%0A%3CclipPath%20id%3D%22clip0_0_97%22%3E%0A%3Crect%20width%3D%2219.2%22%20height%3D%2219.2%22%20fill%3D%22white%22%2F%3E%0A%3C%2FclipPath%3E%0A%3C%2Fdefs%3E%0A%3C%2Fsvg%3E%0A)
Похожие статьи
Готовы к следующему шагу?
Перейдите к регистрации или торговле с этой страницы по официальным ссылкам.
Отказ от ответственности
Этот материал носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами и деривативами связана с риском. Перед началом торговли убедитесь, что понимаете продукты, и учитывайте свои обстоятельства.
