W analizie wideo opublikowanej 14 sierpnia 2026 r. Gary Thomson z FXOpen wyjaśnia, dlaczego japoński jen ponownie osłabł po krótkotrwałym odbiciu, które nastąpiło po amerykańsko-japońskiej interwencji walutowej, a kurs USD/JPY wrócił powyżej poziomu 159. To znany schemat: po wcześniejszych rundach interwencji polegających na skupie jena w 2022 i 2024 r. para walutowa również w kolejnych miesiącach wracała w kierunku wcześniejszych poziomów.

Obejrzyj analizę: Dlaczego jen osłabł po interwencji?

Źródło: Blog FXOpen

Dlaczego odbicie jena wygasło

Szeroka luka stóp procentowych między Stanami Zjednoczonymi a Japonią nadal ciąży na jenie i sprzyja transakcjom carry trade. Luka ta utrzymuje się od czasu, gdy amerykańska Rezerwa Federalna rozpoczęła w 2022 r. agresywne podwyżki stóp, podczas gdy Bank Japonii utrzymywał stopę polityki pieniężnej na ultraniskim poziomie, co uczyniło jena standardową walutą finansowania tego typu pozycji. Transakcje carry trade polegają na zaciąganiu pożyczek w walucie o niskiej rentowności, takiej jak jen, w celu sfinansowania pozycji w aktywach o wyższej rentowności gdzie indziej, i zwykle utrzymują się, dopóki różnica stóp między obiema gospodarkami pozostaje duża.

Geopolityka i ropa naftowa

Napięcia na Bliskim Wschodzie i wyższe ceny ropy naftowej zwiększają presję na Japonię, wspierając jednocześnie dolara. Japonia importuje zdecydowaną większość potrzebnej energii — to od dawna strukturalna cecha jej gospodarki — dlatego trwały wzrost cen ropy obciąża jej pozycję handlową.

Przepływy inwestycyjne

Zgodnie z analizą silna aktywność inwestycyjna w Stanach Zjednoczonych, szczególnie w obszarze sztucznej inteligencji, nadal przyciąga kapitał z Japonii.

Oczekiwania wobec podwyżki stóp Banku Japonii

Rynki coraz mocniej wyceniają potencjalną podwyżkę stóp przez Bank Japonii we wrześniu, ale analiza rodzi pytanie, czy pojedynczy krok polityczny wystarczyłby, aby odwrócić trend jena. Bank Japonii zakończył okres ujemnych stóp procentowych w marcu 2024 r. i ponownie podwyższył stopę polityki w lipcu 2024 r., jednak każdy z tych kroków pozostawiał japońskie stopy znacznie poniżej poziomów amerykańskich, przez co różnica stóp nadal była duża.

Wyczekiwanie na interwencję

Przy kursie USD/JPY powyżej 159, co oznacza, że jeden dolar amerykański jest wart więcej niż 159 jenów, inwestorzy obserwują sytuację pod kątem dalszych działań Banku Japonii i japońskich władz. W Japonii politykę walutową określa Ministerstwo Finansów, a interwencje są realizowane za pośrednictwem Banku Japonii. Ostatnie operacje skupu jena Japonia przeprowadziła w 2022 i 2024 r., przy czym ta z 2022 r. obejmowała rzadki udział Stanów Zjednoczonych — pierwszą od 2000 r. interwencję walutową Waszyngtonu.

Ogólny obraz

Różnice stóp procentowych, przepływy kapitału, ryzyka geopolityczne i perspektywa interwencji nadal wyznaczają zachowanie pary USD/JPY — taki wniosek płynie z analizy.

Ten artykuł odzwierciedla wyłącznie opinie spółek działających pod marką FXOpen. Nie należy go traktować jako oferty, nakłaniania ani rekomendacji w odniesieniu do produktów i usług świadczonych przez spółki działające pod marką FXOpen, ani też jako porady finansowej.