XRP podobno spadło o 42% w tym roku pomimo szeregu wydarzeń, które konwencjonalnie można by uznać za wzmacniające argument inwestycyjny, jak twierdzi komentator kryptowalutowy Fire Hustle's Summer.

W krótkim filmie na YouTube Summer wskazuje na wycofanie odwołań przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), uruchomienie siedmiu funduszy XRP w Stanach Zjednoczonych oraz około 1,5 miliarda dolarów napływów do funduszy jako dowód na to, że przejrzystość regulacyjna i dostęp instytucjonalny nie są już głównymi przeszkodami dla tokenu.

Bardziej doniosłą kwestią, jak argumentuje komentator, jest to, czy stablecoin RLUSD firmy Ripple oparty na dolarze może zmniejszyć potrzebę stosowania XRP w funkcji płatności transgranicznych, do której został pierwotnie zaprojektowany. RLUSD otrzymał aprobatę Nowojorskiego Departamentu Usług Finansowych i został uruchomiony pod koniec 2024 roku, wchodząc na rynek stablecoinów zdominowany przez USDT firmy Tether i USDC firmy Circle.

Wyzwanie stablecoina dla użyteczności XRP

Film przedstawia historyczny przypadek użycia XRP jako aktyw pomostowy: bank kupuje XRP na jednym rynku walutowym, przekazuje wartość przez granice, a następnie sprzedaje XRP na inną walutę. Ten proces tworzy bezpośrednią presję zakupową, ponieważ XRP pełni funkcję pośrednika między dwiema walutami fiducjarnymi. Produkt On-Demand Liquidity firmy Ripple, od tego czasu przemianowany na Ripple Payments, został zbudowany w oparciu o ten model.

RLUSD może zaoferować bankom mniej zmienną alternatywę dla tej samej roli rozliczeniowej. „Banki wolą używać czegoś, co utrzymuje wartość dolara” – stwierdza komentator, argumentując, że stablecoin może przesyłać wartość bez narażania instytucji na wahania ceny XRP w oknie rozliczeniowym. Ta preferencja wpisuje się w szerszy trend branżowy, ponieważ główne instytucje finansowe, w tym JPMorgan i Visa, badały rozwiązania rozliczeniowe oparte na stablecoinach lub tokenizacji.

Jeśli ta ocena okaże się trafna, obowiązkowa rola XRP w jego sieci może ulec znacznemu zawężeniu. Fire Hustle sugeruje, że pozostałe wymagane zastosowanie tokenu ograniczyłoby się w dużej mierze do opłat transakcyjnych, opisywanych jako około tysięczna część centa, a nie do szerszego popytu na płynność pomostową, jakiego wielu posiadaczy oczekuje w związku z adopcją instytucjonalną.

Aktywność sieciowa nie gwarantuje popytu na token

Summer zauważa, że dzienna liczba transakcji na XRP Ledger potroiła się do około 3 milionów, cytując tę liczbę jako dowód na to, że sieć jest aktywnie używana. Jednak wideo wyraźnie rozróżnia aktywność na ledgerze a popyt na samo XRP: wolumeny transakcji mogą rosnąć bez generowania znaczącego zakupu tokenów, jeśli wartość jest przesyłana za pośrednictwem stablecoinów lub innych aktywów. RLUSD działa zarówno na XRP Ledger, jak i na Ethereum, co oznacza, że wzrost przepustowości ledgera może częściowo odzwierciedlać transfery stablecoinów, a nie rozliczenia denominowane w XRP.

Fire Hustle odnosi się również do siedmiu amerykańskich funduszy XRP przyciągających 1,5 miliarda dolarów, choć wideo nie identyfikuje konkretnych funduszy, okresu, którego dotyczy ta kwota, ani źródła tej informacji. Podobnie wspomina o wycofaniu odwołań przez SEC bez podania dalszych szczegółów prawnych.

Szerszy rynek będzie obserwował, czy banki i firmy płatnicze wybiorą zmienne aktywa pomostowe czy regulowane tokeny oparte na dolarze, gdy obie opcje będą dostępne. Ta decyzja może ostatecznie mieć większe znaczenie dla długoterminowej wyceny XRP niż korzystne nagłówki prawne czy rosnąca liczba transakcji.