Akcje Zscaler (ZS) spadły w tym tygodniu o 10% do 193,05 USD, mimo że dwa liczące się domy analityczne podniosły ceny docelowe dla tej firmy cyberbezpieczeństwa. Spadek ten kontrastuje z optymistycznym tonem Wall Street po zmianie na stanowisku kierowniczym w dziale sprzedaży spółki.

RBC Capital i Mizuho podnoszą ceny docelowe

RBC Capital podniosło cenę docelową dla Zscaler ze 210 USD do 236 USD i utrzymało rekomendację Outperform. Mizuho wykonało podobny ruch, podnosząc cenę docelową ze 210 USD do 220 USD, również utrzymując rekomendację Outperform.

Obie firmy wskazały na ten sam impuls: zmianę na stanowisku Chief Revenue Officer w Zscaler. Mike Rich zrezygnował z funkcji z powodów osobistych, a nowym dyrektorem ds. przychodów (CRO) został Ross Tackett. Tackett wcześniej pełnił funkcję szefa światowej sprzedaży i kierował działalnością na rynku obu Ameryk. Faktycznie kieruje organizacją sprzedaży od maja, a wcześniej pracował razem z Rich w ServiceNow. Zmiany na stanowisku CRO zazwyczaj przyciągają szczególną uwagę w firmach zajmujących się oprogramowaniem subskrypcyjnym, gdzie skuteczność sprzedaży stanowi podstawę prognoz przychodów, na których opierają się zarówno zarząd, jak i Wall Street.

Co mówią analitycy

RBC Capital stwierdziło, że zmiana kadrowa nie jest związana z żadnym konfliktem ani problemami ze skutecznością. Firma oczekuje płynnego przejścia bez zmian w strategii go-to-market spółki.

Mizuho po ogłoszeniu rozmawiało bezpośrednio z zarządem Zscaler. Firma poinformowała, że kierownictwo podkreślało ciągłość, wskazując na głębokie zaangażowanie Tacketta w tworzenie prognoz spółki. Mizuho dodało, że formalne potwierdzenie prognozy nie było uznane za konieczne, ponieważ Tackett już odgrywał kluczową rolę w kształtowaniu prognozy, gdy była ona publikowana trzy tygodnie wcześniej.

Obie firmy powiązały również podwyższenie cen docelowych częściowo z rosnącymi mnożnikami spółek porównywalnych w całym sektorze. Mizuho stwierdziło, że Zscaler pozostaje dobrze pozycjonowany w obszarach SASE i Zero Trust, mimo wzrostu konkurencji na rynku. SASE (secure access service edge) dostarcza sieci i bezpieczeństwo z chmury, natomiast architektury Zero Trust weryfikują każdego użytkownika i każde urządzenie, zamiast polegać na bronionym obwodzie sieciowym — to kategorie, które przyciągnęły rosnącą liczbę dostawców rozwiązań bezpieczeństwa i sieci.

Najnowsze wyniki i inne ruchy analityków

Podwyższenia cen docelowych nastąpiły po wynikach Zscaler za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026. Przychody wyniosły 898,2 mln USD, o 25% więcej rok do roku i około 2% powyżej konsensusu.

FBN Securities podniosło swoją cenę docelową do 190 USD po raporcie o wynikach. JPMorgan utrzymał cenę docelową na poziomie 215 USD i potwierdził rekomendację Overweight, zauważając, że przychody i roczny przychód powtarzalny (ARR) przekroczyły szacunki o większą marżę niż wcześniej w tym roku. Stephens również podniosło cenę docelową do 225 USD po wynikach. Guggenheim utrzymało rekomendację Buy z ceną docelową 214 USD po ogłoszeniu zmiany na stanowisku CRO. Łącznie opublikowane ceny docelowe wymienionych firm mieszczą się obecnie w przedziale od 190 do 236 USD.

Marża zysku brutto Zscaler ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wynosi 77%, a wzrost przychodów w tym samym okresie sięgnął 25%. Według danych InvestingPro przywoływanych w notatkach analitycznych 36 analityków zaktualizowało szacunki zysków w górę na kolejny okres, a wycena wartości godziwej spółki na tej platformie wynosi 226,27 USD.

Rich pozostanie w Zscaler w roli doradcy do grudnia 2026 roku — to rozwiązanie daje nowemu dyrektorowi ds. przychodów wydłużony okres przejęcia obowiązków po poprzedniku. Zscaler planuje zorganizować Dzień Inwestora 6 października, dając inwestorom konkretną datę, by usłyszeć wypowiedzi bezpośrednio od spółki pod nowym kierownictwem sprzedaży.