WiseTech Global (ASX: WTC) odnotował znaczący wzrost przychodów w FY26, a przejęcie e2open oraz wyższe marże pomogły wyraźnie podnieść zyski.

Jednak spółka z sektora oprogramowania logistycznego wchodzi w nowy rok finansowy pod znacznie większą presją, ponieważ śledztwo Australian Competition and Consumer Commission oraz wcześniejsze dochodzenie Australian Securities and Investments Commission dodają kolejną warstwę niepewności dla inwestorów.

WiseTech podał łączne przychody w wysokości US$1.396 billion za rok zakończony 30 June, co oznacza wzrost o 79%. Reported EBITDA wzrosła o 46% do US$558.4 million, a underlying EBITDA o 56% do US$644.5 million. Marża underlying EBITDA sięgnęła 46%.

Underlying net profit after tax wzrósł o 29% do US$313.5 million. Statutory NPAT poruszył się w przeciwnym kierunku, spadając o 11% do US$178.7 million.

Free cash flow wzrósł o 43% do US$410.7 million, a underlying free cash flow zwiększył się o 67% do US$489.6 million.

Przejęcie e2open było kluczowe dla nagłówkowego wzrostu, wnosząc w tym okresie US$541.2 million przychodów.

Po wyłączeniu e2open przychody WiseTech nadal wzrosły o 10%, co sugeruje, że podstawowy biznes CargoWise nadal się rozwijał mimo znaczącej zmiany struktury grupy. To rozróżnienie ma znaczenie dla inwestorów, ponieważ pokazuje, że biznes rósł poza wkładem przejętej platformy, nawet jeśli integracja i porównywalność danych stają się bardziej złożone.

Spółka podejmuje też próby przebudowy swojego modelu handlowego. Ponad 95% klientów CargoWise przeszło na Value Packs, które łączą funkcjonalność oprogramowania w modelu cenowym opartym na transakcjach, zamiast polegać na oddzielnych licencjach użytkowników.

Jednocześnie spółka realizuje duży program efektywnościowy. WiseTech wcześniej ogłosił plany redukcji zatrudnienia o około 2,000 stanowisk w ciągu dwóch lat, chcąc wykorzystać korzyści produktywności wynikające ze sztucznej inteligencji. Spółka podała, że uzyskała już około US$115 million rocznych oszczędności.

Ta redukcja kosztów będzie ważnym elementem argumentu inwestycyjnego w kolejnych okresach, ponieważ koszty operacyjne wzrosły w FY26 o 92% do US$727.6 million. Wraz z tym, jak przejęcie zaczyna być widoczne w sprawozdaniach, a model cenowy nadal się zmienia, kluczowe pytanie operacyjne brzmi, jak szybko wzrost przychodów i oszczędności zostaną wchłonięte przez większą bazę kosztową.

Zaledwie tydzień przed publikacją tych wyników ACCC wykonała nakaz przeszukania w biurach WiseTech w ramach dochodzenia w sprawie domniemanych naruszeń prawa konkurencji i prawa konsumenckiego.

To wydarzenie nastąpiło po wcześniejszym przeszukaniu biur WiseTech w Sydney przez ASIC w October. To dochodzenie dotyczy transakcji na akcjach z udziałem byłego dyrektora generalnego i dużego akcjonariusza Richard White oraz innych osób.

White pozostaje znaczącym akcjonariuszem, posiadając ponad jedną trzecią spółki, a ASIC bada transakcje dokonane między late December 2024 a February 26, 2025.

Cena akcji mocno spadła w ciągu ostatniego roku, a kurs obniżył się o ponad 60%. Mimo to WiseTech zwraca akcjonariuszom więcej kapitału, deklarując w pełni frankowaną dywidendę końcową w wysokości 8.8 US cents na akcję, wyższą o 14%.