Market maker kryptowalutowy Wintermute, jedna z największych firm algorytmicznego tradingu na rynku aktywów cyfrowych pod względem wolumenu obrotu, oceniła ostatnie wzrosty cen Bitcoina i Ethereum po publikacji czerwcowych danych o inflacji w USA, identyfikując wczesne oznaki strukturalnego odbicia na rynku kryptowalut, jednocześnie ostrzegając, że ostateczny trend wzrostowy nie został jeszcze ukształtowany.

Amerykański wskaźnik cen konsumenckich (CPI), najważniejszy miernik inflacji śledzony przy decyzjach politycznych Rezerwy Federalnej, spadł o 0,4% miesiąc do miesiąca w czerwcu, co oznacza największy miesięczny spadek od kwietnia 2020 roku. Inflacja roczna obniżyła się z 4,2% do 3,5%, pozostając poniżej rynkowych oczekiwań na poziomie 3,8%. Po publikacji danych rynki w dużej mierze wykluczyły z wyceny prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w lipcu.

Odmnowione napięcia między USA a Iranem oraz ponownne dyskusje o blokadach portowych doprowadniły jednak do wzrostu cen ropy Brent o 15,54% w ciągu tygodnia. Cieśnina Ormuz, przez którą przepływa około jednej piątej globalnej konsumpcji ropy, była powracającym punktem zapalnym we wcześniejszych konfrontacjach amerykańsko-irańskich.

Aktywa ryzykowne wykazały w tym samym okresie zróżnicowane wyniki. Ethereum zyskało 3,64%, a Bitcoin wzrósł o 1,46%, podczas gdy indeks Nasdaq spadł o 4,16%. Kryptowaluty w ostatnich latach wykazywały dodatnią korelację z akcjami technologicznymi, szczególnie w okresach eskalacji awersji do ryzyka, co sprawia, że to odchylenie od Nasdaq i akcji spółek półprzewodnikowych stało się przedmiotem analitycznej uwagi.

Bezpośrednio po raporcie inflacyjnym Bitcoin wzrósł z poziomu około 62 000 USD do 64 900 USD w krótkim czasie. Ethereum wzrosło o nawet 7%, osiągając poziom 1 884 USD. Gwałtowny ruch wywołał likwidację pozycji krótkich o wartości około 134 milionów dolarów w ciągu jednej godziny.

Notowane w USA spotowe Bitcoin ETF-y, które rozpoczęły obrót w styczniu 2024 roku i stały się istotnym kanałem instytucjonalnych przepływów kapitałowych do Bitcoina, zanotowały napływy netto w wysokości około 191 milionów dolarów we wtorek i środę, kończąc dziesięciodniową serię odpływów. Wintermute określił ostatnie napływy jako pozytywne zjawisko, ale zaznaczył, że w porównaniu z rekordowym odpływem netto w wysokości 4,5 miliarda dolarów odnotowanym w czerwcu, obecna skala pozostaje niewystarczająca do potwierdzenia nowego trendu.

Zdaniem Wintermute zdolność Bitcoina do utrzymania wzrostów po publikacji danych CPI podczas równoległej wyprzedaży akcji spółek półprzewodnikowych sygnalizuje poprawę w podstawowej strukturze rynku kryptowalut. Firma powstrzymała się jednak od ogłoszenia potwierdzonego trendu wzrostowego.

Wintermute określiła konkretne warunki, które potwierdziłyby względną siłę rynku: spotowe Bitcoin ETF-y notujące nieprzerwane napływy netto przez pełny tydzień oraz cena Bitcoina utrzymująca się powyżej 66 000 USD przez kilka dni handlowych.

Firma wskazała również na potencjalne ryzyka makroekonomiczne, które mogłyby podważyć jej ostrożnie optymistyczną ocenę. Jeśli cena ropy Brent przekroczy 90 USD lub Cieśnina Ormuz zostanie oficjalnie zamknięta, ryzyka makroekonomiczne mogą się nasilić, a obecna pozytywna ocena rynku kryptowalut może stracić swoją trafność.