Winklevoss Asset Services złożył do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wniosek rejestracyjny Form S-1 dotyczący proponowanego spot funduszu giełdowego (ETF) na Zcash, który miałby wprost trzymać ZEC i ubiegać się o notowanie na Nasdaq pod tickerem WINK. Proponowana roczna opłata sponsorska funduszu wynosi 0,25%, a jego struktura oparta na rachunku maklerskim mogłaby dać inwestorom ekspozycję na Zcash bez konieczności samodzielnego kupowania lub przechowywania kryptowaluty.

Wniosek nie stanowi zgody SEC i nie potwierdza, że WINK został uruchomiony lub rozpoczął handel. Nie potwierdzono daty rozpoczęcia handlu, więc proponowany ticker i notowanie nie powinny być mylone z dostępną inwestycją.

Tyler Winklevoss, współzałożyciel platformy krypto Gemini, ogłosił proponowany fundusz na X (dawniej Twitter) 7 października 2026 roku:

Winklevoss Zcash ETF będzie współpracować z @cypherpunk we wszystkich sprawach ekosystemu Zcash.

— Tyler Winklevoss (@tyler) 7 października 2026

Jak miałby działać proponowany fundusz WINK

Zgodnie z propozycją Winklevoss Asset Services byłby sponsorem funduszu, a Gemini Trust Company — wskazana w relacji z wniosku jako podmiot powiązany z Winklevoss — miałaby przechowywać posiadane ZEC. ETF trzymałby kryptowalutę wprost i nie stosowałby dźwigni ani instrumentów pochodnych w realizacji celu inwestycyjnego.

Taka struktura ma na celu odwzorowanie ceny Zcash poprzez tradycyjny rachunek maklerski. Inwestorzy nie musieliby zakładać portfela krypto ani samodzielnie zarządzać ZEC, choć udziały funduszu pozostawałyby powiązane z ceną kryptowaluty bazowej.

Winklevoss Capital Fund, poprzez jeden lub więcej podmiotów powiązanych,asygnalizował zainteresowanie zakupem udziałów o wartości do 100 milionów dolarów. Ta deklaracja nie jest wiążąca: nie stanowi zobowiązania do inwestycji i nie gwarantuje popytu na fundusz, jeśli stanie się dostępny. Takie deklaracje często pojawiają się we wnioskach rejestracyjnych ETF, określając potencjalny początkowy popyt bez wiązania zainteresowanej strony.

Proponowana roczna opłata sponsorska 0,25% to powtarzający się koszt funduszu, a nie jednorazowa opłata transakcyjna. Dla porównania, stawka ta jest zbieżna z rocznymi opłatami kilku istniejących amerykańskich spot ETF na kryptowaluty. Produkt oparty na rachunku maklerskim może uprościć dostęp, ale nie eliminuje ryzyka cenowego związanego z ZEC ani nie gwarantuje, że cena udziałów ETF w każdym momencie będzie odpowiadać wartości jego aktywów.

Funkcje prywatności ZEC i obecny krajobraz ETF

Zcash wykorzystuje dowody wiedzy zerowej (zero-knowledge proofs), aby umożliwić transakcje chronione (shielded). Mówiąc prosto, ta metoda kryptograficzna pozwala sieci zweryfikować transakcję, ukrywając jej kwotę oraz tożsamość nadawcy i odbiorcy. Ta funkcja jest kluczowa dla konstrukcji prywatności Zcash i nie oznacza, że każda transakcja ZEC jest chroniona.

WINK wszedłby na rynek amerykański, gdzie Zcash ETF Grayscale, notowany pod tickerem ZCSH, jest już dostępny, według raportu z 6 października. Grayscale niedawno ogłosiła podział udziałów ZCSH w stosunku 3:1 — zmianę strukturalną, która zwiększa liczbę udziałów i obniża cenę jednostkową bez zmiany wartości bazowej funduszu. Oba produkty to odrębne fundusze, a istnienie notowanego Zcash ETF nie oznacza, że WINK przeszedł własny proces rejestracji. (Źródło: Yahoo Finance)

Dane CoinGecko przytoczone w raporcie wykazały ZEC, natywny zasób sieci Zcash, na poziomie około 1 354 USD we wtorek, 6 października 2026 roku, przy kapitalizacji rynkowej około 23 miliardów dolarów. Te same dane wskazywały na wzrost o ponad 735% w ciągu poprzedniego roku. To dane z raportu z określonego dnia, a nie aktualny kurs czy prognoza.

Wniosek a handel

Form S-1 to standardowy formularz rejestracyjny dla emisji papierów wartościowych w USA, a zgłoszenie rejestracyjne zazwyczaj przechodzi przegląd SEC — często z poprawkami — zanim organ uzna je za skuteczne, co jest krokiem pozwalającym na sprzedaż udziałów publiczności. Dla WINK postęp oznaczałby poprawki do wniosku i ostatecznie decyzję o skuteczności.

Kluczowym kamieniem milowym dla WINK nie jest proponowany ticker na Nasdaq, lecz to, czy proces rejestracji będzie postępował i czy fundusz będzie mógł być przedmiotem handlu. Do tego czasu inwestorzy mają jedynie wniosek opisujący proponowany produkt — nie uruchomiony Zcash ETF. Rozróżnienie między wnioskiem ETF a faktycznym handlem ma znaczenie dla każdego funduszu krypto: planowana droga przez rachunek maklerski nie jest jeszcze dostępna. Proponowany ticker, struktura opłat i ustalenia dotyczące depozytu pozostają uzależnione od procesu rejestracji.